Gelombang Keuangan On-Chain Datang: Pelonggaran Regulasi Memicu Situasi Baru

Baru-baru ini, Senat AS mengesahkan "Undang-Undang GENIUS", yang untuk pertama kalinya mengakui kepatuhan aset kripto dalam bentuk legislasi, menghapus hambatan regulasi untuk perkembangan industri. Dalam konteks positif ini, raksasa keuangan tradisional dan platform cryptocurrency secara bersamaan mengumumkan kemajuan signifikan, menunjukkan tren penggabungan mendalam antara keuangan tradisional dan ekosistem kripto.

Deposito Bank on-chain: Upaya Inovatif JPMorgan

Raksasa keuangan JPMorgan Chase mengumumkan peluncuran proyek percontohan bernama JPMD, yang merupakan token on-chain yang mewakili simpanan bank dolar klien. JPMD didasarkan pada mekanisme cadangan sebagian dan akan diterapkan di blockchain publik yang didukung oleh platform perdagangan tertentu. Bank ini berencana untuk menyelesaikan transfer JPMD pertamanya dalam waktu dekat, membuka jalan bagi klien institusi untuk menggunakan token ini dalam transaksi on-chain.

Morgan Stanley memilih untuk melakukan pilot penerbitan JPMD di rantai publik baru ini, yang tidak hanya menunjukkan pengakuan mereka terhadap keamanan dan efisiensi transaksi rantai tersebut, tetapi juga berarti bahwa di masa depan, klien institusi mungkin dapat melakukan penyelesaian dana di rantai secara langsung dengan ekosistem terkait, memberikan sumber likuiditas inti untuk membangun "jembatan CeDeFi".

Perlu dicatat bahwa JPMorgan menekankan bahwa token simpanan lebih cocok untuk pengguna institusi dibandingkan stablecoin, karena token simpanan didasarkan pada mekanisme cadangan sebagian, yang memiliki skalabilitas yang lebih kuat. Token simpanan mewakili simpanan dolar AS yang sebenarnya dalam rekening bank pelanggan, dan cara kerjanya bergantung pada sistem perbankan tradisional, sementara stablecoin didukung oleh uang tunai dan setara kas yang merupakan representasi digital dari mata uang fiat, dengan status hukum dan logika operasional yang lebih terpisah dari sistem keuangan tradisional.

Saham Tokenisasi: Arah Baru Platform Kripto

Sementara itu, sebuah platform perdagangan cryptocurrency terkenal sedang mengajukan permohonan surat ketidakberatan dari SEC AS, untuk meluncurkan layanan perdagangan saham token yang ditujukan kepada pelanggan AS dengan syarat mendapatkan pengecualian atau izin. Jika disetujui, ini akan menjadi pertama kalinya platform tersebut mewujudkan "pembelian stablecoin → penyelesaian on-chain → perdagangan saham → konsumsi rebate" sebagai siklus aliran aset yang terintegrasi dalam satu platform, tidak hanya menantang posisi pintu masuk perdagangan broker tradisional, tetapi juga dapat memaksa seluruh industri sekuritas memasuki era aset on-chain.

Tokenisasi saham menjanjikan kecepatan penyelesaian yang lebih cepat, jendela waktu perdagangan yang lebih panjang, dan biaya operasional yang lebih rendah. Rencana ini berarti bahwa platform tidak hanya akan menjadi "Nasdaq" untuk aset kripto, tetapi juga akan menjadi gerbang on-chain untuk perdagangan sekuritas tradisional.

Upaya ini adalah langkah terbaru platform untuk memperluas bisnis di luar aset kripto, bertujuan untuk membuka sumber pendapatan baru dan mendorong adopsi lebih lanjut di tingkat institusi. Sementara itu, platform ini juga meluncurkan kartu kredit yang didukung oleh suatu perusahaan kartu kredit, dan bekerja sama dengan platform e-commerce untuk mendorong penggunaan pembayaran stablecoin.

Era Baru Keuangan On-Chain

Arah-arah ini bersama-sama mengarah pada satu tren inti: membangun kembali model pendapatan lembaga keuangan. Seiring dengan menyusutnya pendapatan perdagangan spot dari tahun ke tahun, derivatif, pembayaran, dan layanan keuangan menjadi sumber pendapatan yang lebih tahan siklus. Dengan mengintegrasikan likuiditas global dan basis pengguna, platform-platform ini sedang membangun ekosistem layanan keuangan yang beragam untuk lembaga-lembaga global.

Baik token on-chain yang diterbitkan oleh bank tradisional berdasarkan simpanan, maupun penataan sekuritas yang ter-tokenisasi oleh platform crypto, semuanya mengarah pada satu tren yang sama—keuangan on-chain sedang memasuki periode rekonstruksi sistem yang didorong oleh regulasi, infrastruktur, dan lembaga keuangan mainstream.

Dengan disahkannya undang-undang terkait, meningkatnya diskusi tentang stablecoin, dan percobaan berkelanjutan oleh berbagai institusi pada infrastruktur pasar on-chain, keuangan kripto tidak lagi menjadi percobaan pinggiran, melainkan secara bertahap menjadi pilihan nyata yang terintegrasi dalam struktur pasar keuangan global. Batasan antara on-chain dan off-chain semakin dihancurkan oleh para perintis ini, membawa kemungkinan baru bagi sistem keuangan.