Bagi investor di pasar manapun, data historis dan proyeksi adalah pedoman penting yang membentuk rencana masa depan setiap orang. Berbagai alat digunakan untuk tujuan ini. Salah satunya adalah rasio harga terhadap pendapatan. Rasio harga terhadap pendapatan mengungkapkan seberapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap $1 yang diperoleh perusahaan pada tahun yang diberikan. Rasio P/E umumnya dihitung setiap tahun. Di pasar cryptocurrency, sebagian besar analis tidak suka mempertimbangkan Rasio P/E, tetapi diskusi berikut menjelaskan bahwa ini sama pentingnya untuk jaringan blockchain seperti halnya untuk pasar saham.
Bagaimana Rasio Harga terhadap Pendapatan Dihitung
Ketika kita memahami bagaimana rasio P/E dihitung untuk pasar tradisional, akan lebih mudah untuk menerapkan konsep tersebut di pasar kripto. Ketika Anda berniat untuk menginvestasikan uang Anda di sebuah perusahaan, Anda berada dalam posisi yang lebih baik untuk menentukan ukuran investasi Anda jika Anda menghitung Rasio P/E. Anda dapat menggunakan rumus berikut untuk menghitung rasio tersebut:
Rasio P/E = (Harga Saham / Laba Per Saham)
Untuk memberikan konteks, mari kita anggap harga saham adalah $100 dan Earning Per share (EPS) adalah $20.
Rasio P/E = $100 / $20 = $5
Harga saham sudah tersedia dengan mudah untuk dilihat dan digunakan dalam perhitungan. Adapun EPS, ada beberapa perusahaan yang menyediakannya dalam laporan tahunan mereka atau di situs keuangan populer seperti Yahoo Finance, TradingView, Bloomberg, dll. Jika tidak diberikan, Anda dapat menghitungnya dengan menggunakan rumus berikut:
Pendapatan Bersih = keuntungan perusahaan setelah pajak (dari laporan laba rugi).
Dividen yang Diutamakan = uang yang terutang kepada pemegang saham preferen ( dikurangkan karena EPS berkaitan dengan saham biasa ).
Rata-rata Tertimbang Saham = memperhitungkan pembelian kembali saham, pemecahan, atau penerbitan baru selama periode tersebut.
Rasio Harga terhadap Pendapatan di Crypto
Karena P/E adalah informasi penting yang nilai yang lebih tinggi menggambarkan tren naik dan nilai yang lebih rendah meramalkan penurunan, pasti ada beberapa metode untuk menerapkannya di pasar crypto. Di crypto, tidak ada EPS universal, tetapi beberapa penyedia analitik mengadaptasi P/E dengan membagi nilai pasar token dengan pendapatan protokol (nilai yang dipertahankan setelah biaya) atau dengan pendapatannya (biaya yang dihasilkan). Semakin dekat aliran kas tersebut benar-benar mengalir kepada pemegang token atau kas, semakin rasio tersebut menyerupai P/E ekuitas.
Bagaimana Pendapatan didefinisikan untuk token
Dua penyebut umum digunakan:
Pendapatan pro: biaya yang dibayar oleh pengguna aplikasi atau rantai. Ini sering menjadi proksi penjualan di pasar saham.
Pendapatan protokol: pendapatan dikurangi biaya seperti insentif validator atau penambangan likuiditas; ini mencerminkan nilai yang sebenarnya dipertahankan proyek.
Karena desain token berbeda, Penghasilan harus dibaca bersamaan dengan mekanisme penangkapan nilai token tersebut (apakah token menerima bagi hasil, pembelian kembali/pembakaran, atau tidak ada?).
Sebuah formula improvisasi untuk proyek crypto dapat diberikan seperti di bawah ini:
Crypto P/E ≈ Market Cap ( atau FDV) ÷ Pendapatan Protokol Tahunan
Tempat Menemukan Input
Platform data on-chain menerbitkan biaya, pendapatan, dan kadang-kadang pendapatan per protokol, yang bisa Anda padukan dengan kapitalisasi pasar untuk menghitung rasio gaya P/E. Contohnya termasuk halaman metodologi Token Terminal ( untuk biaya/pendapatan/pendapatan) dan pelacak biaya/pendapatan DefiLlama.
NVT: P/E Crypto untuk Koin Lapisan Dasar
Untuk aset seperti BTC yang tidak memiliki "penghasilan" yang jelas, analis kadang-kadang menggunakan rasio Network Value to Transactions (NVT): kapitalisasi pasar ÷ nilai transaksi on-chain. Ini tidak berbasis penghasilan, tetapi digunakan sebagai proksi pemanfaatan. NVT yang lebih tinggi dapat menunjukkan valuasi yang melebihi aktivitas. Harap diperhatikan bahwa NVT memiliki keterbatasan yang diketahui dan beberapa perbaikan yang diusulkan.
