ユーザーはVC通貨もミームも欲しくない場合、ユーザーは何を欲しがっているのか？

Shaoqing Fu、SatoshiLab、BTCスタジオ

1. 前文

最近、VC通貨とミーム通貨の現象が業界で広く考察されています。多くの著名人も同様の問題を提起し、解決策を模索しています。例えば、何一が主宰する「闺蜜币」ディスカッションの中で、Jason(と陳剣)は、取引所がトークンを上場する際に、プロジェクトチームがコインを売却してそのまま放置する問題をどのように解決するかについて提案しました。CZが最近発表した「A Crazy Idea for Token Issuance」も関連する問題の解決策を探っています。

すべての本当にプロジェクトに取り組んでいるチームは、市場が本当の貢献者を報いることを望んでおり、ポンジや詐欺師、投機家などが業界の利益を奪い、発展を混乱させることを望んでいません。

本文はVCとミーム通貨をケーススタディとして分析します。

2. VCコインの過去と現在の生活

VC通貨の登場には歴史的な理由がありますが、今見ると完璧ではありませんが、当初は重要な役割を果たしました。業界内の多くの重要なプロジェクトにはVCが参加しています。

2.1 2017 ICOカオス - 悪魔の舞

2017年はブロックチェーン分野におけるICOの爆発的な年であり、その年のICO資金調達額は50億ドルを超えました。当時の狂気の程度は「群魔乱舞」と形容できます。プロジェクトがICOを行おうとすると、誰かが登場し、ホワイトペーパーがうまく書かれていれば、すぐに狂ったように争奪されました。人々は狂気的で非合理的な行動を示していました。

ICOの爆発的な原因には、以下が含まれます:

• 発行技術が成熟しており、特にイーサリアムの導入によって
• 市場の需要
• 分散化の概念が最初に普及しました
• 人々に素晴らしい期待を与える
• 低いハードルの投資などの要因

期間中にいくつかのクラシックなケースが生まれました:

1. Ethereum(イーサリアム):2014年のICOで、現在では暗号の世界で2番目に大きなプロジェクトとなっています。

2. EOS: 2017年に1年にわたるICOで約430億ドルを集めましたが、その後ほとんど姿を消しました。

3. TRON:2017年ICO、議論はあるものの急速に発展し、大量の関心を集めました。

4. Filecoin:2017年のICOで2.5億ドル以上を調達し、分散ストレージの概念が注目を集めたが、プロジェクトの健全な発展には疑問が残る。

ICOによって明らかになった主な問題:

• 規制の欠如により、投資家は高いリスクに直面しています
• 市場のバブル、多くのプロジェクトは実際の価値が欠けている
• 投資者教育不足で、プロジェクトの質を判断するのが難しい

2.2 VCエントリーとレピュテーションエンドースメント

VCは自身の信頼性とリソースを通じて、プロジェクトに対してより信頼できるサポートを提供し、初期のICOによる問題を軽減するのに役立ちました。同時に、ユーザーにプロジェクトを選別する役割も果たしています。

VCの主な役割:

1. ICOの代わりとなる草の根資金調達の欠陥

• デューデリジェンスを通じて詐欺リスクを低減する
• 資金管理の標準化
• プロジェクトの長期的な価値に結びついている

2. プロジェクトエコシステムへのエンパワーメント

• 重要なリソースをインポートする
• 戦略的なガイダンスを提供する
• 信頼性の支持

3. 業界のコンプライアンスを促進する

• 証券法などの規制要件を満たす
• 合規な資金調達フレームワークを採用

VCはWeb3プロジェクトの成功において重要な役割を果たし、資金、リソース、信頼、指導を通じてプロジェクトが初期のICOが直面する多くの課題を克服するのを助けました。

2.3 VCコインの問題

発展に伴い、VC通貨もいくつかの問題が明らかになりました：

1. 利益相反:プロジェクトの過度なトークン化を促進したり、自身のポートフォリオを優先する可能性がある

2. プロジェクトの今後の発展問題を解決する力がない

3. 一部のプロジェクトチームとVCが共同で個人投資家を欺く

VCの主な問題は、プロジェクトが上場後に持続的な構築の動機が欠けていることであり、VCとプロジェクト側が現金化して逃げる可能性があることです。本質的には、プロジェクトが効果的に監視されず管理されないことであり、特に資金と成果が一致しないことです。

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3. ミームコイン現象のFairlaunchの碑文

2023年の銘文技術とFair Launchモードの台頭、そして2024年のミームコインのpumpfunモードは、いくつかの現象と問題を明らかにしています。

3.1 Fairlaunchによる碑文の噴火

2023年には、インスクリプション技術とフェアローンチモデルという二大トレンドが現れ、ユーザーの分散化と公平性への追求を反映しています。

碑文の発生の主な理由:

• ビットコインエコシステムの革新需要
• ユーザーの検閲に対抗する必要性と分散化のニーズ
• 低いハードルと富の効果
• VCコインに対する反乱
• 公平なローンチの魅力

銘文にもいくつかの問題があります:

• 疑似公平性
• 流動性の課題
• 価値の損失
• 実際の応用シーンが不足している

3.2 Pumpfunの爆発とミームコイン現象

2024年、Solanaを基盤としたPump.funプラットフォームが急速に台頭し、ミームコイン発行の中心となります。このプラットフォームは、完全なトークンサービスプロセスと投機的な仕組みにより、2024年にミームコインに大きな影響を与えます。

Pumpfunの主な貢献は、Tokenの発行、流動性プールの構築、DEXの立ち上げを組み合わせて完全なクローズドループを形成することです。

ミームコインの主要な問題:

1. システム的詐欺と信頼の崩壊: 大量の通貨は詐欺であり、創業者の現金化が短期間で行われる。

2. 偽の宣伝が氾濫: KOLのプラットフォームや取引量などの偽造

3. 市場エコシステムの歪み: 大量のオンチェーンリソースを占有し、正常なプロジェクトの発展空間を圧迫する

ミーム通貨は、初期のエンターテイメント機能から、PVP(プレイヤー対戦)、次にPVB(プレイヤー対ロボット)へと発展し、最終的には少数の専門家が散発的な投資家を収穫するためのツールとなった。効果的な価値注入の欠如は深刻な問題である。

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4. ユーザーや市場はどのようなプロジェクトを求めているのか?

