Превосходя Ethereum: исследование потенциала новых блокчейнов в принятии стейблкоинов

Фон

Рынок стейблкоинов быстро растет и стал важной силой в цифровой экономике, даже конкурируя с традиционными финансовыми сетями. Согласно данным одного исследовательского учреждения, в 2023 году общий объем торгов стейблкоинами превысил 10,8 трлн долларов США. После исключения "ненатуральных" сделок фактический объем торговли составляет около 2,3 трлн долларов США. Эти скорректированные данные отражают органический годовой темп роста стейблкоинов на уровне 17%, подчеркивая возрасту важную роль стейблкоинов в розничных и институциональных финансах. Следующий график предоставляет визуальное представление текущей структуры и траектории роста стейблкоинов в основных экосистемах Блокчейн.

Данный график демонстрирует общую тенденцию рыночной капитализации двадцати крупнейших Блокчейнов с 2020 по 2025 год. Ethereum особенно выделяется, его рыночная капитализация в пиковый период превышала 100 миллиардов долларов, доминируя в экосистеме Блокчейна. Такая высокая рыночная капитализация тесно связана с ролью Ethereum как основной платформы для выпуска DeFi и стейблкоинов, что позволяет ему сохранять сильные позиции даже в условиях рыночной волатильности. Другие Блокчейны (такие как некая смарт-цепочка, некая публичная цепочка и некая высокопроизводительная публичная цепочка) имеют относительно низкую, но стабильную рыночную капитализацию. Особенно некая публичная цепочка и некая смарт-цепочка демонстрируют стабильную тенденцию к росту, подчеркивая их роль в качестве альтернативных платформ для стейблкоинов и DeFi, особенно в регионах и сценариях применения, где важны затраты на транзакции и скорость.

Следует отметить, что рыночная капитализация таких новых платформ, как некоторые второй уровень сети, некоторые новые публичные цепочки и некоторые решения по масштабированию, постепенно растет, что свидетельствует об увеличении уровня усвоения. Эта траектория роста указывает на то, что по мере зрелости этих экосистем в будущем они могут бросить вызов существующим лидерам, удовлетворяя определенные потребности или предлагая конкурентоспособную торговую эффективность. Данные показывают, что, несмотря на то, что Эфир занимает доминирующее положение по общей рыночной капитализации, другие Блокчейны все еще привлекают пользователей и разработчиков, что предвещает потенциальный переход активности стейблкоинов по мере развития экосистем.

Данный график более подробно демонстрирует тренды рыночной капитализации стейблкоинов среди 20 крупнейших блокчейнов. Ethereum занимает лидирующую позицию с рыночной капитализацией стейблкоинов более 8 миллиардов долларов, что отражает его важную роль как платформы для основных стейблкоинов. Масштабная рыночная капитализация Ethereum поддерживает его статус хаба стейблкоинов, при этом спрос в основном исходит от приложений DeFi и институциональных пользователей, ищущих соответствующие стейблкоины. Однако одна публичная цепочка демонстрирует яркие результаты как крупный конкурент с рыночной капитализацией стейблкоинов около 4 миллиардов долларов. Привлекательность этой публичной цепи заключается в низких торговых сборах и высокой скорости обработки, что делает её особенно популярной в сценариях высокочастотной торговли, таких как переводы и международные платежи.

Другие цепочки (такие как некоторые смарт-цепи, классические цепи и высокопроизводительные публичные цепи) имеют относительно небольшую рыночную капитализацию стейблкоинов, но играют ключевую роль в разнообразной экосистеме стейблкоинов. Например, рыночная капитализация стейблкоина некоторой смарт-цепи составляет около 2 миллиардов долларов, что привлекает проекты DeFi и розничных пользователей, ищущих более низкие комиссии, чем на Ethereum. Более мелкие блокчейны (такие как некоторые цепи управления и цепи для трансакций между странами) позиционируются как нишевые платформы для стейблкоинов, обычно нацеленные на конкретные случаи использования, такие как трансакции между странами и мелкие транзакции.

Ethereum: надежный лидер

Ethereum обычно рассматривается как основа децентрализованных финансов (DeFi) и по-прежнему является доминирующей цепочкой для стейблкоинов, чей рыночный капитал превышает 8 миллиардов долларов. Несколько факторов поддерживают лидерство Ethereum в экосистеме стейблкоинов:

• Взрослая и взаимосвязанная экосистема DeFi: огромная и зрелая экосистема DeFi Ethereum включает в себя известные протоколы, такие как DEX, протоколы кредитования и протоколы ликвидности, которые сильно зависят от ликвидности стейблкоинов в своей деятельности. Стейблкоины имеют решающее значение для ликвидных пулов, кредитования и фермерства доходности, что делает Ethereum незаменимой платформой для пользователей, ищущих комплексные услуги DeFi.

