Arbitrase funding rate Perpetual Futures: Perbedaan antara institusi dan investor ritel

Satu, konsep dan prinsip dasar funding rate

1.1 Karakteristik Perpetual Futures

Perpetual Futures adalah derivatif unik di pasar cryptocurrency, dengan karakteristik sebagai berikut:

• Tidak ada tanggal penyelesaian, dapat memegang posisi jangka panjang
• Mengaitkan harga spot melalui mekanisme funding rate
• Mengadopsi mekanisme dua harga: harga acuan dan harga transaksi waktu nyata

1.2 ringkasan funding rate

funding rate adalah mekanisme yang mengatur kekuatan beli dan jual di pasar Perpetual Futures, terdiri dari bagian premium dan bagian tetap:

• Tingkat premium = ( harga kontrak - harga indeks spot ) / harga indeks spot
• Suku bunga tetap ditentukan oleh platform perdagangan

funding rate dapat positif atau negatif, diselesaikan setiap 8 jam, digunakan untuk menyeimbangkan harga kontrak dan harga spot.

1.3 Pemahaman Sederhana tentang Mekanisme Funding Rate

Dapat dibandingkan mekanisme funding rate dengan pasar sewa rumah:

• Penyewa ( posisi beli ) terlalu banyak, harus membayar biaya tambahan kepada pemilik ( posisi jual )
• Pemilik ( short ) terlalu banyak, harus membayar biaya tambahan kepada penyewa ( long )

Pada dasarnya adalah mekanisme penyesuaian keseimbangan dinamis pasar.

Dua, strategi arbitrase funding rate

2.1 Prinsip Arbitrase

Inti dari arbitrase funding rate adalah:

• Dengan mengunci pendapatan funding rate melalui hedging posisi spot dan kontrak.
• Menghindari risiko fluktuasi harga
• Termasuk strategi netral delta

2.2 Tiga metode Arbitrase

1. Arbitrase satu jenis koin di satu bursa: menjual kontrak + membeli spot
2. Arbitrase silang bursa satu jenis aset: melakukan posisi panjang dan pendek pada kontrak berjangka permanen di berbagai bursa
3. Arbitrase multi-koin: Memanfaatkan perbedaan funding rate dari koin yang sangat terkait.

Tingkat kesulitan meningkat secara bertahap, dalam praktik, yang pertama adalah yang paling umum.

Tiga, Analisis Keunggulan Institusi

3.1 Identifikasi Kesempatan

Keunggulan institusi:

• Pemantauan data pasar secara waktu nyata dengan algoritma
• Identifikasi peluang arbitrase dalam milidetik

Investor ritel kerugian:

• Bergantung pada alat manual atau pihak ketiga
• Data tertinggal, cakupan terbatas

3.2 efisiensi penangkapan kesempatan

Institusi memiliki keunggulan yang jelas dalam teknologi dan volume perdagangan, yang menyebabkan hasil arbitrase mungkin beberapa kali lebih tinggi daripada investor ritel.

3.3 Sistem Manajemen Risiko

Keunggulan manajemen risiko institusi:

• Respons milidetik
• Penyesuaian posisi yang akurat
• Kemampuan untuk menangani berbagai mata uang secara bersamaan

Kelemahan manajemen risiko investor ritel:

• Kecepatan respons lambat
• Akurasi penanganan rendah
• Kapasitas terbatas

Empat, Prospek Strategi Arbitrase dan Penyesuaian Investor

4.1 perbedaan strategi arbitrase institusi

Strategi antar lembaga memiliki "persamaan yang besar dan kecil":

• Pemikiran dasar mirip
• Masing-masing memiliki keunggulan dan preferensi yang unik

Perkiraan kapasitas pasar melebihi 10 miliar, berubah dinamis seiring perkembangan pasar.

4.2 Penyesuaian Investor

Ciri-ciri strategi Arbitrase:

• Risiko sangat kecil, sangat jarang terjadi penarikan kembali
• Pendapatan relatif stabil, tetapi batas atas tidak sebaik strategi tren

Cocok untuk investor ritel yang konservatif, seperti kantor keluarga, dana asuransi, dll.

Bagi investor ritel biasa, rasio risiko dan imbal hasil dari strategi arbitrase pribadi tidak menguntungkan, disarankan untuk berpartisipasi secara tidak langsung melalui produk institusi.