Bagaimana Cara Menginterpretasikan P/E Crypto
Bandingkan yang sebanding. Perbandingan lintas protokol hanya berarti jika Earning didefinisikan secara konsisten (misalnya, pendapatan vs pendapatan) dan protokol memiliki model bisnis yang serupa.
Perhatikan ekonomi token. Dilusi, emisi, dan pengalihan biaya dapat mengubah siapa yang sebenarnya menerima nilai, mematahkan analogi ekuitas jika pemegang tidak menangkap aliran kas.
Gunakan trailing vs forward dengan hati-hati. Banyak situs mengannualisasi biaya/penghasilan 30 hari terbaru (snapshot trailing). Pandangan forward memerlukan asumsi eksplisit dan kurang terstandarisasi dalam crypto.
Kekuatan
Tolok ukur sederhana. Ini memungkinkan Anda untuk memberi peringkat pada protokol berdasarkan berapa banyak yang Anda bayar per unit nilai yang mereka hasilkan, terutama ketika pendapatan benar-benar diterima oleh pemegang.
Dapat dibandingkan dalam kategori yang sama. Ini bekerja paling baik dalam kategori (DEXs vs DEXs, CEXs vs CEXs).
Batasan
Tidak universal. Banyak token yang tidak memiliki aliran kas langsung, sehingga label P/E bisa menyesatkan. Dalam kasus seperti itu, pertimbangkan rasio gaya P/S, pertumbuhan pengguna, atau metrik aktivitas sebagai gantinya.
Pilihan akuntansi penting. Apakah insentif diperlakukan sebagai biaya dapat mengubah rasio secara drastis. Proksi aktivitas on-chain tidak sempurna. NVT dan ukuran serupa dapat terdistorsi oleh churn, spam, atau migrasi L2, jadi sebaiknya digunakan bersama indikator lainnya.
Jenis Rasio P/E
Ada empat jenis rasio harga terhadap pendapatan.
Rasio P/E Tertinggal: Seperti yang jelas dari nomenklatur itu, ini mengungkapkan nilai P/E untuk tahun keuangan terakhir. Ini adalah angka yang paling umum dilaporkan dan mencerminkan kinerja aktual.
Rasio P/E Maju: Menggunakan data dari tahun-tahun sebelumnya, rasio P/E maju memprediksi kinerja perusahaan untuk tahun yang akan datang.
P/E Absolut: Ini adalah perhitungan P/E dasar—harga saat ini dibagi dengan EPS terbaru. Ini tidak memperhitungkan nilai atau catatan lainnya.
Rasio P/E Relatif: Ini membandingkan rasio P/E suatu perusahaan dengan tolok ukur, seperti rata-rata industri atau kinerja historisnya.
Mengapa Rasio P/E Penting
Saat melihat rasio P/E, penting untuk diingat bahwa angka saja tidak menceritakan seluruh kisah. Jika sebuah perusahaan memiliki rasio P/E yang tinggi, itu biasanya berarti investor optimis, mengharapkan keuntungan tumbuh dan bersedia membayar lebih untuk keuntungan masa depan tersebut. P/E yang rendah mungkin berarti saham tersebut dinilai terlalu rendah atau bahwa perusahaan sedang mengalami masa sulit.
Namun, apa yang dianggap "tinggi" atau "rendah" benar-benar tergantung pada industrinya. Misalnya, perusahaan teknologi cenderung memiliki rasio P/E yang lebih tinggi karena orang percaya pada potensi mereka untuk tumbuh dengan cepat, sementara perusahaan utilitas biasanya memiliki rasio yang lebih rendah karena pertumbuhan mereka yang stabil tetapi lebih lambat.