• Доверие со стороны институтов и регуляторов: стейблкоины на Ethereum (особенно некоторые долларовые стейблкоины и некоторые децентрализованные стейблкоины) получили признание со стороны регуляторов и доверие со стороны институтов. Поскольку все больше институтов входит в крипто-сферу, репутация Ethereum как безопасной и децентрализованной сети делает его идеальным выбором для соответствующих институтских стейблкоинов. Некоторые долларовые стейблкоины от компаний-эмитентов стейблкоинов и некоторые децентрализованные стейблкоины от децентрализованных организаций являются основными стейблкоинами, родными для Ethereum, и служат опорой доверия в экосистеме.

• Разнообразные стейблкоины и случаи использования: Ethereum хранит широкий спектр стейблкоинов, включая стейблкоины, поддерживаемые фиатными валютами, такие как определенный долларовый стейблкоин и другой долларовый стейблкоин, а также алгоритмические и децентрализованные стейблкоины, такие как определенный децентрализованный стейблкоин. Это разнообразие позволяет пользователям Ethereum выбирать стейблкоины, которые наилучшим образом соответствуют их уровню риска, требованиям регулирования и предпочтениям. Например, определенный децентрализованный стейблкоин обладает уникальной привлекательностью, поскольку он не напрямую связан с резервами фиатной валюты, что согласуется с децентрализованными ценностями, которые ценит сообщество Ethereum.

• Решения второго уровня для решения проблемы масштабируемости: Ethereum сталкивается с вызовами масштабируемости, высокие комиссии за Gas ограничивают участие мелких пользователей в DeFi. Тем не менее, такие решения второго уровня, как некоторые сети второго уровня, некоторые решения по масштабированию и некоторые сети с нулевым знанием, значительно снижают затраты на транзакции и увеличивают пропускную способность, позволяя Ethereum сохранять лидерство в использовании стейблкоинов без ущерба для децентрализации.

С развитием экосистемы второго уровня Ethereum и полной миграцией на Ethereum 2.0 ожидается, что его доминирующее положение на рынке стейблкоинов останется неизменным. С постепенной ясностью регулирования вокруг стейблкоинов, использование со стороны институциональных инвесторов будет продолжать расти, что может привести к запуску большего количества фиатно поддерживаемых и регулируемых стейблкоинов на платформе Ethereum. Кроме того, экосистема DeFi Ethereum может продолжать инновации, разрабатывая новые варианты использования стейблкоинов, включая синтетические активы, кросс-цепочные стейблкоины и более сложные продукты по генерации дохода.

Некоторый высокопроизводительный блокчейн: высокопроизводительная альтернатива Ethereum

Некоторые высокопроизводительные блокчейны часто рассматриваются как высокопроизводительная альтернатива Эфиру, известные своей быстрой скоростью транзакций и низкими комиссиями. Хотя рыночная капитализация стейблкоина некоторых высокопроизводительных блокчейнов явно меньше, чем у Ethereum, они успешно привлекли преданных пользователей и становятся все более популярными среди розничных пользователей и разработчиков, ищущих недорогие решения.

• Высокоскоростная и низкозатратная торговля: уникальный механизм консенсуса исторического доказательства (Proof of History, PoH) определенного высокопроизводительного блокчейна поддерживает высокую пропускную способность и низкую задержку, позволяя сети обрабатывать тысячи транзакций в секунду при очень низких затратах. Это делает определенный высокопроизводительный блокчейн идеальным выбором для приложений, требующих частых транзакций (таких как мелкие платежи и переводы стейблкоинов). Поэтому такие стейблкоины, как определенный долларовый стейблкоин и определенный долларовый стейблкоин, часто используются на определенном высокопроизводительном блокчейне для повседневных платежей и быстрых переводов внутри экосистемы.

• Интеграция платежей и игровых приложений: определенный высокопроизводительный блокчейн позиционируется как идеальная платформа для таких отраслей, как игры и платежи, которые предъявляют высокие требования к быстроте и низкой стоимости транзакций. Его удобные инструменты разработки и поддержка высокопроизводительных приложений делают его предпочтительной платформой для разработчиков, создающих децентрализованные приложения (dApp), которые обычно интегрируются со стейблкоинами. Например, одна блокчейн-игра и один музыкальный стриминговый сервис используют скорость и стабильность определенного высокопроизводительного блокчейна, соответственно применяя стейблкоин в качестве внутриигровой валюты и инструмента для чаевых.

• Проблемы стабильности сети: Несмотря на то, что высокая производительность определенного высокопроизводительного блокчейна является большим преимуществом, он также сталкивается с проблемами с отключениями и стабильностью сети. Эти простои вызывают у некоторых пользователей сомнения в его надежности, особенно в случаях высокоценных транзакций или использования учреждениями. Сетевая устойчивость определенного высокопроизводительного блокчейна все еще находится в стадии разработки, ему необходимо решить эти технические проблемы, чтобы завоевать полное доверие к стейблкоинам и рынку DeFi.

