Dilema Kartu U dan Masa Depan Pembayaran Enkripsi

Saat ini, bidang pembayaran sedang berada di tengah tahap transformasi. Dibandingkan dengan sebelumnya, produk yang ada telah mengalami kemajuan yang signifikan dalam desain, pengalaman, dan kepatuhan, namun masih ada jarak untuk membangun kerangka pembayaran Web3 yang lengkap dan berkelanjutan. Keadaan "belum terbentuk" ini justru menjadi salah satu fokus perbincangan pasar baru-baru ini.

Kartu U sebagai bentuk terbaru dari pembayaran enkripsi, pada dasarnya adalah mekanisme transisi. Itu bukan sekadar salinan sederhana dari kartu isi ulang Web2, juga bukan bentuk akhir dari dompet on-chain atau saluran pembayaran generasi baru, melainkan produk kompromi antara kebutuhan pembayaran on-chain saat ini dan konsumsi off-chain.

U Card menggabungkan pengalaman Web2 dengan logika aset Web3 dengan mengikat akun on-chain dan saldo stablecoin, serta menyediakan antarmuka konsumsi off-chain yang sesuai. Alasan mengapa ini mendapatkan perhatian selama setengah tahun terakhir adalah, di satu sisi, berasal dari harapan pengguna untuk menggunakan aset on-chain untuk konsumsi sehari-hari; di sisi lain, ini juga mencerminkan bahwa stablecoin sedang perlahan-lahan meresap ke dalam bidang ritel C-end dan pembayaran lokal dari skenario tradisional seperti pertukaran lintas batas dan penyelesaian OTC.

Namun, sebagian besar proyek U-card setelah beroperasi dalam jangka pendek cenderung memperkecil bisnis mereka, terutama proyek yang kurang memiliki latar belakang bursa atau dukungan dari penerbit utama, sulit untuk terus beroperasi. Model U-card sangat bergantung pada izin dari sistem keuangan tradisional, sulit untuk bertahan dalam tekanan regulasi dan keuntungan yang tipis, sehingga sulit untuk berkelanjutan dalam jangka panjang.

Secara ketat, U Card bukanlah model bisnis yang stabil dan menguntungkan, melainkan merupakan bentuk layanan yang bergantung pada izin eksternal. Pihak proyek perlu bergantung pada banyak perantara keuangan untuk menyelesaikan penyelesaian, dan mereka sendiri hanyalah pelaksana di ujung rantai. Tantangan yang lebih besar adalah biaya operasional yang sangat tinggi, pada dasarnya adalah bisnis yang merugi. Pihak proyek tidak memiliki pendapatan biaya transaksi yang stabil dari bursa, dan juga tidak memiliki kekuatan suara dari penerbit kartu tingkat satu, tetapi harus menanggung tekanan layanan pengguna.

Untuk mengubah situasi ini, ada dua jalan keluar: pertama, bergabung dengan sistem akun, sebagai penghubung ekosistem industri enkripsi, dan mendapatkan hak suara dalam mekanisme kepatuhan; kedua, mendirikan pintu sendiri, menunggu penyempurnaan lebih lanjut dari undang-undang stablecoin AS, menghindari sistem kliring yang ada, dan memanfaatkan peluang baru yang dibawa oleh stablecoin saat posisi dolar menurun.

Bagi dompet dan bursa, Kartu U lebih merupakan fungsi tambahan untuk meningkatkan keterikatan pengguna, bukan sumber pendapatan utama. Namun, bagi tim startup Web3 yang kekurangan saluran trafik dan pengalaman dalam infrastruktur keuangan, mencoba untuk membakar subsidi dan skala untuk menghasilkan proyek Kartu U yang berkelanjutan sama saja dengan perjuangan tanpa harapan.

Arah Perkembangan Enkripsi Pembayaran

Masalah utama yang mengganggu enkripsi pembayaran saat ini adalah sistem penyelesaian keuangan tradisional. Pasar memiliki perbedaan pendapat tentang definisi enkripsi pembayaran; beberapa orang berpendapat bahwa itu harus sepenuhnya meniru pembayaran dengan pemindaian kode QR dalam kehidupan sehari-hari, sementara yang lain mengusulkan untuk menjelajahi jalur baru di jaringan anonim. Yang terakhir berpendapat bahwa makna pembayaran bukanlah pada perpindahan, tetapi pada pengendapan; esensi pembayaran bukanlah penyelesaian, tetapi sirkulasi.

Sebagai contoh, money changer bawah tanah membangun ekosistem digital yang didasarkan pada hubungan, kepercayaan, dan siklus aset. Pola ini pada dasarnya bergantung pada kepercayaan, perputaran dana, dan penundaan penyelesaian yang menyebabkan penumpukan aset semuanya berbasis kepercayaan. Dalam mekanisme ini, pembayaran tidak lagi merupakan hubungan satu lawan satu, melainkan merupakan bentuk satu lawan banyak lawan satu yang terus berputar dalam jaringan nilai.