Web3プロジェクトの発展の歴史を振り返ることで、現在存在する主な問題をまとめました:

1. プロジェクトは持続的な構築の原動力を必要とし、少数の人々が早期に大量の資金を得ることを許してはいけません。

2. PVPを排除または低減し、より公平な発行を実現し、ディーラーの操作スペースを減らす必要があります。

解決：

1. プロジェクト管理: プロジェクト側またはVCが早期に大量の資金を得ることを制限し、または規制の下で資金を使用し、貢献したチームに資金を配分すること

2.継続的な外部価値注入:PVPの問題を解決し、中長期のトークン保有者とビルダーに報酬を与えます

4.1 既存の問題のまとめ

プロジェクトのエコシステムにおけるステークホルダー、及びプロジェクトの異なる段階(における発行、流通、ガバナンス)から、発生する可能性のある問題を動的に分析する必要があります。

4.2 プロジェクトの異なる利害関係者と異なる段階の管理問題

1. さまざまなステークホルダー

Web3プロジェクトで最も関連性の高いものは、経済モデルの設計です。利害関係者には、プロジェクトチーム、投資家、財団、ユーザーおよびコミュニティ、マイナー、取引所、マーケットメーカーなどが一般的に含まれます。経済モデルを使用して、各段階で異なる利害関係者へのトークンの分配とインセンティブを計画する必要があります。

2. 発行、流通、ガバナンスなどの複数の段階から問題を分析する

(1) トークンの発行 デジタル通貨の発行の主な目的は、資金を調達し、通貨をユーザーに配布することです。

(2) トークンの流通と管理 Tokenの流動性を管理するために、取引、Staking、メンバーシップのしきい値、アプリケーションの消費など、さまざまなアプリを提供する必要があります。

(3) プロジェクトのガバナンスの問題 Web3プロジェクトは、コンセンサスメカニズムと経済モデル設計を通じて基本的な制御を行います。コミュニティガバナンスメカニズムは、経済モデルの補完です。

DAOとファンドモデルは、資金とエコシステムの管理をより良く行い、柔軟性と透明性を提供できます。DAO管理メンバーは、主要な利害関係者と第三者機関を含むべきです。

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4.3 長期プロジェクト建設(価値捕獲と価値注入)

単に呼びかけモデルだけでは持続的には難しく、技術とアプリケーションの革新と組み合わせる必要があります。pumpfunは参考になるフレームワークを提供していますが、Tokenのエンパワーメントの段階が欠けています。

価値捕獲と外部価値注入はWeb3経済モデルの二大柱です。核心的な課題は短期的なインセンティブと長期的な価値のバランスをとり、「紙の上のモデル」とポンジスキームに陥らないようにすることです。

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5. クリプト前回の2回のブルマーケットの分析と次回の爆発の可能性分析

5.1 2017年のICOブーム

主なドライバー:

1. ICOブーム
2. ビットコインのフォークとスケーリングの議論
3. イーサリアムスマートコントラクトエコシステムの台頭
4. グローバル流動性緩和と規制の空白

2017年の牛市は業界のインフラを築き、技術者やユーザーを引き付けましたが、ICO詐欺や規制の欠如といった問題も浮き彫りにしました。

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5.2 DeFi 2021年夏

主なドライバー:

1. DeFiは爆発的に成長し、成熟する
2. NFTのブレークスルーと主流化
3. 機関投資家の大規模参入
4. 世界的なマクロ経済と金融政策 5.主流の社会的受容の増加
5. マルチチェーンエコシステムの競争と革新
6. ミームとコミュニティ文化

2021年の牛市は暗号通貨の機関化、コンプライアンス化、技術の多様化を促進しましたが、DeFiのハッキング攻撃やNFTのバブル化などの問題も浮き彫りにしました。

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5.3 次の牛市はいつですか? 2025年? テーマは何ですか?

2025年の潜在的な強気市場の推進要因についての予測:

1. Web3の大規模なアプリケーションとユーザー主権の台頭
2. AIとブロックチェーンの深い融合
3. グローバル中央銀行デジタル通貨とステーブルコインの相互運用性
4. ビットコインエコシステムの復興とLayer2の革新
5. 規制フレームワークの明確化と機関の全面的な参入
6. 地政学的な対立とドル離れの物語
7. ミーム文化3.0とコミュニティDAO化

歴史分析と未来予測に基づいて、2025年に最も可能性の高いブルマーケットの推進要因:

• ビットコインエコシステムとLayer2の革新、新しい資産の発行と取引に基づく新しいモデル
• AIとWeb3の結合分野、AIによる取引モデルの強化

牛市の爆発の具体的な時間は、外部の大環境要因を考慮する必要があります。

以上の判断はあくまで個人の考えであり、いかなる投資のアドバイスを構成するものではありません。

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