Tinjauan Kembali Sorotan Pasar Mingguan 【6.3 - 6.7】：Pump.Fun penerbitan koin dan Analisis Kebijakan Baru Korea
Minggu ini, pasar kripto secara keseluruhan berada dalam permainan berayun mencari arah, dengan penurunan utama setelah rebound. Dari sisi positif, token ekosistem dari suatu platform perdagangan mengalami kenaikan secara umum karena kegiatan promosi likuiditas, pembicaraan telepon antara Trump dan Xi Jinping menunjukkan arah negosiasi, dan Circle menunjukkan kinerja yang baik di bawah kebijakan stablecoin. Sisi negatif terutama terfokus pada tarif besi dan perselisihan antara Trump dan Musk pada hari Jumat, sementara pemotongan suku bunga belum juga terjadi. Artikel ini akan fokus pada penerbitan koin Pump.Fun serta kebijakan kripto di Korea Selatan dan Singapura.
Satu, Pump.Fun penerbitan koin
Pada 4 Juni, dilaporkan bahwa pump.fun berencana untuk melakukan penjualan koin senilai 1 miliar dolar dengan valuasi 4 miliar dolar, ditujukan kepada publik dan investor swasta, koin mungkin akan diterbitkan dalam dua minggu ke depan. Berita ini dengan cepat memicu diskusi luas di pasar.
1.Penerbitan Koin
Likuiditas pasar
Pada Januari 2025, Trump menerbitkan koin $TRUMP yang berbasis Solana, menarik perhatian pasar yang besar. Pada Februari 2025, Presiden Argentina, Milei, meluncurkan koin $LIBRA, tetapi segera terjebak dalam skandal. Dua kegiatan penerbitan meme berskala besar ini dengan cepat menghabiskan likuiditas pasar saat itu.
Menurut data perusahaan analisis, sekitar setengah dari pemegang koin $TRUMP dan $MELANIA sebelumnya tidak pernah membeli koin Solana, 47% pembeli baru saja membuat dompet pada hari itu. Arus masuk ini menyebabkan Doge turun 6%, PEPE turun 10,5%.
TVL Solana turun 10% selama periode penerbitan $LIBRA, sementara Ethereum hanya turun 2% pada waktu yang sama. Aktivitas di jaringan Solana turun drastis dari puncak volume perdagangan harian $35,5 miliar pada 17 Januari menjadi $3,1 miliar pada 17 Februari. Peristiwa ini memicu kepanikan di pasar, banyak investor menarik dana mereka, yang menyebabkan penurunan likuiditas secara keseluruhan.
Kompetisi Platform
Setelah gelombang meme tahun lalu, Pump.Fun pada dasarnya mendominasi jalur meme Solana. Namun, strategi "dapat koin langsung jual" dan dampak negatifnya terhadap ekosistem Solana menyebabkan Believe dan LetsBONK.fun bergabung dalam persaingan, dengan cepat menggerogoti posisi teratas dan pangsa pasar Pump.Fun.
Selama ini, Pump.fun mendominasi bidang peluncuran koin meme Solana, dengan pangsa pasar pernah melebihi 98%. Namun, pada awal Mei, pangsa pasar token harian mereka sempat anjlok hingga 56,2%. LetsBonk memiliki pangsa pasar 29%, sementara Launchlab menguasai 7%, menandai Pump.fun untuk pertama kalinya menghadapi kompetisi nyata.
gelombang meme mereda dan pendapatan menurun tajam
Volume perdagangan Pump.fun turun dari 118,9 miliar USD pada Januari 2025 menjadi 25,1 miliar USD, penurunan sebesar 79%. Jumlah koin yang dibuat di platform terus menurun, pendapatan harian turun drastis, menunjukkan minat terhadap penerbitan koin meme spekulatif dengan cepat memudar. Pendapatan platform Pump.Fun pada bulan Mei adalah 46,6 juta USD, turun 42,85% dibandingkan dengan 137 juta USD pada bulan Januari.
Keunggulan utama Pump.fun terletak pada penerbitan koin yang cepat dan perdagangan instan, tetapi kurang memiliki teknologi unik atau model ekonomi yang melindungi posisi pasar. Pendapatannya sangat bergantung pada kesejahteraan keseluruhan ekosistem Solana, dan begitu likuiditas atau tingkat aktivitas pengguna Solana menurun, volume perdagangan dan pendapatan Pump.fun akan langsung terpengaruh.
