2024年1月マクロ経済レポート:米国株は新高値を更新、暗号市場は短期的な圧力にさらされています

2024年の初めに、アメリカ経済は良好な状況を示しています。インフレ指標の上昇が利下げの時期を遅らせる可能性がありますが、強力な経済データが市場、特に消費者に自信をもたらしています。1月の米国株式市場は新高値に上昇し、テクノロジー株が再び市場の焦点となり、人工知能関連企業のパフォーマンスは特に目を引きます。しかし、テスラは数年ぶりに粗利益が減少するという課題に直面しています。アジア太平洋株式市場は好調で、欧州株式市場は安定した波動を維持しています。

ビットコインETFが予定通り承認されましたが、ある機関による大規模な売却が原因で暗号資産市場は短期的に圧力を受けました。売却圧力が徐々に緩和されるにつれて、市場は現在安定し、ある程度の反発が見られています。

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アメリカの経済データが予想を上回る

1月5日、アメリカは2024年最初の重要な経済指標を発表しました：12月の非農業部門雇用者数は21.6万人増加し、市場予想の17.5万人を大きく上回りました。このデータは投資家に新年の最初の好材料をもたらしました。

しかし、強い雇用データは、インフレに対する市場の懸念も引き起こしました。労働省が発表したデータによると、昨年12月のアメリカのCPIは前年同月比で3.4%上昇し、前月の3.1%および予想の3.2%を上回り、連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。インフレは回復しているものの、市場は一般的に利下げのタイミングが遅れる可能性が高いと考えており、利上げサイクルの再開ではないと見ています。

現在、市場は3月の利下げの確率が先月の75.6%から42.4%に低下したと予想しており、一般的には利下げは年の中頃まで始まらないと見込まれています。この予想の変化は米国債の動きにも反映されており、1月の米国10年国債利回りは全体的に上昇傾向を示しています。

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他の経済指標も同様に強いパフォーマンスを見せています。1月24日に発表されたMarkit総合PMI初値は52.3で、予想の51を上回りました。その中で、製造業PMI初値は50.3に達し、15ヶ月ぶりの高値を記録し、予想の47.6を大きく上回りました。これは、製造業とサービス業の両方で注文の増加傾向が見られ、企業の経営環境が良好であることを示しています。

第4四半期のGDPデータは予想を上回り、年率季節調整済み成長率は3.3%で、予想の2%を大きく上回りました。年間GDP成長率は2.5%に達しました。さらに、1月の米国消費者信頼感指数が上昇し、ミシガン大学の信頼感指数は1年半ぶりの高水準を記録しました。

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株式市場のパフォーマンス

米国株式は強い勢いを継続しており、S&P500指数は今月歴史的な高点を突破し、2022年1月4日に設定された前高を超えました。現在、米国株式の3大指数の中でナスダック総合指数のみが新高値を更新していませんが、新高値まで約5%の上昇幅です。注目すべきは、ナスダック100指数がすでに新高値を達成したことです。

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市場の焦点はテクノロジー株、特に人工知能関連企業に戻っています。あるテクノロジー大手とある半導体メーカーが再び歴史的な高値を記録しました。2023年を振り返ると、アメリカの大型テクノロジー株はすべて顕著な上昇を遂げ、市場の超過収益の主要な源となりました。

しかし、ある電動車メーカーは挑戦に直面しています。同社の株価は1月25日に大幅に下落し、下落幅は12％を超えました。その理由は、同社の世界の電動車市場におけるリーダーシップの地位が脅かされているためで、2023年の粗利益総額は何年ぶりかの減少を記録し、2022年と比較して15％減少し、キャッシュフローも42％減少しました。

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グローバル市場の概要

1月には、他の国の株式市場も活発な動きを見せ、特に日本とインドが目立った。ムンバイのSensex30指数は今月再び史上最高値を更新し、73400ポイントを突破した；日本の日経225指数は37000ポイントに近づいており、1990年の38957ポイントの歴史的高値までの距離はそれほど遠くない；ドイツのDAXとフランスのCAC40指数は現在高値圏での横ばい状態にあり、テクニカル面で明らかなリスクは見受けられない。

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暗号通貨市場

1月11日、11社の企業のビットコイン現物ETFが予定通り承認されました。これは一般投資家が株式のようにビットコイン資産を購入できることを意味し、暗号資産市場に潜在的な増加資金をもたらします。

しかし、市場は期待通りに上昇せず、逆に下落しました。主な理由は、ある大規模機関投資家の大量売却です。この機関は初期に信託基金の形で投資家にビットコイン投資の手段を提供していましたが、最近ETFに成功裏に移行した後、初期投資家はETFを通じて保有シェアを売却し始め、市場に圧力をかけました。

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持ち高データから見ると、その機関を除いて、他のビットコインETFはすべて増持しています。モルガン・スタンレーは最新のレポートで、その機関の純流出が430億ドルに達していることを考慮すると、利食い段階はほぼ完了している可能性があり、ビットコインへの下方圧力はほぼ終了したと指摘しています。このニュースの影響を受けて、ビットコインの価格は4万から4.1万ドル付近で安定し始め、一定程度の回復を示しています。

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短期的な価格は様々な要因の影響を受けていますが、ETFは個人投資家や機関投資家にとってより便利なビットコインの購入方法を提供しています。この増加資金の流入に関するハードロジックは依然として存在しています。したがって、2024年の暗号資産市場の見通しには依然として楽観的です。

まとめ

2024年の始まり、株式市場の投資家はポジティブな市場の雰囲気を感じている一方で、暗号資産市場はやや波動のあるスタートを迎えました。現在、全体的な市場流動性に明確なリスクは見られず、アメリカ経済は良好な状況を維持しています。このような環境の中で、暗号資産市場は徐々に売り圧力の影響を消化し、再び上昇トンネルに向かうことが期待されています。増量資金が引き続き流入する中で、市場の見通しは依然として明るいです。

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