Namun, meskipun struktur ekosistem tertutup "bank digital" ini telah beroperasi di blockchain selama bertahun-tahun dan menyelesaikan sebagian masalah sirkulasi keuangan yang abu-abu, namun belum berhasil membawa pembayaran enkripsi ke aplikasi mainstream. Sebaliknya, yang benar-benar memiliki potensi global dan secara bertahap mendekati pengguna adalah sistem penyelesaian on-chain yang dibangun dengan mata uang stabil dolar AS sebagai inti, yang didasarkan pada jaringan yang patuh.

Struktur on-chain yang mirip dengan money laundering sudah ada sejak lama, baik itu organisasi arbitrase grey market di Asia Tenggara, maupun beberapa negara yang melakukan penyelesaian internasional melalui USDT, aset digital telah memiliki cara yang matang untuk menghindari sistem keuangan tradisional dan mewujudkan aliran modal yang bebas. Namun, model semacam ini tidak dirancang untuk pengguna biasa, melainkan untuk memenuhi kebutuhan pembayaran yang tidak dapat dilacak oleh segelintir orang, bukan untuk bagaimana membuat lebih banyak orang menggunakan pembayaran enkripsi.

Dari sudut pandang sistemik, sistem pembayaran yang benar-benar dapat diskalakan memerlukan dana yang dapat masuk dan keluar dengan bebas, bukan hanya dapat masuk tetapi tidak dapat keluar. Berbagai sistem akun poin di atas rantai berusaha mengubah perilaku masuk pembayaran menjadi penyimpanan, mirip dengan logika "balas e-balance" di era Web2. Model ini mungkin memiliki nilai komersial, tetapi tidak dapat memecahkan batasan ekosistem, sehingga pengguna sulit untuk menggunakan aset di dalamnya secara bebas untuk pembayaran lintas batas, pembayaran pedagang, atau penerimaan melalui mesin POS.

Yang benar-benar mendorong pembayaran Web3 dari pinggiran ke arus utama adalah dukungan kebijakan AS terhadap jaringan pembayaran stablecoin. Dengan kemajuan undang-undang terkait, stablecoin pertama kali diberikan posisi kebijakan sebagai "infrastruktur pembayaran strategis". Beberapa perusahaan fintech sedang aktif memperluas aplikasi stablecoin dolar dalam penyelesaian internasional, akuisisi pedagang, dan penyelesaian platform.

Berbeda dengan mode "bank uang digital", ini adalah aliran dana antara barang dan layanan nyata, dengan perlindungan hukum dan kepatuhan audit. Sebagai perbandingan, fungsi pembayaran token dalam ekosistem tertutup tertentu masih merupakan fungsi lokal dari sistem tertutup, sebelum benar-benar masuk ke sistem laporan keuangan perusahaan, platform e-commerce multinasional, dan jaringan kredit, bukan standar pembayaran global.

Dari perspektif makro, seiring dengan tantangan terhadap status mata uang global dolar AS, Amerika Serikat berusaha membangun sistem mata uang dual baru "dolar + stablecoin dolar". Stablecoin telah menjadi alat strategis yang secara aktif digunakan oleh Amerika Serikat dalam kompetisi keuangan internasional, dan sedang dipercepat untuk terintegrasi secara mendalam ke dalam mata uang kedaulatan dan kerangka regulasi kedaulatan.

Masa depan industri enkripsi akan menjadi masa depan yang sepenuhnya terintegrasi dan saling terkait dengan keuangan tradisional. Baik itu lembaga keuangan besar yang meluncurkan mata uang digital mereka sendiri, maupun raksasa pembayaran yang mengintegrasikan pembayaran di rantai, semuanya menunjukkan bahwa keuangan tradisional sedang mempercepat masuk ke dunia rantai, dengan standar yang jelas—kepatuhan, transparansi, dan dapat diawasi.

Masa depan nyata dari pembayaran Web3 akan dibangun di atas stabilcoin dolar dan saluran penyelesaian yang sesuai. Ini tidak hanya dapat mempertahankan keterbukaan desentralisasi, tetapi juga memanfaatkan fondasi kredit dari sistem fiat yang ada. Ini memungkinkan dana masuk dan keluar secara bebas, menekankan abstraksi identitas tetapi tidak menghindari regulasi, menggabungkan niat pengguna tetapi tidak melanggar batas hukum. Dalam sistem ini, dana tidak hanya dapat memasuki dunia Web3, tetapi juga dapat keluar dengan bebas; tidak hanya melayani aktivitas keuangan di rantai, tetapi juga terintegrasi dalam pertukaran barang dan jasa global.