Bitcoin’in hafta sonu $100,000 seviyesinin altına düşmesi -bu seviyenin altına inmesi son bir ayda ilk kez- varlığın nasıl konumlandığına dair bir çelişkiyi bir kez daha gözler önüne serdi.
Savunucuları, onu enflasyona karşı bir koruma aracı, geleneksel piyasalar sallandığında zenginliği korumak için tasarlanmış dijital bir altın versiyonu olarak sıkça savunuyor.
Ancak bu son düşüş, ABD'nin İran nükleer tesislerine düzenlediği hava saldırıları sonrası yeniden başlayan jeopolitik gerilimle tetiklendi ve pratikte Bitcoin'in bir değer saklama aracı gibi davranmadığını - çok daha fazla dalgalı, riskli bir varlık gibi davrandığını gösteriyor.
Bitcoin'in fiyatından yaklaşık %4, Ethereum'un fiyatından ise neredeyse %10 düşüş yaşanmasına neden olan satış dalgası, küresel piyasalarda daha geniş bir riskten kaçınma ortamında gerçekleşti.
Toplam kripto piyasa değeri son 24 saatte yaklaşık %7 kaybetti. Bunlar bir hedge fonunun hareketleri değil,
Bir varlık sınıfının, hala duygu, likidite ve momentum üzerinde yoğun bir şekilde işlem gören özellikleridir.
Geleneksel güvenli limanlar olan altın ve ABD doları yükseldiğinde, Bitcoin çok sık düşüyor. Bu model yine Pazartesi günü gerçekleşti. Altın, Ortadoğu'daki potansiyel bir gerginlikten korunmak için piyasa sığınak ararken değer kazandı. Bitcoin ise düştü.
Dijital altın olarak pazarlanan bir şey için dikkat çekici bir ayrışma.
Düşüşle ilgili olaylar öğreticidir. İran'daki üç nükleer tesise yönelik ABD hava saldırıları, Tahran'ın nükleer hedefleri üzerindeki küresel kısıtlamalara artık uymadığını doğrulayan Birleşmiş Milletler raporunun ardından gerçekleşti.
Uzun süren çatışma ve bölgedeki daha geniş istikrarsızlık olasılığı - özellikle petrol fiyatlarının artışı ve enflasyon üzerindeki potansiyel etkisi göz önüne alındığında - teorik olarak, Bitcoin'in durumunu güçlendirmesi, zayıflatması yerine daha mantıklı hale getirmelidir.
Ancak, gergin sermaye için bir mıknatıs olmaktansa, Bitcoin riske geri çekilme döneminin bir başka kurbanı haline geldi. Yatırımcılar, kripto para birimleri de dahil olmak üzere yüksek beta varlıklardan geleneksel limanlara yöneldiler.
Bitcoin'in jeopolitik kaosa karşı koruma sunduğu argümanı, gerçek zamanlı olarak sahte bir yankı buldu.
Burada daha derin bir nokta var. Bitcoin'in performansı artık daha geniş bir büyüme ve teknolojiye yakın yatırımlara olan iştah ile sıkı bir şekilde ilişkilidir. Bu bir süre boyunca belirgin olmuştur, ancak piyasa stresinin her anında daha net hale gelmektedir. Likidite bol olduğunda ve faiz oranlarının düşmesi beklenirken, Bitcoin yükselir. Piyasa belirsizliği, daha sıkı finansal koşulları veya jeopolitik istikrarsızlığı fiyatlamaya başladığında, Bitcoin geri çekilir.
Bu, yüksek beta bir varlığın profili. Bu, Bitcoin'i daha az ilginç kılmıyor. Ancak bu, etrafındaki bazı temel anlatıları sorguluyor.
Kurumsal yatırımcılar, varlık yöneticileri ve portföy tahsisatçıları için bu ayrım önemlidir. Bitcoin'i ilişkili olmayan bir korunma aracı olarak konumlandırmak giderek daha zor bir şekilde haklı çıkarılıyor.
Volatilitesi - bazıları için çekici olsa da - makroekonomik şoklara karşı bir denge unsuru olarak faydasını sınırlamaktadır.
Refleksif argüman, Bitcoin'in mevcut davranışının geçici olduğu ve zamanla dijital altın rolüne yerleşeceğidir. Belki. Ama bu geçiş, birçok kişinin beklediğinden daha uzun sürüyor.