2.Penilaian
Satu-satunya dukungan untuk valuasi tinggi Pump adalah pendapatan aliran kasnya. Sejak diluncurkan pada Maret 2024, total pendapatan mendekati 700 juta dolar.
Menggunakan P/S (rasio harga/penjualan) untuk mengukur valuasi, rasio P/S Pump.fun adalah 9,1, berdasarkan valuasi 4 miliar dolar dan pendapatan tahunan sekitar 440 juta dolar.
Rentang umum:
Rentang undervalue: P/S < 5, mungkin menunjukkan proyek tersebut undervalue, cocok untuk perhatian investor nilai.
Rentang yang wajar: P/S 5-20, mencerminkan proyek yang memiliki aliran pendapatan yang stabil, pasar memiliki harapan tertentu terhadap pertumbuhannya, umum ditemukan di DeFi yang matang, protokol Layer 1/2, dll.
Rentang overvaluasi: P/S > 20, mungkin menunjukkan bahwa pasar memiliki ekspektasi pertumbuhan yang terlalu tinggi terhadap proyek di masa depan atau ada gelembung spekulatif, perlu waspada terhadap risiko.
Secara keseluruhan, valuasi 4 miliar saat ini berisiko terlalu tinggi, terutama jika pendapatan tetap lesu atau persaingan semakin menggerogoti pangsa pasar. Disarankan untuk memperhatikan pemulihan pendapatannya, efektivitas pelaksanaan penjualan koin, dan kinerja keseluruhan ekosistem Solana.
Dua, regulasi kebijakan
1. Presiden baru Korea Selatan, Lee Jae-myung, berjanji untuk mendorong pengembangan ETF kripto dan stablecoin won.
Mendorong legalisasi ETF kripto spot: Mendukung legalisasi ETF spot Bitcoin dan kripto, menarik investor dan memfasilitasi pasar kripto Korea Selatan untuk terhubung dengan pasar global.
Penerbitan stablecoin Won: Rencana untuk meluncurkan stablecoin yang terikat pada Won, untuk membendung aliran modal keluar, meningkatkan kedaulatan finansial, dan memberikan alat investasi aset kripto yang stabil bagi investor lokal. Menurut data Bank Sentral Korea, pada kuartal pertama 2025, volume perdagangan stablecoin yang terikat pada dolar mencapai 57 triliun Won, lebih dari setengah dari total volume perdagangan stablecoin.
Memimpin investasi institusi: Rencana untuk memimpin dana pensiun nasional dan lembaga negara lainnya dalam mengalokasikan aset kripto. Masuknya investasi institusi akan secara signifikan meningkatkan skala pasar, yang mungkin mendorong harga aset kripto utama mencapai rekor tertinggi. Dana pensiun nasional Korea Selatan adalah salah satu dana pensiun terbesar di dunia, dengan skala manajemen aset lebih dari 800 miliar USD, jika sebagian dari alokasinya dialokasikan untuk aset kripto, itu akan memiliki dampak yang mendalam pada pasar.
Optimalisasi regulasi: Rencana untuk mengurangi beban pajak dan biaya transaksi kripto melalui penyesuaian kebijakan, mengurangi beban bagi investor ritel dan institusi, menarik lebih banyak peserta pasar, dan mungkin merevisi persyaratan kepatuhan yang tinggi dalam Undang-Undang Informasi Transaksi Keuangan Tertentu, untuk meningkatkan efisiensi operasional bursa.
2.Otoritas regulasi keuangan Singapura akan melarang layanan cryptocurrency luar negeri yang tidak berlisensi
Semua penyedia layanan kripto yang terdaftar atau beroperasi di Singapura, jika tidak mendapatkan lisensi DTSP, harus menghentikan layanan kepada pelanggan luar negeri sebelum 30 Juni 2025, tanpa periode tenggang.
Persyaratan lisensi DTSP yang ketat:
Semua entitas yang terdaftar atau didirikan di Singapura, baik yang menyediakan layanan koin digital di dalam negeri maupun luar negeri (termasuk penerbitan koin, perdagangan, kustodian, transfer, operasi node, konsultasi, dan penerbitan laporan penelitian), harus mendapatkan lisensi DTSP. Atau memiliki lisensi yang ditetapkan dalam Undang-Undang Layanan Pembayaran, Undang-Undang Sekuritas dan Berjangka, atau Undang-Undang Penasihat Keuangan yang ada. Perusahaan yang melanggar akan menghadapi denda hingga 250.000 dolar Singapura dan kemungkinan penjara.