Kesimpulan
Rasio P/E adalah alat penting bagi seorang investor untuk menilai apakah perusahaan atau koin kripto layak dipertimbangkan atau tidak. Anda dapat menggunakan rasio P/E trailing untuk menilai kinerja perusahaan untuk tahun yang telah berlalu, atau rasio P/E forward untuk meramalkan kinerja untuk tahun yang akan datang. Semakin tinggi nilainya, semakin baik perusahaan atau koin tersebut. Untuk kripto, penghasilan dari jaringan blockchain dapat dianggap untuk perhitungan.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Rasio Harga terhadap Laba – Panduan untuk Pemula
Bagi investor di pasar manapun, data historis dan proyeksi adalah pedoman penting yang membentuk rencana masa depan setiap orang. Berbagai alat digunakan untuk tujuan ini. Salah satunya adalah rasio harga terhadap pendapatan. Rasio harga terhadap pendapatan mengungkapkan seberapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap $1 yang diperoleh perusahaan pada tahun yang diberikan. Rasio P/E umumnya dihitung setiap tahun. Di pasar cryptocurrency, sebagian besar analis tidak suka mempertimbangkan Rasio P/E, tetapi diskusi berikut menjelaskan bahwa ini sama pentingnya untuk jaringan blockchain seperti halnya untuk pasar saham.
Bagaimana Rasio Harga terhadap Pendapatan Dihitung
Ketika kita memahami bagaimana rasio P/E dihitung untuk pasar tradisional, akan lebih mudah untuk menerapkan konsep tersebut di pasar kripto. Ketika Anda berniat untuk menginvestasikan uang Anda di sebuah perusahaan, Anda berada dalam posisi yang lebih baik untuk menentukan ukuran investasi Anda jika Anda menghitung Rasio P/E. Anda dapat menggunakan rumus berikut untuk menghitung rasio tersebut:
Rasio P/E = (Harga Saham / Laba Per Saham)
Untuk memberikan konteks, mari kita anggap harga saham adalah $100 dan Earning Per share (EPS) adalah $20.
Rasio P/E = $100 / $20 = $5
Harga saham sudah tersedia dengan mudah untuk dilihat dan digunakan dalam perhitungan. Adapun EPS, ada beberapa perusahaan yang menyediakannya dalam laporan tahunan mereka atau di situs keuangan populer seperti Yahoo Finance, TradingView, Bloomberg, dll. Jika tidak diberikan, Anda dapat menghitungnya dengan menggunakan rumus berikut:
EPS= (Pendapatan Bersih – Dividen Preferen) / Rata-rata Tertimbang Saham Beredar
Pendapatan Bersih = keuntungan perusahaan setelah pajak (dari laporan laba rugi).
Dividen yang Diutamakan = uang yang terutang kepada pemegang saham preferen ( dikurangkan karena EPS berkaitan dengan saham biasa ).
Rata-rata Tertimbang Saham = memperhitungkan pembelian kembali saham, pemecahan, atau penerbitan baru selama periode tersebut.
Rasio Harga terhadap Pendapatan di Crypto
Karena P/E adalah informasi penting yang nilai yang lebih tinggi menggambarkan tren naik dan nilai yang lebih rendah meramalkan penurunan, pasti ada beberapa metode untuk menerapkannya di pasar crypto. Di crypto, tidak ada EPS universal, tetapi beberapa penyedia analitik mengadaptasi P/E dengan membagi nilai pasar token dengan pendapatan protokol (nilai yang dipertahankan setelah biaya) atau dengan pendapatannya (biaya yang dihasilkan). Semakin dekat aliran kas tersebut benar-benar mengalir kepada pemegang token atau kas, semakin rasio tersebut menyerupai P/E ekuitas.
Bagaimana Pendapatan didefinisikan untuk token
Dua penyebut umum digunakan:
Pendapatan pro: biaya yang dibayar oleh pengguna aplikasi atau rantai. Ini sering menjadi proksi penjualan di pasar saham.
Pendapatan protokol: pendapatan dikurangi biaya seperti insentif validator atau penambangan likuiditas; ini mencerminkan nilai yang sebenarnya dipertahankan proyek.
Karena desain token berbeda, Penghasilan harus dibaca bersamaan dengan mekanisme penangkapan nilai token tersebut (apakah token menerima bagi hasil, pembelian kembali/pembakaran, atau tidak ada?).
Sebuah formula improvisasi untuk proyek crypto dapat diberikan seperti di bawah ini:
Crypto P/E ≈ Market Cap ( atau FDV) ÷ Pendapatan Protokol Tahunan
Tempat Menemukan Input
Platform data on-chain menerbitkan biaya, pendapatan, dan kadang-kadang pendapatan per protokol, yang bisa Anda padukan dengan kapitalisasi pasar untuk menghitung rasio gaya P/E. Contohnya termasuk halaman metodologi Token Terminal ( untuk biaya/pendapatan/pendapatan) dan pelacak biaya/pendapatan DefiLlama.