Bu arada, varlığın hareketleri daha çok likidite döngüleri ve spekülatif pozisyonlar tarafından yönlendiriliyor, enflasyon eğilimleri veya merkez bankası güvenilirliğinden ziyade.
Bu, Bitcoin'in portföylerde hiçbir rolü olmadığı anlamına gelmiyor. Aksine, uzun vadeli benimseme eğrisi, büyüyen kurumsal altyapısı ve küresel erişilebilirliği, dalgalanmaya tahammül edebilenler için onu hala cazip bir varlık haline getiriyor. Ancak netlik gereklidir.
Bu aynı anda bir koruma aracı ve spekülatif bir bahis olarak hizmet edemez. Bunlar temelde iki farklı işlevdir ve çok farklı risk çerçeveleri gerektirir.
Küresel piyasalarda bu netliğe daha fazla ihtiyaç duyulan bir aşamaya da giriyoruz. Artan jeopolitik gerilim, büyüyen mali dengesizlikler ve para politikası üzerindeki gelişen tartışmalar, daha keskin varlık sınıflandırması gerektirmektedir.
Yatırımcıların sahip oldukları şeyin ne olduğunu ve nedenini bilmeleri gerekir. Bitcoin, hala bir güvenli liman haline gelebilir. Ancak bugün, kaderi risk koşullarına bağlı olan, onlardan korunma sağlamayan bir duygu odaklı varlık olmaya devam ediyor.
Bu haftasonu gerçekleşen düşüş, anlatıların her zaman piyasa davranışıyla örtüşmediğini hatırlatıyor. Bu, Bitcoin için böyle bir anın ilk değil ve son da olmayacak. Ancak Bitcoin olgunlaşmaya devam ettikçe, piyasanın bugünkü Bitcoin ile yüzleşmesi gerekiyor, bir gün ne olabileceğiyle değil.
O zamana kadar, daha çok bir teknoloji vekili gibi tepki vermeye devam edecektir. Bunu anlayan ve buna göre fiyatlandıran yatırımcılar, önlerindeki oynaklığı yönetme konusunda daha iyi bir konumda olacaklardır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
ABD-İran gerginliği Bitcoin'in teknoloji-hisse senedi DNA'sını açığa çıkarıyor
Nigel Green tarafından
Bitcoin’in hafta sonu $100,000 seviyesinin altına düşmesi -bu seviyenin altına inmesi son bir ayda ilk kez- varlığın nasıl konumlandığına dair bir çelişkiyi bir kez daha gözler önüne serdi.
Savunucuları, onu enflasyona karşı bir koruma aracı, geleneksel piyasalar sallandığında zenginliği korumak için tasarlanmış dijital bir altın versiyonu olarak sıkça savunuyor.
Ancak bu son düşüş, ABD'nin İran nükleer tesislerine düzenlediği hava saldırıları sonrası yeniden başlayan jeopolitik gerilimle tetiklendi ve pratikte Bitcoin'in bir değer saklama aracı gibi davranmadığını - çok daha fazla dalgalı, riskli bir varlık gibi davrandığını gösteriyor.
Bitcoin'in fiyatından yaklaşık %4, Ethereum'un fiyatından ise neredeyse %10 düşüş yaşanmasına neden olan satış dalgası, küresel piyasalarda daha geniş bir riskten kaçınma ortamında gerçekleşti.
Toplam kripto piyasa değeri son 24 saatte yaklaşık %7 kaybetti. Bunlar bir hedge fonunun hareketleri değil,
Bir varlık sınıfının, hala duygu, likidite ve momentum üzerinde yoğun bir şekilde işlem gören özellikleridir.
Geleneksel güvenli limanlar olan altın ve ABD doları yükseldiğinde, Bitcoin çok sık düşüyor. Bu model yine Pazartesi günü gerçekleşti. Altın, Ortadoğu'daki potansiyel bir gerginlikten korunmak için piyasa sığınak ararken değer kazandı. Bitcoin ise düştü.
Dijital altın olarak pazarlanan bir şey için dikkat çekici bir ayrışma.
Düşüşle ilgili olaylar öğreticidir. İran'daki üç nükleer tesise yönelik ABD hava saldırıları, Tahran'ın nükleer hedefleri üzerindeki küresel kısıtlamalara artık uymadığını doğrulayan Birleşmiş Milletler raporunun ardından gerçekleşti.