Definisi "lokasi usaha" yang luas:
"Tempat usaha" mencakup setiap lokasi yang digunakan untuk menjalankan bisnis, dengan cakupan yang luas, karyawan perusahaan asing yang bekerja dari rumah mungkin dibebaskan, tetapi definisinya kabur, dan regulator memiliki hak penafsiran akhir.
Definisi layanan token digital luas:
Mencakup penerbitan koin, perdagangan, penyimpanan, konsultasi, serta menerbitkan analisis atau laporan penelitian terkait koin digital, bahkan konten penelitian yang dipublikasikan oleh KOL mungkin memerlukan izin.
Tanpa periode transisi dan persetujuan ketat:
Peraturan baru akan berlaku langsung pada 30 Juni 2025, tanpa masa transisi. Regulator menyatakan akan "sangat hati-hati" dalam menyetujui izin DTSP, hanya akan disetujui dalam "kasus yang sangat terbatas", dengan ambang batas kepatuhan yang tinggi.
Regulator memperbolehkan karyawan perusahaan luar negeri untuk bekerja dari rumah di Singapura, tetapi definisi "karyawan" tidak jelas, apakah pendiri proyek atau pemegang saham termasuk dalam karyawan, akan ditentukan oleh regulator.
Tahap ketiga undang-undang FSM melalui kerangka pengaturan DTSP yang ketat menandai pergeseran Singapura dari "ramah kripto" ke pengaturan yang ketat, mengakhiri era arbitrase regulasi. Dalam jangka pendek, proyek kecil dan menengah mungkin menarik diri atau bergabung dengan lembaga besar karena biaya kepatuhan yang tinggi, tetapi dalam jangka panjang, peraturan baru dapat meningkatkan kepercayaan pasar, meskipun mungkin mengurangi daya tarik Singapura sebagai pusat inovasi Web3. Dalam sebulan ke depan, Hong Kong, Dubai, Tokyo, Malaysia, dan Amerika Serikat mungkin menjadi lokasi pilihan untuk proyek menarik diri.
3. JPMorgan berencana untuk memungkinkan klien menggunakan ETF Bitcoin sebagai jaminan pinjaman
Ketika BTC dapat digunakan sebagai jaminan pinjaman, atribut keuangannya meningkat secara signifikan, beralih dari "aset statis" menjadi "modal likuid", meningkatkan efisiensi penggunaan modal, premium valuasi, dan total permintaan pasar. Klien dapat memperoleh pinjaman melalui jaminan ETF Bitcoin tanpa perlu menjual aset, memberikan cara baru bagi investor untuk memanfaatkan dana dan mengoptimalkan strategi investasi.
Sebagai bank sistemik yang penting secara global, penerimaan Bitcoin ETF sebagai jaminan oleh JPMorgan menunjukkan bahwa aset kripto semakin diakui oleh institusi keuangan mainstream sebagai alat investasi yang sah, mirip dengan emas atau saham. Memberikan status "aset keras" pada Bitcoin ETF dapat mendorong bank-bank lain untuk meniru, yang pada gilirannya akan meningkatkan penerimaan institusi terhadap aset kripto.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GweiObserver
· 08-12 03:33
Valuasi 4 miliar, berani sekali mengatakannya!
Lihat AsliBalas0
OnChain_Detective
· 08-12 03:32
aktivitas mencurigakan terdeteksi... pump.fun memberikan saya bendera merah besar rn
Pump.Fun merencanakan penerbitan koin dengan valuasi 40 miliar, kebijakan baru Korea mendorong ETF enkripsi dan stablecoin won Korea.
Tinjauan Kembali Sorotan Pasar Mingguan 【6.3 - 6.7】：Pump.Fun penerbitan koin dan Analisis Kebijakan Baru Korea
Minggu ini, pasar kripto secara keseluruhan berada dalam permainan berayun mencari arah, dengan penurunan utama setelah rebound. Dari sisi positif, token ekosistem dari suatu platform perdagangan mengalami kenaikan secara umum karena kegiatan promosi likuiditas, pembicaraan telepon antara Trump dan Xi Jinping menunjukkan arah negosiasi, dan Circle menunjukkan kinerja yang baik di bawah kebijakan stablecoin. Sisi negatif terutama terfokus pada tarif besi dan perselisihan antara Trump dan Musk pada hari Jumat, sementara pemotongan suku bunga belum juga terjadi. Artikel ini akan fokus pada penerbitan koin Pump.Fun serta kebijakan kripto di Korea Selatan dan Singapura.
