Rencana Pendle 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multi-Rantai, Produk Pendapatan Perpetual Futures

Pendle telah menjadi protokol pendapatan tetap yang dominan di bidang DeFi, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pendapatan masa depan dan mengunci imbal hasil on-chain yang dapat diprediksi.

Pada tahun 2024, Pendle mendorong pengembangan narasi utama seperti LST, staking ulang, dan stablecoin berbasis hasil, dan juga menjadi platform peluncuran pilihan bagi penerbit aset.

Pada tahun 2025, Pendle akan memperluas ke luar ekosistem EVM, berevolusi menjadi lapisan pendapatan tetap DeFi yang komprehensif, menargetkan pasar baru, produk, dan kelompok pengguna, mencakup pasar cryptocurrency asli serta pasar modal institusional.

Pasar derivatif pendapatan di dunia DeFi dapat disamakan dengan salah satu segmen terbesar di dunia keuangan tradisional - derivatif suku bunga. Ini adalah pasar yang lebih dari 500 triliun dolar, bahkan jika hanya mengambil sebagian kecil dari pasar ini, itu mewakili peluang senilai miliaran dolar.

Sebagian besar platform DeFi hanya menawarkan imbal hasil yang mengambang, yang tentu saja akan membuat pengguna terpapar pada fluktuasi pasar, tetapi Pendle memperkenalkan produk suku bunga tetap melalui sistem yang transparan dan dapat dikombinasikan.

Inovasi ini telah merombak lanskap pasar DeFi senilai 120 miliar dolar AS, menjadikan Pendle sebagai protokol hasil yang dominan. Pada tahun 2024, TVL Pendle meningkat lebih dari 20 kali lipat, saat ini TVL-nya menguasai lebih dari setengah pangsa pasar hasil, lima kali lipat dari pesaing keduanya.

Pendle bukan hanya sebuah protokol pendapatan, tetapi telah berkembang menjadi infrastruktur dasar DeFi yang mendasari pertumbuhan likuiditas dari protokol-protokol terkemuka.

Mencari Titik Temu: Dari LST ke Restaking

Pendle mendapatkan perhatian pasar awal dengan menyelesaikan masalah inti dalam DeFi - volatilitas dan ketidakpastian dari hasil. Berbeda dengan platform lain, Pendle memungkinkan pengguna untuk mengunci hasil tetap dengan memisahkan pokok dari hasil.

Dengan munculnya token staking likuid (LST), adopsi Pendle meningkat pesat, untuk membantu pengguna melepaskan likuiditas aset staking. Pada tahun 2024, Pendle juga berhasil menangkap narasi re-staking (Restaking) - kolam eETH mereka yang baru diluncurkan hanya dalam beberapa hari menjadi kolam terbesar di platform.

Pendle saat ini memainkan peran kunci dalam ekosistem pendapatan di seluruh rantai. Baik sebagai alat lindung nilai untuk biaya modal yang fluktuatif, maupun sebagai mesin likuiditas untuk aset yang menghasilkan bunga, Pendle memiliki keunggulan unik dalam bidang pertumbuhan seperti token staking ulang likuiditas (LRT), aset dunia nyata (RWA), dan pasar uang on-chain.

Pendle V2: Peningkatan Infrastruktur

Pendle V2 memperkenalkan token hasil standar (SY), untuk menyatukan cara pengemasan aset yang menghasilkan. Ini menggantikan solusi integrasi V1 yang terpisah dan disesuaikan, dan memungkinkan pencetakan "token pokok" (PT) dan "token hasil" (YT) secara mulus.

AMM Pendle V2 dirancang khusus untuk perdagangan PT-YT, menawarkan efisiensi modal yang lebih tinggi dan mekanisme harga yang lebih baik. V1 menggunakan model AMM umum, sedangkan V2 memperkenalkan parameter dinamis ( seperti rateScalar dan rateAnchor ), yang dapat disesuaikan seiring waktu untuk mengatur likuiditas, sehingga mempersempit spread, mengoptimalkan penemuan hasil, dan mengurangi slippage.

Pendle V2 juga telah meningkatkan infrastruktur penetapan harga, mengintegrasikan oracle TWAP asli dalam AMM, menggantikan model V1 yang bergantung pada oracle eksternal. Sumber data on-chain ini mengurangi risiko manipulasi dan meningkatkan akurasi. Selain itu, Pendle V2 menambahkan fungsi buku pesanan, menyediakan mekanisme penemuan harga cadangan ketika rentang harga AMM terlampaui.

Untuk penyedia likuiditas (LP), Pendle V2 menawarkan mekanisme perlindungan yang lebih kuat. Kolam dana sekarang terdiri dari aset yang sangat terkait, dan desain AMM meminimalkan kerugian permanen sejauh mungkin, terutama bagi LP yang memegang hingga jatuh tempo - di V1, karena mekanisme yang kurang profesional, hasil keuntungan LP lebih sulit diprediksi.