Uzun süren çatışma ve bölgedeki daha geniş istikrarsızlık olasılığı - özellikle petrol fiyatlarının artışı ve enflasyon üzerindeki potansiyel etkisi göz önüne alındığında - teorik olarak, Bitcoin'in durumunu güçlendirmesi, zayıflatması yerine daha mantıklı hale getirmelidir.
Ancak, gergin sermaye için bir mıknatıs olmaktansa, Bitcoin riske geri çekilme döneminin bir başka kurbanı haline geldi. Yatırımcılar, kripto para birimleri de dahil olmak üzere yüksek beta varlıklardan geleneksel limanlara yöneldiler.
Bitcoin'in jeopolitik kaosa karşı koruma sunduğu argümanı, gerçek zamanlı olarak sahte bir yankı buldu.
Burada daha derin bir nokta var. Bitcoin'in performansı artık daha geniş bir büyüme ve teknolojiye yakın yatırımlara olan iştah ile sıkı bir şekilde ilişkilidir. Bu bir süre boyunca belirgin olmuştur, ancak piyasa stresinin her anında daha net hale gelmektedir. Likidite bol olduğunda ve faiz oranlarının düşmesi beklenirken, Bitcoin yükselir. Piyasa belirsizliği, daha sıkı finansal koşulları veya jeopolitik istikrarsızlığı fiyatlamaya başladığında, Bitcoin geri çekilir.
Bu, yüksek beta bir varlığın profili. Bu, Bitcoin'i daha az ilginç kılmıyor. Ancak bu, etrafındaki bazı temel anlatıları sorguluyor.
Kurumsal yatırımcılar, varlık yöneticileri ve portföy tahsisatçıları için bu ayrım önemlidir. Bitcoin'i ilişkili olmayan bir korunma aracı olarak konumlandırmak giderek daha zor bir şekilde haklı çıkarılıyor.
Volatilitesi - bazıları için çekici olsa da - makroekonomik şoklara karşı bir denge unsuru olarak faydasını sınırlamaktadır.
Refleksif argüman, Bitcoin'in mevcut davranışının geçici olduğu ve zamanla dijital altın rolüne yerleşeceğidir. Belki. Ama bu geçiş, birçok kişinin beklediğinden daha uzun sürüyor.
Bu arada, varlığın hareketleri daha çok likidite döngüleri ve spekülatif pozisyonlar tarafından yönlendiriliyor, enflasyon eğilimleri veya merkez bankası güvenilirliğinden ziyade.
Bu, Bitcoin'in portföylerde hiçbir rolü olmadığı anlamına gelmiyor. Aksine, uzun vadeli benimseme eğrisi, büyüyen kurumsal altyapısı ve küresel erişilebilirliği, dalgalanmaya tahammül edebilenler için onu hala cazip bir varlık haline getiriyor. Ancak netlik gereklidir.
Bu aynı anda bir koruma aracı ve spekülatif bir bahis olarak hizmet edemez. Bunlar temelde iki farklı işlevdir ve çok farklı risk çerçeveleri gerektirir.
Küresel piyasalarda bu netliğe daha fazla ihtiyaç duyulan bir aşamaya da giriyoruz. Artan jeopolitik gerilim, büyüyen mali dengesizlikler ve para politikası üzerindeki gelişen tartışmalar, daha keskin varlık sınıflandırması gerektirmektedir.
Yatırımcıların sahip oldukları şeyin ne olduğunu ve nedenini bilmeleri gerekir. Bitcoin, hala bir güvenli liman haline gelebilir. Ancak bugün, kaderi risk koşullarına bağlı olan, onlardan korunma sağlamayan bir duygu odaklı varlık olmaya devam ediyor.
Bu haftasonu gerçekleşen düşüş, anlatıların her zaman piyasa davranışıyla örtüşmediğini hatırlatıyor. Bu, Bitcoin için böyle bir anın ilk değil ve son da olmayacak. Ancak Bitcoin olgunlaşmaya devam ettikçe, piyasanın bugünkü Bitcoin ile yüzleşmesi gerekiyor, bir gün ne olabileceğiyle değil.
O zamana kadar, daha çok bir teknoloji vekili gibi tepki vermeye devam edecektir. Bunu anlayan ve buna göre fiyatlandıran yatırımcılar, önlerindeki oynaklığı yönetme konusunda daha iyi bir konumda olacaklardır.
Yazar Biyografisi
Nigel Green deVere Group CEO'su ve Kurucusu