Melampaui Ethereum: Menjelajahi Potensi Blockchain yang Muncul dalam Adopsi Stablecoin

Latar Belakang

Pasar stablecoin berkembang pesat, telah menjadi kekuatan penting dalam ekonomi digital, bahkan bersaing dengan jaringan keuangan tradisional. Menurut data dari lembaga penelitian tertentu, total volume perdagangan stablecoin pada tahun 2023 melebihi 10,8 triliun dolar AS. Setelah menghapus transaksi "tidak alami", volume perdagangan aktual sekitar 2,3 triliun dolar AS. Data yang disesuaikan ini mencerminkan bahwa tingkat pertumbuhan tahunan organik stablecoin mencapai 17%, menyoroti peran semakin penting dari stablecoin dalam keuangan ritel dan institusi. Grafik berikut memberikan wawasan visual tentang lanskap saat ini dan jalur pertumbuhan stablecoin dalam ekosistem blockchain utama.

Grafik ini menunjukkan tren total nilai pasar 20 besar blockchain dari tahun 2020 hingga 2025. Ethereum menunjukkan kinerja yang sangat menonjol, dengan nilai pasar yang mencapai lebih dari 100 miliar USD pada periode puncaknya, mendominasi seluruh ekosistem blockchain. Nilai pasar yang tinggi ini berkaitan erat dengan peran Ethereum sebagai platform utama untuk penerbitan DeFi dan stablecoin, yang memungkinkannya untuk mempertahankan posisi yang kuat meskipun di tengah fluktuasi pasar. Blockchain lainnya (seperti suatu smart chain, suatu public chain, dan suatu high-performance public chain) memiliki nilai pasar yang relatif lebih rendah tetapi menunjukkan kinerja yang stabil. Khususnya, suatu public chain dan suatu smart chain menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil, menyoroti peran mereka sebagai platform alternatif untuk stablecoin dan DeFi, terutama di daerah dan skenario aplikasi di mana biaya transaksi dan kecepatan sangat penting.

Perlu dicatat bahwa kapitalisasi pasar platform baru yang muncul seperti jaringan lapisan kedua tertentu, blockchain baru yang muncul tertentu, dan solusi skalabilitas tertentu semakin meningkat, menunjukkan tingkat adopsi yang semakin tinggi. Trajektori pertumbuhan ini menunjukkan bahwa seiring dengan matangnya ekosistem ini, di masa depan mungkin akan menantang pemimpin yang ada dengan memenuhi kebutuhan tertentu atau menawarkan efisiensi transaksi yang kompetitif. Data menunjukkan bahwa meskipun Ethereum mendominasi dalam kapitalisasi pasar secara keseluruhan, blockchain lainnya tetap menarik pengguna dan pengembang, menandakan bahwa dengan matangnya ekosistem, aktivitas stablecoin mungkin mengalami potensi pergeseran.

Grafik ini menunjukkan dengan lebih rinci tren nilai pasar stablecoin dari 20 besar Blockchain. Ethereum memimpin dengan nilai pasar stablecoin lebih dari 8 miliar dolar, mencerminkan perannya yang penting sebagai platform pengelola stablecoin utama. Nilai pasar Ethereum yang besar mendukung posisinya sebagai pusat stablecoin, dengan permintaan yang berasal terutama dari aplikasi DeFi dan pengguna institusi yang mencari stablecoin yang sesuai dengan regulasi. Namun, suatu public chain sebagai pesaing besar menunjukkan kinerja yang mengesankan, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 4 miliar dolar. Daya tarik public chain tersebut terletak pada biaya transaksi yang rendah dan kecepatan pemrosesan yang cepat, yang membuatnya sangat populer dalam skenario perdagangan frekuensi tinggi, seperti remitansi dan pembayaran lintas batas.