Satu, Pump.Fun penerbitan koin
Pada 4 Juni, dilaporkan bahwa pump.fun berencana untuk melakukan penjualan koin senilai 1 miliar dolar dengan valuasi 4 miliar dolar, ditujukan kepada publik dan investor swasta, koin mungkin akan diterbitkan dalam dua minggu ke depan. Berita ini dengan cepat memicu diskusi luas di pasar.
1.Penerbitan Koin
Pada Januari 2025, Trump menerbitkan koin $TRUMP yang berbasis Solana, menarik perhatian pasar yang besar. Pada Februari 2025, Presiden Argentina, Milei, meluncurkan koin $LIBRA, tetapi segera terjebak dalam skandal. Dua kegiatan penerbitan meme berskala besar ini dengan cepat menghabiskan likuiditas pasar saat itu.
Menurut data perusahaan analisis, sekitar setengah dari pemegang koin $TRUMP dan $MELANIA sebelumnya tidak pernah membeli koin Solana, 47% pembeli baru saja membuat dompet pada hari itu. Arus masuk ini menyebabkan Doge turun 6%, PEPE turun 10,5%.
TVL Solana turun 10% selama periode penerbitan $LIBRA, sementara Ethereum hanya turun 2% pada waktu yang sama. Aktivitas di jaringan Solana turun drastis dari puncak volume perdagangan harian $35,5 miliar pada 17 Januari menjadi $3,1 miliar pada 17 Februari. Peristiwa ini memicu kepanikan di pasar, banyak investor menarik dana mereka, yang menyebabkan penurunan likuiditas secara keseluruhan.
Setelah gelombang meme tahun lalu, Pump.Fun pada dasarnya mendominasi jalur meme Solana. Namun, strategi "dapat koin langsung jual" dan dampak negatifnya terhadap ekosistem Solana menyebabkan Believe dan LetsBONK.fun bergabung dalam persaingan, dengan cepat menggerogoti posisi teratas dan pangsa pasar Pump.Fun.
Selama ini, Pump.fun mendominasi bidang peluncuran koin meme Solana, dengan pangsa pasar pernah melebihi 98%. Namun, pada awal Mei, pangsa pasar token harian mereka sempat anjlok hingga 56,2%. LetsBonk memiliki pangsa pasar 29%, sementara Launchlab menguasai 7%, menandai Pump.fun untuk pertama kalinya menghadapi kompetisi nyata.
Volume perdagangan Pump.fun turun dari 118,9 miliar USD pada Januari 2025 menjadi 25,1 miliar USD, penurunan sebesar 79%. Jumlah koin yang dibuat di platform terus menurun, pendapatan harian turun drastis, menunjukkan minat terhadap penerbitan koin meme spekulatif dengan cepat memudar. Pendapatan platform Pump.Fun pada bulan Mei adalah 46,6 juta USD, turun 42,85% dibandingkan dengan 137 juta USD pada bulan Januari.
Keunggulan utama Pump.fun terletak pada penerbitan koin yang cepat dan perdagangan instan, tetapi kurang memiliki teknologi unik atau model ekonomi yang melindungi posisi pasar. Pendapatannya sangat bergantung pada kesejahteraan keseluruhan ekosistem Solana, dan begitu likuiditas atau tingkat aktivitas pengguna Solana menurun, volume perdagangan dan pendapatan Pump.fun akan langsung terpengaruh.
2.Penilaian
Satu-satunya dukungan untuk valuasi tinggi Pump adalah pendapatan aliran kasnya. Sejak diluncurkan pada Maret 2024, total pendapatan mendekati 700 juta dolar.
Menggunakan P/S (rasio harga/penjualan) untuk mengukur valuasi, rasio P/S Pump.fun adalah 9,1, berdasarkan valuasi 4 miliar dolar dan pendapatan tahunan sekitar 440 juta dolar.
Rentang umum:
Secara keseluruhan, valuasi 4 miliar saat ini berisiko terlalu tinggi, terutama jika pendapatan tetap lesu atau persaingan semakin menggerogoti pangsa pasar. Disarankan untuk memperhatikan pemulihan pendapatannya, efektivitas pelaksanaan penjualan koin, dan kinerja keseluruhan ekosistem Solana.
