SOL ETFのジレンマ:低収益と高コストのバランスが難しい

最近、暗号資産ETFに関するニュースが市場のフォローを引き起こしました。有名な投資機関がそのイーサリアムETFの申請を撤回することを決定したことには、深く探求する価値のある理由があります。

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その機関のビットコインETFは現在市場で第4位を占めており、約6%の市場シェアを持っています。しかし、順位が高いにもかかわらず、市場分析によると、このETFの収益状況は楽観的ではありません。これは主に、暗号資産ETFの管理手数料が一般的に低いためであり、ほとんどの製品の手数料は0.19%から0.25%の間で推移しており、各機関が激しい手数料競争を繰り広げています。

粗略な推定によると、その機関のビットコインETFの現在の規模では、年間約700万ドルの管理手数料収入が得られる可能性があります。運営コストがこれに匹敵する可能性を考慮すると、この製品の収益性は非常に限られています。このような状況下で、イーサリアムETFを立ち上げることは損失事業になる可能性があり、これがその機関が最終的にこの計画を断念した理由を説明しています。

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商業的な観点から見ると、SOLのような時価総額が小さい主要な暗号資産にとって、状況はさらに厳しい可能性があります。SOLの時価総額はビットコインの約5%に過ぎません。年間700万ドルのコストを回収するためには、少なくとも2000万SOLを管理する必要があります。しかし、この数量はSOLの名目流通量の4.5%に近く、現在市場でリーダー的な暗号資産ETFが管理している資産の割合を大きく超えています。

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さらに、以下の要素も考慮する必要があります：

まず、SOL自体はビットコインよりも投資家を引き付けるのが難しいです。SOLはオンチェーンで約8%の利回りを得られますが、ETF商品はステーキング機能を含むことを許可していません。これは、SOL ETFに投資することが8%の潜在的な利益を自動的に失うことを意味します。それに対して、ビットコインETFの管理手数料は約0.2%です。データによると、最も盛況な時期でさえ、ある有名な暗号資産信託のSOL保有量はそのビットコイン信託の規模を遥かに下回っていました。

次に、SOLの実際の流通量はその名目流通量4.6億個の数字よりもはるかに低い可能性があります。これにより、高金利環境と規制圧力に直面しながら、より大きなポジションを実現することがますます困難になります。

以上のことから、SOLの現在の時価総額と流通状況を考慮すると、これらの金融機関がそこから利益を得るのは難しい。ビジネスの観点から見れば、もし事業が利益を上げられないのであれば、機関がそれを推進する動機を引き出すのは難しい。このことが、現在SOL ETFの登場が難しい理由の一つを説明しているかもしれない。

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