Stablecoin dari rantai lain (seperti suatu rantai pintar, suatu rantai klasik, dan suatu rantai publik berkinerja tinggi) memiliki nilai pasar yang relatif kecil, tetapi memainkan peran kunci dalam ekosistem stablecoin yang beragam. Misalnya, nilai pasar stablecoin dari suatu rantai pintar sekitar 2 miliar dolar AS, menarik proyek DeFi dan pengguna ritel yang mencari biaya lebih rendah dibandingkan Ethereum. Rantai blockchain yang lebih kecil (seperti suatu rantai pemerintahan dan suatu rantai pembayaran lintas batas) diposisikan sebagai platform niche untuk stablecoin, biasanya menargetkan kasus penggunaan tertentu seperti pembayaran lintas batas dan transaksi kecil.

Ethereum: Pemimpin yang Kokoh

Ethereum biasanya dianggap sebagai fondasi keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan tetap menjadi rantai dominan dalam aktivitas stablecoin, dengan nilai pasar stablecoin yang melebihi 8 miliar dolar. Beberapa faktor membuat Ethereum mempertahankan posisi kepemimpinannya dalam ekosistem stablecoin:

• Ekosistem DeFi yang matang dan terhubung: Ekosistem DeFi Ethereum yang besar dan matang mencakup beberapa DEX, beberapa protokol pinjaman, dan beberapa protokol likuiditas yang terkenal, yang sangat bergantung pada likuiditas stablecoin dalam operasinya. Stablecoin sangat penting untuk kolam likuiditas, pinjaman, dan pertanian hasil, menjadikan Ethereum platform yang tak tergantikan bagi pengguna yang mencari layanan DeFi yang komprehensif.

• Kepercayaan lembaga dan regulasi: Stablecoin di atas Ethereum (terutama stablecoin dolar tertentu dan stablecoin terdesentralisasi tertentu) telah mendapatkan pengakuan regulasi dan kepercayaan lembaga. Dengan semakin banyaknya lembaga yang memasuki bidang crypto, reputasi Ethereum sebagai jaringan yang aman dan terdesentralisasi menjadikannya pilihan ideal untuk stablecoin tingkat lembaga yang mematuhi aturan. Stablecoin dolar tertentu dari perusahaan penerbit stablecoin tertentu dan stablecoin terdesentralisasi dari organisasi terdesentralisasi tertentu adalah stablecoin utama yang berasal dari Ethereum, sebagai pilar kepercayaan dalam ekosistem.

• Beragam stablecoin dan kasus penggunaan: Ethereum menyimpan berbagai stablecoin, termasuk stablecoin yang didukung fiat seperti beberapa stablecoin dolar AS, serta stablecoin algoritmik dan terdesentralisasi seperti beberapa stablecoin terdesentralisasi. Keragaman ini memungkinkan pengguna Ethereum untuk memilih stablecoin yang paling sesuai dengan toleransi risiko, kebutuhan regulasi, dan preferensi mereka. Misalnya, beberapa stablecoin terdesentralisasi memiliki daya tarik unik karena tidak terikat langsung dengan cadangan fiat, yang sejalan dengan nilai desentralisasi yang dijunjung tinggi oleh komunitas Ethereum.

• Solusi lapisan kedua untuk mengatasi masalah skalabilitas: Ethereum menghadapi tantangan skalabilitas, biaya Gas yang tinggi membatasi partisipasi pengguna kecil dalam DeFi. Namun, solusi lapisan kedua seperti jaringan lapisan kedua tertentu, solusi skalabilitas tertentu, dan jaringan bukti nol pengetahuan tertentu sedang secara signifikan mengurangi biaya transaksi, meningkatkan throughput, sehingga Ethereum dapat terus mempertahankan posisi kepemimpinan dalam kasus penggunaan stablecoin tanpa mengorbankan desentralisasi.

Seiring dengan perkembangan ekosistem lapisan kedua Ethereum dan transisi penuh ke Ethereum 2.0, diperkirakan dominasi pasar stablecoin akan terus dipertahankan. Dengan semakin jelasnya regulasi seputar stablecoin, adopsi oleh institusi akan terus meningkat, yang mungkin mendorong lebih banyak stablecoin yang didukung fiat dan patuh untuk diluncurkan di Ethereum. Selain itu, ekosistem DeFi Ethereum juga mungkin terus berinovasi, mengembangkan penggunaan stablecoin baru, termasuk aset sintetis, stablecoin lintas rantai, dan produk pembangkitan hasil yang lebih kompleks.