• Сотрудничество с одним из долларовых стейблкоинов и кросс-чейн решения: сотрудничество одной высокопроизводительной публичной цепи с эмитентом долларового стейблкоина является ключевым фактором для продвижения принятия стейблкоинов на платформе. Доступность долларового стейблкоина на одной высокопроизводительной публичной цепи предоставляет пользователям надежный стейблкоин, обеспеченный долларом, что увеличивает привлекательность одной высокопроизводительной публичной цепи. Кроме того, одна высокопроизводительная публичная цепь исследует кросс-чейн решения, которые позволят активам бесшовно перемещаться между одной высокопроизводительной публичной цепью и Ethereum, предоставляя пользователям больше гибкости и расширяя их влияние на рынке стейблкоинов.

Некоторые высокопроизводительные блокчейны обладают значительным потенциалом роста в сфере стейблкоинов, особенно если они смогут поддерживать стабильность сети и далее укреплять свои позиции в области игр и розничных платежей. Путем постоянного сотрудничества с некоторым долларовым стейблкоином и исследования кроссчейн-способностей, некоторые высокопроизводительные блокчейны могут привлечь больше стейблкоин-транзакций и приложений DeFi. Однако их централизованная структура валидаторов и проблемы с перебоями в сети могут ограничить их привлекательность для институтов, если эти проблемы не будут решены.

Ключевые условия роста стейблкоинов

С увеличением привлекательности стейблкоинов на рынке криптовалют и финансов некоторые характеристики экосистемы и окружения способствуют принятию и росту стейблкоинов. Эти условия не только имеют технические преимущества, но и могут стратегически удовлетворить потребности розничных пользователей и институциональных инвесторов. Вот конкретные характеристики блокчейн-экосистем, которые с наибольшей вероятностью столкнутся с бумом стейблкоинов, а также последние данные и тенденции, наблюдаемые на рынке.

1. Низкие交易费用

Торговля стейблкоинами обычно осуществляется часто и требует низкой задержки, особенно в тех случаях, когда пользователи полагаются на стейблкоины для повседневных транзакций, трансакций между странами и денежных переводов. Низкие торговые комиссии и экосистема с высокой масштабируемостью более привлекательны, так как они могут обеспечивать экономически эффективные сделки без сетевых заторов.

В 2023 году в ходе опроса пользователей стейблкоинов более 60% респондентов заявили, что стоимость транзакций является основным фактором при выборе блокчейн-платформы. Средняя плата за транзакции в Ethereum во время загруженности сети часто превышает 10 долларов, тогда как средняя плата за транзакции в таких сетях, как определённая публичная цепочка и определённая смарт-цепочка, составляет менее 0,10 долларов. Это привлекло значительное количество определённых долларов стейблкоинов с Ethereum на определённую публичную цепочку, которая захватила около 30% предложения определённых долларов стейблкоинов, главным образом благодаря своим низким комиссиям, особенно в регионах с высоким спросом на международные переводы. Кроме того, определённая смарт-цепочка продолжает привлекать розничных пользователей к своему DeFi-экосистеме благодаря значительно более низким комиссиям по сравнению с Ethereum.

Предоставление среды Блокчейн с низкими затратами и высокой масштабируемостью (например, определенная вторая уровень сети и определенная высокопроизводительная публичная цепочка) также очень подходит для роста стейблкоинов. Определенная высокопроизводительная публичная цепочка может обрабатывать до 65 000 транзакций в секунду с низкими средними затратами, особенно в платежах и игровых приложениях, где использование стейблкоинов постепенно возрастает.

2. Мощная DeFi экосистема с разнообразными случаями использования

Мощная экосистема DeFi не только привлекает ликвидность стейблкоинов, но и предоставляет полезность, выходящую за рамки простых сделок. В среде с такими приложениями, как кредитование и генерация дохода, стейблкоины становятся центральным элементом различных продуктов DeFi в качестве стабильного средства обмена и залога.

Ethereum управляет более чем 70% глобальных DeFi приложений, а стейблкоины составляют почти 50% от общего объема заблокированных средств (TVL) в протоколах DeFi на Ethereum. Широкое использование этих стейблкоинов является ключевой причиной, по которой Ethereum сохраняет лидерство в принятии стейблкоинов, несмотря на высокие комиссии. По состоянию на второй квартал 2024 года объем заблокированных средств DeFi на Ethereum составляет около 40 миллиардов долларов США, из которых стейблкоины (такие как некоторый долларовый стейблкоин, некоторый долларовый стейблкоин и некоторый децентрализованный стейблкоин) занимают важную часть.

Некоторая умная цепочка также имеет активную DeFi экосистему, такие платформы, как некоторая DEX и некоторая платформа для кредитования.