Melampaui Batas EVM: Memasuki Solana, Hyperliquid, dan TON

Rencana Pendle untuk ekspansi ke Solana, Hyperliquid, dan TON menandai titik balik kunci dalam peta jalan 2025 mereka. Sejauh ini, Pendle selalu terbatas pada ekosistem EVM - meskipun demikian, Pendle masih menguasai lebih dari 50% pangsa pasar di jalur pendapatan tetap.

Namun, multichain dalam cryptocurrency telah menjadi tren, melalui strategi Citadel yang menembus pulau EVM, Pendle akan menjangkau kolam dana dan kelompok pengguna baru.

Solana telah menjadi pusat utama untuk kegiatan DeFi dan perdagangan - TVL bulan Januari mencapai puncak sejarah 14 miliar dolar, memiliki basis ritel yang kuat, serta pasar LST yang berkembang pesat.

Hyperliquid dengan infrastruktur Perpetual Futures yang terintegrasi secara vertikal, TON bergantung pada corong pengguna asli Telegram, kedua ekosistem tumbuh dengan cepat, tetapi keduanya kekurangan infrastruktur pendapatan yang matang. Pendle diharapkan dapat mengisi kekosongan ini.

Jika berhasil diterapkan, langkah-langkah ini akan secara signifikan memperluas total pasar yang dapat dijangkau oleh Pendle. Menangkap aliran dana pendapatan tetap di luar rantai EVM dapat menghasilkan peningkatan TVL hingga ratusan juta dolar. Yang lebih penting, langkah ini akan mengukuhkan Pendle tidak hanya sebagai protokol asli Ethereum, tetapi juga sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi lintas rantai utama.

Mengadopsi Keuangan Tradisional: Membangun Sistem Akses Pendapatan yang Patuh

Inisiatif kunci lainnya dalam peta jalan Pendle 2025 adalah peluncuran Citadel versi KYC yang dirancang khusus untuk dana institusi. Solusi ini bertujuan untuk menghubungkan peluang pendapatan on-chain dengan pasar modal tradisional yang diatur, dengan menyediakan saluran akses untuk produk pendapatan tetap asal kripto yang terstruktur dan sesuai regulasi.

Rencana ini akan bekerja sama dengan protokol lain, dikelola oleh manajer investasi berlisensi dalam struktur SPV independen. Pengaturan ini menghilangkan titik gesekan kunci seperti kustodian, kepatuhan, dan eksekusi on-chain, memungkinkan investor institusi untuk berpartisipasi dalam produk pendapatan Pendle melalui struktur hukum yang familiar.

Ukuran pasar pendapatan tetap global melebihi 100 triliun dolar AS, bahkan jika dana institusional hanya mengalokasikan proporsi kecil secara on-chain, itu dapat membawa aliran dana sebesar beberapa miliar dolar. Survei Ernst & Young-Pathanon 2024 menunjukkan bahwa 94% investor institusional mengakui nilai jangka panjang aset digital, lebih dari setengahnya sedang meningkatkan alokasi.

McKinsey memprediksi, ukuran pasar tokenisasi pada tahun 2030 dapat mencapai 2-4 triliun dolar AS. Meskipun Pendle bukanlah platform tokenisasi, tetapi dengan menyediakan penemuan harga, lindung nilai, dan fungsi perdagangan sekunder untuk produk pendapatan tokenisasi, Pendle memainkan peran kunci dalam ekosistem ini - baik itu obligasi negara yang ditokenisasi atau stablecoin yang menghasilkan bunga, Pendle dapat berfungsi sebagai lapisan infrastruktur pendapatan tetap untuk strategi tingkat institusi.

Keuangan Islam: Peluang Baru senilai 4,5 Triliun Dolar

Pendle juga berencana untuk meluncurkan solusi Citadel yang sesuai dengan hukum Islam, melayani pasar keuangan Islam global yang mencapai skala $4,5 triliun - industri ini mencakup lebih dari 80 negara, dan telah mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 10% selama sepuluh tahun terakhir, terutama berkembang pesat di kawasan Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Afrika.

Pembatasan agama yang ketat telah lama menghalangi investor Muslim untuk berpartisipasi dalam DeFi, tetapi struktur PT/YT Pendle dapat dirancang dengan fleksibel untuk memenuhi produk keuntungan yang sesuai dengan hukum Islam, yang bentuknya mungkin mirip dengan obligasi Islam (Sukuk).

