Finanças Descentralizadas重获避风港地位？结构性收益成焦点

A situação econômica global entrou novamente em uma fase de turbulência, com a intensificação das fricções comerciais entre os países e as tarifas sobre automóveis aumentando significativamente para 125%. Embora essa situação não seja nova, esta "versão aprimorada" da guerra comercial realmente fez com que o mercado de capitais global sentisse novamente uma forte pressão.

Enquanto os mercados de ações, commodities e obrigações estão a mostrar comportamentos de aversão ao risco, o mercado de criptomoedas apresenta-se relativamente estável. Este fenómeno levanta uma questão digna de reflexão: na atual fricção económica estrutural, será que as finanças descentralizadas (DeFi) estão a recuperar o seu status de "porto seguro"?

Embora no passado eu tivesse uma atitude reservada em relação a isso, agora a minha opinião está a mudar gradualmente. Aqui estão algumas observações e reflexões:

A certeza do DeFi é aumentada pela flexibilização das políticas fiscais

Em março deste ano, o Senado dos Estados Unidos aprovou uma resolução muito favorável para os usuários de DeFi, suspendendo temporariamente a exigência de que os protocolos em cadeia reportem as informações de transações dos usuários. Embora esta decisão não possa ser equiparada a um "isenção fiscal", ela sem dúvida proporcionou um ambiente com menos pressão regulatória para as transações em cadeia, ajudando os usuários a reconstruir a confiança na alocação de ativos em cadeia.

Essa mudança de política criou um "canal de baixa fricção" para o DeFi, semelhante ao mercado offshore tradicional, tornando-o mais atraente no atual ambiente econômico.

O rendimento estrutural tornou-se o foco de atenção do mercado

Em um contexto de aumento da incerteza do mercado, os fundos tendem a buscar caminhos de investimento com "estrutura definida", mesmo que os rendimentos sejam relativamente baixos. Esta é precisamente a razão pela qual os produtos de Staking estão a ganhar nova popularidade. Os usuários fazem staking de ativos na mainnet, recebendo recompensas a nível de protocolo; este modelo tem uma lógica clara, um caminho previsível e uma volatilidade relativamente baixa.

Particularmente em certos ecossistemas, os tokens de staking também podem participar de outras atividades DeFi, como empréstimos ou mineração de liquidez. Este modelo preserva os rendimentos do staking, sem sacrificar completamente a liquidez, formando uma lógica de investimento on-chain semelhante à "gestão estruturada de ativos".

A transparência na cadeia torna-se uma vantagem competitiva

Num cenário em que as políticas regulatórias futuras ainda não estão claras, os acordos on-chain que têm registros completos e estruturas claras podem ter uma maior viabilidade a longo prazo do que operações cinzentas. Embora os projetos de caminhos padronizados possam não ser um sucesso estrondoso, a sua transparência e rastreabilidade oferecem facilidades para ajustes regulatórios futuros.

Esta combinação de "estrutura + transparência", neste estágio atual, acaba por se tornar uma vantagem competitiva, proporcionando aos usuários estabilidade em termos de tempo.

DeFi está evoluindo para um sistema de alocação de ativos

O uso do DeFi está a mudar de uma simples arbitragem de ferramentas para a construção de um sistema completo de alocação de ativos. Os usuários podem criar um modelo de rendimento estruturado automatizado em cadeia através de múltiplos passos como staking, empréstimos e mineração de liquidez. Este modelo já não é apenas um comportamento especulativo, mas está mais próximo de uma gestão ativa de ativos em carteira.

Sob esta perspectiva, o DeFi está gradualmente livrando-se da impressão de "alto risco e alta volatilidade", desenvolvendo-se em direção a ferramentas financeiras mais maduras.

Momento importante para construir a estrutura em blockchain

Atualmente, pode não ser o período de lucros exorbitantes para o DeFi, mas é muito provável que esteja a ser o período mais adequado para construir um portfólio estrutural e acumular posições antes da próxima subida do mercado. Para aqueles que acreditam que a incerteza macroeconómica irá continuar, que desejam equilibrar risco e retorno, e que esperam estabelecer um sistema completo de rendimento em cadeia no futuro, agora é um bom momento para começar a construir um "portfólio de rendimento estrutural" em cadeia.

Embora alguns projetos ou tokens específicos possam não ser a melhor escolha, os caminhos e mecanismos de investimento que representam realmente possuem as características de "explicáveis, combináveis, iteráveis", podendo tornar-se uma parte importante deste experimento estrutural.

Embora não possamos prever com precisão a chegada do próximo ciclo de mercado em alta, certamente é uma escolha sábia começar a construir uma estrutura de investimento razoável a partir de agora.