Suatu blockchain publik berkinerja tinggi: Solusi pengganti Ethereum berkinerja tinggi

Sebuah blockchain berkinerja tinggi sering dianggap sebagai alternatif berkinerja tinggi untuk Ethereum, terkenal karena kecepatan transaksi yang cepat dan biaya rendah. Meskipun nilai pasar stablecoin dari blockchain berkinerja tinggi tersebut jauh lebih kecil dibandingkan dengan Ethereum, ia berhasil menarik basis pengguna yang setia, dan semakin populer di kalangan pengguna ritel dan pengembang yang mencari solusi biaya rendah.

• Transaksi cepat dan biaya rendah: Mekanisme konsensus bukti sejarah (Proof of History, PoH) unik dari sebuah blockchain berkinerja tinggi mendukung throughput tinggi dan latensi rendah, memungkinkan jaringan memproses ribuan transaksi per detik dengan biaya yang sangat rendah. Ini menjadikan blockchain berkinerja tinggi sebagai pilihan ideal untuk aplikasi yang memerlukan transaksi frekuensi tinggi (seperti pembayaran kecil dan transfer stablecoin ritel). Oleh karena itu, stablecoin seperti koin stabil dolar AS dan koin stabil dolar AS sering digunakan untuk pembayaran sehari-hari dan transfer cepat dalam ekosistem di blockchain berkinerja tinggi.

• Integrasi pembayaran dan aplikasi game: Sebuah blockchain berkinerja tinggi diposisikan sebagai platform ideal untuk industri game dan pembayaran, yang memiliki permintaan tinggi terhadap transaksi yang cepat dan murah. Alat pengembangan yang ramah pengguna dan dukungan untuk aplikasi berkinerja tinggi menjadikannya platform pilihan bagi pengembang untuk membangun aplikasi terdesentralisasi (dApp), yang sering terintegrasi dengan stablecoin. Misalnya, sebuah permainan blockchain dan layanan streaming musik sedang memanfaatkan kecepatan dan stabilitas blockchain berkinerja tinggi untuk menggunakan stablecoin sebagai mata uang dalam game dan alat tip.

• Masalah stabilitas jaringan: Meskipun kinerja tinggi dari suatu blockchain publik yang berkinerja tinggi adalah keuntungan besar, ia juga menghadapi masalah pemutusan jaringan dan stabilitas. Waktu henti ini menyebabkan beberapa pengguna meragukan keandalannya, terutama dalam transaksi bernilai tinggi atau skenario penggunaan institusi. Ketahanan jaringan dari suatu blockchain publik yang berkinerja tinggi masih dalam perkembangan, ia perlu mengatasi tantangan teknis ini untuk mendapatkan kepercayaan penuh dari pasar stablecoin dan DeFi.

• Kerjasama dengan stablecoin USD tertentu dan solusi lintas rantai: Kerjasama antara sebuah blockchain publik berperforma tinggi dengan penerbit stablecoin USD tertentu adalah faktor kunci dalam mendorong adopsi stablecoin di platform. Ketersediaan stablecoin USD tertentu di blockchain publik berperforma tinggi memberikan pengguna pilihan stablecoin yang didukung USD yang dapat diandalkan, meningkatkan daya tarik blockchain publik berperforma tinggi tersebut. Selain itu, blockchain publik berperforma tinggi sedang menjajaki solusi lintas rantai, yang akan memungkinkan aset mengalir tanpa hambatan antara blockchain publik berperforma tinggi dan Ethereum, memberikan lebih banyak fleksibilitas kepada pengguna, dan memperluas pengaruhnya di pasar stablecoin.

Sebuah blockchain berkinerja tinggi memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan di bidang stablecoin, terutama jika ia dapat mempertahankan stabilitas jaringan dan lebih lanjut memperkuat posisinya di bidang permainan dan pembayaran ritel. Dengan terus bekerja sama dengan suatu stablecoin dolar dan mengeksplorasi kemampuan lintas rantai, blockchain berkinerja tinggi tersebut diharapkan dapat menarik lebih banyak transaksi stablecoin dan aplikasi DeFi. Namun, struktur validator yang terpusat dan masalah pemadaman jaringan mungkin akan membatasi daya tariknya bagi institusi, kecuali masalah tersebut dapat diselesaikan.

