暗号化巨頭の時価総額の天井が現れる 次の資金は鉱業株に流れる可能性がある

暗号資産業界では、わずか2社の時価総額が1000億ドルの大台を突破したことがあり、これは業界の時価総額の天井が現れていることを示唆しているかもしれません。米国株のある有名な製薬会社の1400億ドルの時価総額と40億ドルの四半期利益と比較すると、これは極端な状況下でも、これらの暗号会社が達成できる最高の評価レベルを示している可能性があります。

かつて世界で最も利益を上げている取引所の一つであったある暗号資産取引プラットフォームは、その時価総額が一時千億ドルを超えました。そのプラットフォームが上場した際、単四半期の利益は30億ドルに達し、驚異的な利益能力を示しました。

別の会社は、債券を発行してビットコインを購入する戦略を採用しています。現在、その会社は331,200枚のビットコインを保有しており、ビットコインの総量の約1.5％を占めています。その保有価値は330億ドルに達しています。業界の専門家によると、その会社の核心的なモデルは長期債務をバランスシートの利益と見なし、キャッシュフローを生成するものではないとされており、これがその会社の株価が大幅に上昇した理由をよく説明しています。

この会社とあるマイニング会社の利益モデルを比較してみましょう。仮に両社が12億ドルを調達したとしますが、前者はビットコインの購入に、後者はマイニング機器への投資に使用します。

ビットコインの価格が5万ドルから10万ドルに上昇したとき、前者はビットコインへの投資で12億ドルの純利益を得ましたが、これは会社の事業キャッシュフローとは関係がなく、浮益に該当します。以前に蓄積したビットコインを考慮すると、実際には1年で150億ドル以上の利益を上げた可能性があります。

それに対して、あるマイニング会社の12億ドルのマイニングへの投資は、マイニングコストが高いにもかかわらず、時間が経つにつれてマイニング機器の回収期間は約1年で、その後は毎月1億ドルのキャッシュフローを生む可能性があります。

したがって、同じ12億ドルの投資において、前者の利益はビットコインの価格に依存し、後者の利益はビットコインの持続時間に依存します。これが、ビットコインが10万ドルに達したときに資金が前者からマイニング株に流れる可能性がある核心的な理由です。ビットコインの価格が10万ドルを維持し、算力の規模が変わらなければ、時間が経つほど累積される利益は高くなります。

ビットコインの価格が上昇するにつれて、前者が資金調達を通じてビットコインを購入する限界効果は減少します。ビットコインの価格がすでに10万ドルに達している場合、その会社が12億ドルを再資金調達すると、倍増の難易度が大幅に上昇し、ビットコインの上昇幅は20%しかないかもしれません。その場合、利益は大幅に2.4億ドルに減少します。

ビットコイン価格の上昇余地は限られており、これが同社のビットコイン購入を通じた資金調達の成長ポテンシャルを制限しています。ビットコイン価格が上昇するにつれて、同社の資金調達能力も制限されるでしょう。したがって、一見無限に見える上昇パターンは実際には上限があり、資金調達も持続が難しくなります。