NVT: P/E Crypto untuk Koin Lapisan Dasar
Untuk aset seperti BTC yang tidak memiliki "penghasilan" yang jelas, analis kadang-kadang menggunakan rasio Network Value to Transactions (NVT): kapitalisasi pasar ÷ nilai transaksi on-chain. Ini tidak berbasis penghasilan, tetapi digunakan sebagai proksi pemanfaatan. NVT yang lebih tinggi dapat menunjukkan valuasi yang melebihi aktivitas. Harap diperhatikan bahwa NVT memiliki keterbatasan yang diketahui dan beberapa perbaikan yang diusulkan.
Bagaimana Cara Menginterpretasikan P/E Crypto
Bandingkan yang sebanding. Perbandingan lintas protokol hanya berarti jika Earning didefinisikan secara konsisten (misalnya, pendapatan vs pendapatan) dan protokol memiliki model bisnis yang serupa.
Perhatikan ekonomi token. Dilusi, emisi, dan pengalihan biaya dapat mengubah siapa yang sebenarnya menerima nilai, mematahkan analogi ekuitas jika pemegang tidak menangkap aliran kas.
Gunakan trailing vs forward dengan hati-hati. Banyak situs mengannualisasi biaya/penghasilan 30 hari terbaru (snapshot trailing). Pandangan forward memerlukan asumsi eksplisit dan kurang terstandarisasi dalam crypto.
Kekuatan
Tolok ukur sederhana. Ini memungkinkan Anda untuk memberi peringkat pada protokol berdasarkan berapa banyak yang Anda bayar per unit nilai yang mereka hasilkan, terutama ketika pendapatan benar-benar diterima oleh pemegang.
Dapat dibandingkan dalam kategori yang sama. Ini bekerja paling baik dalam kategori (DEXs vs DEXs, CEXs vs CEXs).
Batasan
Tidak universal. Banyak token yang tidak memiliki aliran kas langsung, sehingga label P/E bisa menyesatkan. Dalam kasus seperti itu, pertimbangkan rasio gaya P/S, pertumbuhan pengguna, atau metrik aktivitas sebagai gantinya.
Pilihan akuntansi penting. Apakah insentif diperlakukan sebagai biaya dapat mengubah rasio secara drastis. Proksi aktivitas on-chain tidak sempurna. NVT dan ukuran serupa dapat terdistorsi oleh churn, spam, atau migrasi L2, jadi sebaiknya digunakan bersama indikator lainnya.
Jenis Rasio P/E
Ada empat jenis rasio harga terhadap pendapatan.
Rasio P/E Tertinggal: Seperti yang jelas dari nomenklatur itu, ini mengungkapkan nilai P/E untuk tahun keuangan terakhir. Ini adalah angka yang paling umum dilaporkan dan mencerminkan kinerja aktual.
Rasio P/E Maju: Menggunakan data dari tahun-tahun sebelumnya, rasio P/E maju memprediksi kinerja perusahaan untuk tahun yang akan datang.
P/E Absolut: Ini adalah perhitungan P/E dasar—harga saat ini dibagi dengan EPS terbaru. Ini tidak memperhitungkan nilai atau catatan lainnya.
Rasio P/E Relatif: Ini membandingkan rasio P/E suatu perusahaan dengan tolok ukur, seperti rata-rata industri atau kinerja historisnya.
Mengapa Rasio P/E Penting
Saat melihat rasio P/E, penting untuk diingat bahwa angka saja tidak menceritakan seluruh kisah. Jika sebuah perusahaan memiliki rasio P/E yang tinggi, itu biasanya berarti investor optimis, mengharapkan keuntungan tumbuh dan bersedia membayar lebih untuk keuntungan masa depan tersebut. P/E yang rendah mungkin berarti saham tersebut dinilai terlalu rendah atau bahwa perusahaan sedang mengalami masa sulit.
Namun, apa yang dianggap "tinggi" atau "rendah" benar-benar tergantung pada industrinya. Misalnya, perusahaan teknologi cenderung memiliki rasio P/E yang lebih tinggi karena orang percaya pada potensi mereka untuk tumbuh dengan cepat, sementara perusahaan utilitas biasanya memiliki rasio yang lebih rendah karena pertumbuhan mereka yang stabil tetapi lebih lambat.
Kesimpulan
Rasio P/E adalah alat penting bagi seorang investor untuk menilai apakah perusahaan atau koin kripto layak dipertimbangkan atau tidak. Anda dapat menggunakan rasio P/E trailing untuk menilai kinerja perusahaan untuk tahun yang telah berlalu, atau rasio P/E forward untuk meramalkan kinerja untuk tahun yang akan datang. Semakin tinggi nilainya, semakin baik perusahaan atau koin tersebut. Untuk kripto, penghasilan dari jaringan blockchain dapat dianggap untuk perhitungan.