2024年1月宏觀經濟報告：美股創新高，加密市場短期承壓

2024年伊始，美國經濟呈現出良好態勢。盡管通脹指標有所抬頭可能推遲降息時間，但強勁的經濟數據爲市場，尤其是消費者注入了信心。1月美股繼續攀升至新高，科技股重新成爲市場焦點，人工智能相關公司表現尤爲亮眼。然而，特斯拉卻面臨多年來首次毛利潤下滑的挑戰。亞太股市表現出色，歐洲股市則保持平穩震蕩。

比特幣ETF如期獲批，但由於某機構大規模拋售，導致加密市場短期承壓。隨着拋售壓力逐漸減弱，市場目前趨於穩定並出現一定程度的反彈。

美國經濟數據超預期

1月5日，美國公布了2024年首個重要經濟指標：12月非農就業人數增加21.6萬，遠超市場預期的17.5萬。這一數據爲投資者帶來了新年的第一波利好消息。

然而，強勁的就業數據也引發了市場對通脹的擔憂。勞工部公布的數據顯示，去年12月美國CPI同比漲3.4%，高於前月的3.1%和預期的3.2%，遠超联准会2%的通脹目標。盡管通脹有所回升，但市場普遍認爲降息時間可能會推遲，而非重啓加息週期。

目前，市場預期3月降息的概率已從上月的75.6%降至42.4%，普遍預計降息可能要到年中才會開始。這一預期變化也反映在美債走勢上，1月份美國十年期國債收益率整體呈現上升趨勢。

其他經濟指標同樣表現強勁。1月24日公布的Markit綜合PMI初值爲52.3，高於預期的51。其中，制造業PMI初值達到50.3，創下15個月新高，遠超預期的47.6。這表明制造業和服務業均呈現訂單增加的趨勢，企業經營環境良好。

四季度GDP數據也超出預期，年化季率增長3.3%，遠高於預期的2%。全年GDP增速達到2.5%。此外，1月份美國消費者信心指數上升，密歇根大學信心指數創下一年半以來的新高。

股市表現

美股延續強勁勢頭，標普500指數本月突破歷史高點，超越2022年1月4日創下的前高。目前，美股三大指數中僅納斯達克綜合指數尚未創新高，但距離新高僅剩約5%的漲幅。值得注意的是，納斯達克100指數已率先實現新高。

市場焦點重回科技股，特別是人工智能相關公司。某科技巨頭和某芯片制造商再次創下歷史新高。回顧2023年，美股大型科技股都取得了顯著漲幅，成爲市場超額收益的主要來源。

然而，某電動車制造商卻面臨挑戰。該公司股價在1月25日出現大幅下跌，跌幅超過12%。原因是其全球電動車市場領導者地位正受到挑戰，2023年毛利潤總額出現多年來首次下降，比2022年下降15%，現金流也下降42%。

全球市場概況

1月份，其他國家股市也有積極表現，尤其是日本和印度。孟買Sensex30指數本月再創歷史新高，突破73400點；日本日經225指數接近37000點，距離1990年的38957點歷史高點已經不遠；德國DAX和法國CAC40指數目前處於高位橫盤狀態，技術面上暫無明顯風險。

加密貨幣市場

1月11日，11家公司的比特幣現貨ETF如期獲批。這標志着普通投資者可以像買賣股票一樣購買比特幣資產，爲加密市場帶來潛在的增量資金。

然而，市場並未如預期般漲，反而出現下跌。主要原因是某大型機構投資者的大規模拋售。該機構早期以信托基金形式爲投資者提供比特幣投資渠道，近期成功轉爲ETF後，早期投資者開始通過ETF方式賣出持有份額，導致市場承壓。

從持倉數據來看，除該機構外，其他比特幣ETF均在增持。摩根大通在最新研報中指出，考慮到該機構的淨流出已達43億美元，獲利了結階段可能已基本完成，對比特幣的下行壓力應該已經基本結束。受此消息影響，比特幣價格開始在4萬到4.1萬美元附近企穩，並呈現一定程度的回升。

盡管短期價格受到各種因素影響，但ETF爲散戶和機構提供了更便捷的比特幣購買方式，這一增量資金湧入的硬邏輯仍然存在。因此，對2024年加密市場的前景仍然保持樂觀。

總結

2024年開年，股市投資者感受到了積極的市場氛圍，而加密貨幣市場則經歷了較爲波動的開端。目前整體市場流動性並無明顯風險，美國經濟保持良好態勢。在這種環境下，加密貨幣市場有望逐步消化拋壓影響，重新走向上升通道。隨着增量資金持續流入，市場前景依然看好。