2025年加密行業展望報告解讀

一、概述

一份190頁的行業報告對加密現狀、重點賽道及未來趨勢進行了全面分析。報告主要包括宏觀環境、機構動向、用戶分布、各細分賽道前景等內容。分析框架涉及區塊空間經濟學、生態系統估值、敘事經濟學等多個維度。

二、宏觀環境

1. 經濟與監管環境

2025年將是美國加密政策改革的關鍵一年。FIT21和穩定幣法案有望推動全球加密監管框架更加透明化和標準化。新一屆政府的加密政策可能出現調整,但總體預計會比現任政府更加友好。

多家機構對2025年市場走勢預期一致:第一季度創新高,第二季度大幅調整,下半年復蘇並再創新高。

2. 機構動向

2024年機構主要聚焦於比特幣/ETH現貨ETF及RWA業務。金融科技、支付與加密貨幣的界限日益模糊。機構投資主要採取AI和DePin的"啞鈴策略",這兩個領域的融資額同比大幅增長。美國政府可能會認真考慮與DePin項目合作。

3. 用戶分布

根據數據分析,活躍加密用戶約3000-6000萬。用戶主要分布在Phantom錢包、穩定幣、Telegram小程序、預測市場、Base和Hyperliquid等。2025年用戶增長將更多依賴Dapp的產品力,而非市場事件或暴富故事。鏈抽象和聚合前端有望獲得更廣泛採用。

三、行業展望

Bitcoin

銘文/符文市場有望在多重利好下復蘇。比特幣可編程性(BitVM2)將取得工程化進展。BTC質押項目需要提高在BTC持有者中的滲透率。

Ethereum

ETH現貨ETF獲批後地位超然。但L2擴容導致L1難以有效捕獲費用。以太坊生態仍是最好的L1生態,但原生應用尚未取得突破。2025年關注高性能並行EVM解決方案。

Solana

2025年將迎來多個裏程碑:Firedancer客戶端發布、預測市場協議更廣採用、大型DePin項目落地、AI Agent繁榮等。Solana生態需要及時多元化,減少對meme幣的依賴。

其他L1和基礎設施

• 新的高性能單體L1如Monad、Sonic將加入競爭
• 區塊空間供給過剩,開發者話語權提升
• 模塊化公鏈向全局跨鏈協調層轉型
• 新一代高性能L2即將登場
• Avalanche迎來重大升級,RWA和遊戲領域值得期待
• Cosmos前景仍不明朗,取決於ICF協調能力
• 鏈抽象技術加速產品化

DeFi

• PerpDEX交易量有望趕上現貨DEX
• RWA兩大方向:美債代幣化和鏈上收益率輸出
• 積分金融Pendle佔據關鍵生態位
• 抗MEV方案出現新思路

AI x Crypto

• 去中心化計算網路、協調平台、AI工具服務等細分領域值得關注
• Bittensor等或成新的AI項目發幣工廠
• AI Agent將實現鏈上化並與meme幣分野
• 開源AGI項目SentientLabs受關注

DePin

• 細分爲物理資源網路(PRN)和數字資源網路(DRN)
• 新能源DePin項目前景看好
• Solana在DePin領域的主導地位或受挑戰

消費者應用

• Web3遊戲玩法從Play2Airdrop轉向Pay2Airdrop
• Meme幣發射平台趨向遊戲化、個性化
• DeSoc & SocialFi仍難有突破
• NFT文藝復興和Web3消費者IP值得期待

CeFi板塊與散戶關係不大,此處略過。