Jika berhasil dilaksanakan, Citadel ini tidak hanya dapat memperluas cakupan wilayah Pendle, tetapi juga akan memvalidasi kemampuan DeFi untuk beradaptasi dengan sistem keuangan yang beragam - sehingga memperkuat posisi Pendle sebagai infrastruktur pendapatan tetap global di pasar on-chain.

Memasuki Pasar Biaya Pendanaan

Boros sebagai salah satu katalis paling penting dalam peta jalan Pendle 2025, bertujuan untuk membawa perdagangan suku bunga tetap ke pasar biaya dana kontrak berjangka permanen. Meskipun Pendle V2 telah menetapkan posisinya sebagai pemimpin di pasar tokenisasi hasil spot, Boros berencana untuk memperluas cakupan bisnisnya ke sumber pendapatan terbesar dan paling volatil di bidang kripto - biaya dana kontrak berjangka permanen.

Saat ini, pasar Perpetual Futures memiliki kontrak terbuka lebih dari 150 miliar USD, dengan volume perdagangan rata-rata harian mencapai 200 miliar USD, ini adalah pasar yang besar tetapi dengan alat lindung nilai yang sangat kurang.

Boros berencana untuk memberikan imbal hasil yang lebih stabil bagi protokol lain dengan menerapkan biaya modal tetap - ini sangat penting bagi lembaga yang mengelola strategi dalam skala besar.

Bagi Pendle, tata letak ini mengandung nilai yang besar. Boros tidak hanya diharapkan untuk membuka pasar baru yang bernilai miliaran dolar, tetapi juga mewujudkan peningkatan posisi protokol - bertransformasi dari aplikasi hasil DeFi menjadi platform perdagangan suku bunga on-chain, dengan fungsi yang setara dengan meja perdagangan suku bunga di CME atau JPMorgan dalam keuangan tradisional.

Boros juga memperkuat keunggulan kompetitif jangka panjang Pendle. Berbeda dengan mengejar tren pasar, Pendle sedang meletakkan dasar untuk infrastruktur pendapatan di masa depan: baik itu arbitrase biaya pendanaan atau strategi kepemilikan spot, semuanya menyediakan alat praktis bagi para trader dan departemen manajemen dana.

Mengingat saat ini baik di bidang DeFi maupun CeFi kekurangan solusi lindung nilai tarif dana yang dapat diskalakan, Pendle diharapkan memperoleh keuntungan awal yang signifikan. Jika berhasil dilaksanakan, Boros akan secara signifikan meningkatkan pangsa pasar Pendle, menarik kelompok pengguna baru, dan mengukuhkan posisinya sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi yang inti.

Tim Inti dan Penataan Strategis

Pendle Finance didirikan oleh pengembang anonim TN, GT, YK, dan Vu pada pertengahan 2020, dan telah mendapatkan investasi dari berbagai lembaga terkemuka.

Tonggak Pembiayaan:

• Putaran Swasta (2021 tahun 4 ): Penggalangan dana 3,7 juta dolar AS
• IDO(2021 tahun 4 ): mengumpulkan dana sebesar 11,83 juta dolar dengan harga 0,797 dolar/token
• Platform perdagangan Launchpool(2023 Juli ): distribusi 5,02 juta PENDLE( yang mencakup 1,94% dari total pasokan)
• Sebuah platform perdagangan Labs melakukan investasi strategis (2023 tahun 8 ): Mempercepat pengembangan ekosistem dan ekspansi lintas rantai ( jumlah tidak diungkapkan )
• Yayasan Arbitrum mendanai (2023 tahun 10 bulan ): mendapatkan 1,61 juta dolar AS untuk pembangunan ekosistem Arbitrum
• Grup Spartan melakukan investasi strategis ( pada November 2023: mendorong pertumbuhan jangka panjang dan adopsi institusi ) jumlah tidak diungkapkan (

Matriks kolaborasi ekosistem adalah sebagai berikut:

• Base: Mengimplementasikan ke jaringan Base, menghubungkan aset asli dan memperluas infrastruktur pendapatan tetap
• Anzen: Meluncurkan stablecoin RWA sUSDz, mewujudkan perdagangan pendapatan tetap yang terhubung dengan pendapatan dunia nyata.
• Ethena: mengintegrasikan stablecoin dengan APY tinggi, menghubungkan pendapatan asli kripto dan memperkuat kolaborasi DeFi
• Ether.fi: Meluncurkan kolam hasil asli BTC pertama, menembus batas aset ETH
• Berachain: Sebagai infrastruktur pertama yang hadir, membangun kerangka pendapatan tetap melalui LST asli.

!["Cahaya Pasar Beruang" Rencana Pendle 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multi-Rantai, Produk Pendapatan Perpetual Futures])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1dfdae90f21caa5d5c43d051edc08711.webp(

Model Ekonomi Token

Token PENDLE adalah ekosistem Pendle