美联储的 Musalem：经济活动似乎稳定，目前既未上升也未下降。银行家报告称融资压力已减轻，信贷质量良好。企业继续报告熟练劳动力短缺。企业在资本支出和招聘方面仍持谨慎态度。公司正在采用不同策略以应对关税，包括削减成本和与供应商谈判。公司尚未通过裁员来降低成本。

最依赖进口的公司正在转嫁成本，而更接近消费者的公司到目前为止更不可能提高价格。美联储现在在通胀目标尚未达标，但在就业任务和劳动市场接近充分就业方面尚未失利。展望未来，存在美联储在通胀和就业两方面都未达标的风险，且就业存在下行风险。

关税对通胀的大部分影响很可能会逐渐消退。存在一定概率会出现通胀的持续性。劳动力市场处于平衡，但经济活动更为疲弱，这对就业构成风险。关税带来的通胀提升很可能是短暂的。

美联储目前在其职责的两端之间寻求平衡。数据完整性对经济至关重要。劳动力供需同时降温。增长低于潜在水平对劳动力市场构成风险。