暗号資産市場は新たな上昇を迎えていますが、アルトのパフォーマンスは今ひとつです

最近、暗号資産市場は再び上昇の流れを迎えました。ビットコインは11万ドルの大台を突破し、歴史的な新高値を記録しました；イーサリアムはここ一ヶ月で45％以上の上昇を見せました。しかし、この流れの中で、アルトのパフォーマンスは期待に及ばず、多くの投資家が困惑しています。

マクロ環境が良好で、主流通貨が明らかに恩恵を受ける

2025年5月中旬までに、マクロ市場は積極的なトレンドを示しています。中米貿易関係が和らぎ、双方は関税をピークの125％から10％に引き下げることに合意しました。この措置は市場の感情を高めるだけでなく、ポジティブなインフレ信号を放出しました。この影響を受けて、米国株式は上昇トンネルに入っており、S&P500指数は歴史的な最高値に迫っています。

暗号資産市場もこの好環境の恩恵を受けています。データによると、3月以降、ビットコインを中心とした暗号資産全体の資金純流入は93億ドルに達し、その大部分は現物市場に集中しています。米東部時間帯の取引活発度は顕著に向上しており、多くの米国資金の流入傾向を反映しています。

この背景の中で、主流通貨が際立ったパフォーマンスを示しています。ビットコインは5月22日に11万ドルを突破し、歴史的な最高値を記録しました。イーサリアムは4月以来強い上昇を見せ、5月22日現在で約2629ドルに達し、3000ドルの壁を突破する見込みです。

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主流通貨が資金の"避難所"になる

主流通貨がこの波の相場で超過収益を得ることができた主な理由は、以下の通りです：

1. 規制の期待がより明確になる：ビットコインとイーサリアムは規制適合性が強く、アメリカの規制当局はその分類を徐々に明確にしている。

2. 流動性がより良い：大規模な機関が現物製品やカストディサービスを通じてビットコインを継続的に吸収している。

3. より包括的な物語：BTCFiとイーサリアムL2エコシステムが最近市場のホットトピックとなっています。

これらの要因により、メインストリームの通貨は新たな市場で超過プレミアムを得る一方、アルトは資金の周辺領域に陥っています。

アルトのパフォーマンスが良くない理由

1. ユーザーの心の成熟：2021年のブルマーケットとその後の深い調整を経て、投資家は一般的により慎重な取引姿勢を形成しました。彼らはプロジェクトの実際のユーザー数とオンチェーンの活発さを重視し、メカニズムの革新、明確なエアドロップメカニズム、エコシステムのサポートを備えたプロジェクトを選択する傾向があります。

2. 意見リーダーの行動変化：一部の意見リーダーが"コンテンツ配信者"から"仕掛け人"に変わり、頻繁に"エアドロップファーム+グループを作って注意をそらす"戦略に参加しているため、一般ユーザーの損失の確率が高まっている。このような行動はアルトコインの信頼基盤を加速的に破壊している。

3. ホットスポットの移転：現在の暗号化のストーリーはBTCFi、AI、Restakingなどの分野に集中しています。従来のアルトコインプロジェクトは主流のストーリーとの接続が不足しており、新しい流入の注目を得るのが難しいです。

4. 市場の信頼と流動性の構造が書き換えられた：ほとんどのプロジェクトは、立ち上げ初期の30日間だけ活発で、その後は流動性が枯渇する。マーケットメーカーは、主流通貨とコンプライアンスのあるステーブルコインにリソースを集中させ、アルトコインの取引ペアは複数の取引所から上場廃止された。

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新しい"アルトの遊び方"の台頭

1. ポイントとエアドロップのメカニズム：一部の取引プラットフォームは、タスクシステム、ポイント交換、エアドロップ活動を設計することで、ユーザーの参加意欲を再び高めています。これらのメカニズムは、参加のハードルを下げ、ユーザーのロイヤルティを強化し、コミュニティの影響力を拡大することを目的としています。

2. メーム通貨：2025年のメーム通貨は、より強いコミュニティ駆動の特性を示しています。プロジェクトチームはソーシャルメディア、コミュニティ活動、バイラルコンテンツの拡散を通じて、迅速に人気を集めています。しかし、その持続可能性には疑問が呈されており、市場はプロジェクトチームが安全性、ガバナンス構造、コミュニティ構築などの面で不断の最適化を行うことを求めています。

アルトの未来展望

アルトが未来の市場で突破するためには、以下の変化が必要です。

1. 再構築メカニズム：真に競争力のあるプロジェクトはToken経済モデルを再構築し、より公平なエアドロップメカニズムを導入し、DAOを通じてコミュニティの共同統治を導き、ユーザーを投機家からエコシステムの共同構築者に変えるべきです。

2. ユーザーのニーズに注目する：2025年のユーザーは、低コストでの試行錯誤、いつでも退出できる可能性、そして対戦相手として扱われるかどうかに関心を持っています。プロジェクト側は、ユーザー参加の道筋を再設計し、明確な期待管理と迅速なフィードバックを提供する必要があります。

3. ユーザー信頼の再構築：取引プラットフォームは「タスク → インセンティブ → エアドロップ → 上場」のユーザー流入パスを構築しています。コミュニティ主導の新たなナarrティブシステム、例えばTelegramのバイラル、クリエイターDAO、低いハードルのオピニオンリーダーインキュベーターなどが、アルトコインのトラフィック自立の基盤インフラとなっています。

まとめ

アルト市場は再編成の段階にあります。メカニズムの革新やコミュニティの参加が不足しているプロジェクトは、このサイクルで淘汰される可能性があります。しかし、ユーザーの行動の変化を真に理解し、インセンティブ構造を再構築し、コミュニティと共生共栄できるプロジェクトは、依然として局所的な牛市の中で抜きん出る可能性があります。

未来の暗号資産市場は"誰の声が大きいかが勝利する"ではなく、"誰が人々の心を安定させられるかが、より遠くに進める"というものです。投資者にとって、アルト通貨への投資に参加する際は慎重を期し、プロジェクトの実際の価値と長期的な成長の可能性に注目する必要があります。