Dilema Peluncuran Token: Paradoks Valuasi Tinggi dan Biaya Tinggi

Saat ini, kinerja token yang diterbitkan baru di pasar kripto sangat mengecewakan. Biaya listing yang tinggi dan valuasi yang terlalu tinggi menjadi beban ganda bagi pihak proyek dan investor. Data menunjukkan bahwa tidak peduli di platform perdagangan mana token tersebut terdaftar, harga token tidak menunjukkan kenaikan yang diharapkan. Sebaliknya, sebagian besar harga token baru justru mengalami penurunan.

Analisis data dari 103 proyek yang akan diluncurkan pada tahun 2024 menunjukkan bahwa harga Token rata-rata turun 40%-50%. Bahkan di bursa utama seperti Binance, tidak ada jaminan harga akan naik. Sebaliknya, kinerja koin utama seperti Bitcoin, Ethereum, dan Solana jauh lebih baik.

Penyebab situasi ini termasuk:

1. Pihak proyek menghabiskan biaya tinggi untuk listing, yang seharusnya dapat digunakan untuk pengembangan produk dan pertumbuhan pengguna.

2. Investasi risiko mendorong proyek untuk menunda peluncuran dan meningkatkan valuasi, untuk meningkatkan tingkat pengembalian di atas kertas.

3. Bursa terpusat mendapat manfaat dari valuasi yang tinggi, sehingga juga cenderung mendukung pencatatan dengan valuasi tinggi.

4. Saat proyek diluncurkan, volume peredarannya umumnya rendah, dengan median hanya 18,60%.

Bagi pihak proyek, membayar biaya listing yang tinggi tidak sepadan. Sebagai contoh, di Binance, listing dapat menghabiskan 16% dari total pasokan Token dan setara dengan 5 juta dolar AS dalam BNB. Bahkan di bursa lain, biaya listing bisa mencapai sekitar 2 juta dolar AS.

Pilihan yang lebih baik adalah:

1. Melakukan pendanaan putaran benih skala kecil, mengembangkan produk dengan fungsi terbatas.

2. Meluncurkan Token di bursa terdesentralisasi dengan valuasi yang lebih rendah, memungkinkan pengguna awal untuk berpartisipasi dengan harga rendah.

3. Fokus pada pengembangan produk dan pertumbuhan pengguna, bukan mengejar penilaian tinggi untuk IPO.

4. Mengadopsi rencana distribusi Token yang lebih adil, sehingga kepentingan tim dan investor selaras.

Proyek harus memperhatikan metrik inti seperti pengguna aktif harian, bukan terlalu khawatir apakah dapat terdaftar di bursa terpusat tertentu. Hanya proyek yang benar-benar menciptakan nilai yang dapat berhasil dalam jangka panjang.