Kondisi Kunci Pertumbuhan Stablecoin

Seiring meningkatnya daya tarik stablecoin di pasar cryptocurrency dan keuangan, beberapa fitur ekosistem dan lingkungan lebih mendukung adopsi dan pertumbuhan stablecoin. Lingkungan ini tidak hanya memiliki keunggulan secara teknis, tetapi juga secara strategis dapat memenuhi kebutuhan pengguna ritel dan investor institusi. Berikut adalah fitur spesifik dari ekosistem Blockchain yang kemungkinan besar akan mengalami ledakan stablecoin, serta data dan tren terbaru yang diamati di pasar.

1. Biaya transaksi rendah

Perdagangan stablecoin biasanya sering terjadi dan memerlukan latensi rendah, terutama dalam situasi di mana pengguna bergantung pada stablecoin untuk transaksi sehari-hari, pembayaran lintas batas, dan pengiriman uang. Ekosistem dengan biaya transaksi rendah dan skalabilitas tinggi lebih menarik, karena mereka dapat melakukan transaksi yang efisien secara ekonomi tanpa kemacetan jaringan.

Dalam survei tahun 2023 terhadap pengguna stablecoin, lebih dari 60% responden menyatakan bahwa biaya transaksi adalah faktor utama dalam memilih platform blockchain. Rata-rata biaya transaksi Ethereum sering kali melebihi 10 dolar selama periode kemacetan jaringan, sementara rata-rata biaya transaksi dari suatu jaringan publik dan suatu jaringan pintar lainnya adalah di bawah 0,10 dolar. Ini menarik banyak stablecoin dolar tertentu untuk bermigrasi dari Ethereum ke suatu jaringan publik, di mana jaringan publik tersebut menangkap sekitar 30% dari pasokan stablecoin dolar tertentu, terutama berkat biayanya yang rendah, yang sangat menarik di daerah dengan permintaan remitansi lintas batas yang tinggi. Selain itu, suatu jaringan pintar terus menarik pengguna ritel untuk berpartisipasi dalam ekosistem DeFi-nya karena biaya transaksi yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum.

Menyediakan lingkungan blockchain dengan biaya rendah dan skalabilitas tinggi (seperti beberapa jaringan lapisan kedua dan beberapa blockchain publik berkinerja tinggi) juga sangat cocok untuk pertumbuhan stablecoin. Beberapa blockchain publik berkinerja tinggi dapat memproses hingga 65.000 transaksi per detik, dan biaya rata-ratanya cukup rendah, terutama dalam aplikasi pembayaran dan permainan, di mana adopsi stablecoin secara bertahap meningkat.

2. Ekosistem DeFi yang kuat dengan berbagai kasus penggunaan

Ekosistem DeFi yang kuat tidak hanya menarik likuiditas stablecoin, tetapi juga menyediakan utilitas yang melampaui sekadar transaksi sederhana. Dalam lingkungan yang memiliki aplikasi seperti pinjaman, penghasilan, dan lainnya, stablecoin sebagai media transaksi dan jaminan yang stabil, menjadi inti dari berbagai produk DeFi.

Ethereum mengelola lebih dari 70% aplikasi DeFi di seluruh dunia, dengan stablecoin menyumbang hampir 50% dari total nilai yang terkunci (TVL) dalam protokol DeFi Ethereum. Penggunaan luas stablecoin ini adalah alasan utama mengapa Ethereum tetap memimpin dalam adopsi stablecoin, meskipun biayanya lebih tinggi. Hingga kuartal kedua 2024, total nilai yang terkunci DeFi di Ethereum diperkirakan sekitar 40 miliar dolar, di mana stablecoin (seperti stablecoin dolar tertentu, stablecoin dolar tertentu, dan stablecoin terdesentralisasi tertentu) memainkan peran penting.

Sebuah rantai cerdas juga memiliki ekosistem DeFi yang aktif, seperti platform DEX dan platform pinjaman.