Laporan Riset Kedalaman Spark Protocol: Platform Alokasi Modal On-Chain yang Diberdayakan oleh Ekosistem Sky

I. Deskripsi Proyek

1、Informasi Dasar Proyek

Spark Protocol adalah protokol keuangan terdesentralisasi yang fokus pada keuntungan dan likuiditas stablecoin. Protokol ini diinisiasi oleh ekosistem Sky (sebelumnya MakerDAO), dan dibangun oleh tim Phoenix Labs. Visi Spark adalah untuk membangun mesin keuntungan yang dapat diskalakan lintas rantai dan multi-aset, serta cerdas dalam menyebarkan cadangan stablecoin senilai miliaran dolar dari ekosistem Sky ke berbagai peluang DeFi, CeFi, dan aset nyata. Protokol ini telah diterapkan di beberapa jaringan seperti Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, dan saat ini mengelola likuiditas stablecoin mencapai tingkat miliaran dolar. Spark mendorong rencana keuntungan yang ramah pengguna, membuat peningkatan aset kripto semudah menabung di bank.

2、Perkembangan Proyek

Perkembangan Spark Protocol mencerminkan niat strategis Sky untuk bertransformasi dari arah penerbitan stablecoin tunggal menjadi ekosistem keuangan yang kompleks:

• Mei 2023: Protokol resmi diluncurkan di jaringan utama Ethereum, menggunakan modul setoran langsung Sky untuk menyediakan pasar pinjaman awal bagi USDS.

• Akhir 2024: Transformasi strategis, mengembangkan "Lapisan Likuiditas Spark" (SLL), secara aktif mengalokasikan dana ke aset dunia nyata yang lebih stabil.

• Kuartal pertama 2025: memperluas ke jaringan Layer2, mengintegrasikan dengan protokol DeFi lainnya, membangun matriks strategi hasil yang kompleks.

• 12 Juni 2025: TVL melonjak hingga 8,52 miliar dolar AS, menunjukkan daya tarik pasar yang kuat.

• 17 Juni 2025: Token tata kelola asli SPK resmi diluncurkan.

3、penempatan strategis proyek

Spark Protocol berperan sebagai "bank komersial" dalam ekosistem Sky, bertanggung jawab untuk distribusi likuiditas yang efisien di dalam ekosistem. Produk utama termasuk:

• SparkLend: pasar uang yang lengkap fungsinya
• Spark Savings (sUSDS): solusi tabungan inovatif
• Lapisan likuiditas Spark (SLL): Menempatkan dana yang tidak terpakai pada peluang hasil tinggi.

4、Latar belakang tim inti

Tim inti Spark berasal dari Phoenix Labs yang diinkubasi oleh MakerDAO, anggota utama termasuk:

• Lucas Manuel: Mantan Kepala Teknologi Maple Finance
• Nadia：Ahli strategi pertumbuhan DeFi
• Kris Kaczor: Ahli infrastruktur blockchain

Dua, Model Bisnis

1、Mekanisme Operasi Inti

• Sumber likuiditas istimewa: mendapatkan dana biaya rendah melalui mekanisme D3M Sky
• Model suku bunga inovatif: ditetapkan langsung oleh tata kelola komunitas "suku bunga transparan"
• Sumber pendapatan yang terdiversifikasi: pinjaman tradisional, investasi RWA, strategi lintas protokol, dll.

2、model bisnis tertutup

Membentuk "utang biaya rendah + alokasi aset yang beragam dan efisien tinggi" sebagai roda terbang positif.

3、pembangunan ekosistem

Spark memainkan peran sebagai penghubung antara "bank sentral" dan pasar DeFi dalam ekosistem Sky:

• Mesin likuiditas USDS
• Sky suku bunga tabungan ( SSR ) pelaksana
• Benteng strategi multi-rantai
• Konektor yang terbuka dan terintegrasi
• Insentif pengguna dan keterikatan komunitas

4、model ekonomi token $SPK

Total pasokan 10 miliar keping, fungsi utama termasuk pemerintahan dan staking. Struktur distribusi token:

• 65% - Sky Farming（10 tahun pelepasan linier）
• 23% - Dana ekosistem
• 12% - Tim dan Kontributor Inti (periode vesting 4 tahun)

Tiga, Prospek Proyek

1、Analisis Industri

Pasar pinjaman terdesentralisasi sedang berada di titik belok pertumbuhan struktural, faktor pendorong utamanya:

• Lembaga mengadopsi gelombang
• Reformasi pasar suku bunga
• Permintaan likuiditas multi-rantai

2、Analisis Struktur Persaingan

Spark menghadapi persaingan ganda dari raksasa pinjaman tradisional dan pemain RWA yang baru muncul, dengan keunggulan diferensiasinya terletak pada kemampuan alokasi modal yang menyeluruh.

3、Rencana Pengembangan

• 2025: Ekspansi lintas rantai dan penguatan hasil
• 2026: Pemerintahan terdesentralisasi dan ekspansi ekosistem
• 2027 dan seterusnya: Aplikasi besar-besaran di dunia nyata

Empat, Kesimpulan

1、Kesimpulan Utama

Spark Protocol mewakili evolusi infrastruktur era DeFi 3.0, dengan inovasi inti pada pengoptimalan alokasi modal lintas rantai yang didorong oleh algoritma. Keunggulan terbesar adalah dukungan likuiditas kedalaman dari ekosistem Sky dan saluran RWA yang matang.

2、Penilaian dan Saran Investasi

• Jangka pendek (0-6 bulan): Netral cenderung hati-hati
• Jangka menengah dan panjang (1-3 tahun): alokasi aktif

3、Prospek Masa Depan

Spark Protocol mengambil langkah maju dalam tiga aspek: RWA, manajemen likuiditas multichain, dan ekonomi token yang berkelanjutan, dan diharapkan menjadi proyek blue-chip DeFi generasi berikutnya. Perkembangan masa depannya layak untuk terus diperhatikan.