近期，金融界一片议论纷纷，焦点集中在美联储的利率政策上。不少专家警告，如果美联储继续推迟降息，可能会将美国经济推向通缩的深渊。相比通货膨胀，通缩的影响可能更为严重：价格持续下跌会导致消费者延迟购买，企业减少投资和裁员，最终使整个经济陷入停滞。

美联储今年调整了通胀管理策略，从之前的灵活态度转向更加关注当前通胀数据。目前消费者价格指数（CPI）在3%左右波动，按照新模型，降息似乎遥遥无期。然而，经济指标已经显示出令人担忧的迹象：7月制造业采购经理人指数（PMI）跌破50的荣枯线，就业市场和零售业增长放缓。这种情况令人联想到日本"失去的三十年"初期的经济状况。当时日本央行犹豫不决，未能及时降息，最终导致通缩预期固化，不得不采取零利率政策来稳定经济。

目前，市场与美联储的预期存在明显分歧。利率期货市场预测9月降息的概率超过60%，但美联储主席鲍威尔坚持认为今年最多只会降息两次。普通民众也开始感到不安，6月消费者信心指数大幅下降12%，消费者开始收紧支出。如果真的陷入"债务-通缩螺旋"，可能会引发资产价格下跌、抵押品贬值、银行坏账增加等一系列连锁反应。

关键在于美联储9月的决策。降息过慢可能加剧通缩风险，降息过快又可能引发通胀反弹。在这种情况下，找到适当的平衡点将是一个巨大的挑战。美联储的决策不仅关乎美国经济，也将对全球金融市场产生深远影响。