Dua, regulasi kebijakan
1. Presiden baru Korea Selatan, Lee Jae-myung, berjanji untuk mendorong pengembangan ETF kripto dan stablecoin won.
2.Otoritas regulasi keuangan Singapura akan melarang layanan cryptocurrency luar negeri yang tidak berlisensi
Semua penyedia layanan kripto yang terdaftar atau beroperasi di Singapura, jika tidak mendapatkan lisensi DTSP, harus menghentikan layanan kepada pelanggan luar negeri sebelum 30 Juni 2025, tanpa periode tenggang.
Semua entitas yang terdaftar atau didirikan di Singapura, baik yang menyediakan layanan koin digital di dalam negeri maupun luar negeri (termasuk penerbitan koin, perdagangan, kustodian, transfer, operasi node, konsultasi, dan penerbitan laporan penelitian), harus mendapatkan lisensi DTSP. Atau memiliki lisensi yang ditetapkan dalam Undang-Undang Layanan Pembayaran, Undang-Undang Sekuritas dan Berjangka, atau Undang-Undang Penasihat Keuangan yang ada. Perusahaan yang melanggar akan menghadapi denda hingga 250.000 dolar Singapura dan kemungkinan penjara.
"Tempat usaha" mencakup setiap lokasi yang digunakan untuk menjalankan bisnis, dengan cakupan yang luas, karyawan perusahaan asing yang bekerja dari rumah mungkin dibebaskan, tetapi definisinya kabur, dan regulator memiliki hak penafsiran akhir.
Mencakup penerbitan koin, perdagangan, penyimpanan, konsultasi, serta menerbitkan analisis atau laporan penelitian terkait koin digital, bahkan konten penelitian yang dipublikasikan oleh KOL mungkin memerlukan izin.
Peraturan baru akan berlaku langsung pada 30 Juni 2025, tanpa masa transisi. Regulator menyatakan akan "sangat hati-hati" dalam menyetujui izin DTSP, hanya akan disetujui dalam "kasus yang sangat terbatas", dengan ambang batas kepatuhan yang tinggi.
Regulator memperbolehkan karyawan perusahaan luar negeri untuk bekerja dari rumah di Singapura, tetapi definisi "karyawan" tidak jelas, apakah pendiri proyek atau pemegang saham termasuk dalam karyawan, akan ditentukan oleh regulator.
Tahap ketiga undang-undang FSM melalui kerangka pengaturan DTSP yang ketat menandai pergeseran Singapura dari "ramah kripto" ke pengaturan yang ketat, mengakhiri era arbitrase regulasi. Dalam jangka pendek, proyek kecil dan menengah mungkin menarik diri atau bergabung dengan lembaga besar karena biaya kepatuhan yang tinggi, tetapi dalam jangka panjang, peraturan baru dapat meningkatkan kepercayaan pasar, meskipun mungkin mengurangi daya tarik Singapura sebagai pusat inovasi Web3. Dalam sebulan ke depan, Hong Kong, Dubai, Tokyo, Malaysia, dan Amerika Serikat mungkin menjadi lokasi pilihan untuk proyek menarik diri.
3. JPMorgan berencana untuk memungkinkan klien menggunakan ETF Bitcoin sebagai jaminan pinjaman
Ketika BTC dapat digunakan sebagai jaminan pinjaman, atribut keuangannya meningkat secara signifikan, beralih dari "aset statis" menjadi "modal likuid", meningkatkan efisiensi penggunaan modal, premium valuasi, dan total permintaan pasar. Klien dapat memperoleh pinjaman melalui jaminan ETF Bitcoin tanpa perlu menjual aset, memberikan cara baru bagi investor untuk memanfaatkan dana dan mengoptimalkan strategi investasi.
Sebagai bank sistemik yang penting secara global, penerimaan Bitcoin ETF sebagai jaminan oleh JPMorgan menunjukkan bahwa aset kripto semakin diakui oleh institusi keuangan mainstream sebagai alat investasi yang sah, mirip dengan emas atau saham. Memberikan status "aset keras" pada Bitcoin ETF dapat mendorong bank-bank lain untuk meniru, yang pada gilirannya akan meningkatkan penerimaan institusi terhadap aset kripto.