暗号化ファンドは挑戦に直面している：業界の低迷期の反省と調整

暗号化通貨ファンドは困難な時期を迎えており、特に2021年前後に設立されたファンドは大きな試練に直面しています。この状況は、マクロ経済環境の変化、業界内部の問題、そして投資戦略の限界などの複数の要因が重なった結果です。

最近、一部の暗号化ファンドがその投資戦略を調整し始めています。ある4億ドル規模のWeb3ファンドが新プロジェクトへの投資と追加の資金調達計画を一時停止すると発表しました。該ファンドは内部収益率が依然として先行していると主張していますが、この決定は現在の暗号化ベンチャーキャピタルが直面している困難を反映しています：資金調達の難易度が高まり、投資熱が低下し、同時にトークンのロックアップモデルも疑問視されています。

業界の関係者によると、彼らが投資した複数のベンチャーキャピタルファンドは、主要なプロジェクトには投資しているものの、全体的なパフォーマンスは芳しくなく、元本の40%しか回収できないと予想されている。このような状況は2022-2023年に設立されたファンドにおいて一般的であり、いわゆる「年次効果」が投資収益に与える重要な影響を反映している。

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2021年から2022年にかけて、世界的な流動性の氾濫は暗号化通貨業界に前例のない繁栄をもたらしました。しかし、この繁栄の裏にはバブルリスクが隠れています。当時の低金利環境は大量の資金が高リスク資産に流入することを促し、暗号化通貨は主な受益者の一つとなりました。この期間、多くのベンチャーキャピタルが大規模に投資しましたが、しばしばプロジェクトの内在的価値に対する合理的な分析を無視していました。

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トークンロックメカニズムは元々エコシステムの安定性と投資家の利益を保護するために設計されたが、市場が急激に下落する際には、逆に投資機関の足かせとなった。一部のベンチャーキャピタルは、市場の下落に対応するためにデリバティブやショートポジションを使ってリスクをヘッジせざるを得なかった。

現在、新たに設立された暗号化ファンドは資金調達においても多くの困難に直面しています。データによると、2024年の暗号化ベンチャーキャピタルの資金調達活動は前数年に比べて明らかに冷え込んでおり、資金調達の総額は大幅に減少しています。

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さらに、Memeトークンの台頭とビットコイン現物ETFの導入は、暗号化ファンドに一定の影響を与えています。Memeトークンは短期的な爆発力で大量の投機資金を引き寄せており、ビットコインETFは伝統的な投資家にとってより安全で、よりコンプライアンスに準拠した投資チャネルを提供しています。これらの要因は、元々初期プロジェクトに流入する可能性のあった資金を一定程度分散させています。

ビットコインは暗号市場全体における主導的地位がますます高まっており、その市場占有率は近年の新高値を記録しています。この傾向は、他の暗号資産への投資の魅力を相対的に低下させ、初期プロジェクトの資金調達やトークンの流動性に悪影響を及ぼしています。

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現在の環境において、暗号化ファンドが直面している課題は多岐にわたります：高金利環境が高リスク投資の意欲を抑制し、規制政策には依然として不確実性があり、業界内部にも明確な革新の方向性が欠けています。これらの要因が相まって、暗号化ベンチャーキャピタル業界の低迷状態を引き起こしています。

それにもかかわらず、一部の業界関係者は将来に対して慎重な楽観主義を持っています。彼らは、現在の困難が新しい革新とより理性的な投資戦略を生み出し、業界の長期的な健全な発展の基盤を築く可能性があると考えています。しかし、これを実現するためには、暗号化ファンドはその投資理念を再評価し、短期的な投機収益ではなく、プロジェクトの実際の価値と長期的な成長の可能性にもっと焦点を当てる必要があります。

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