Penjajakan Ulang dan Likuiditas Penjajakan Ulang: Analisis Menyeluruh

Re-staking dan likuiditas re-staking baru-baru ini mendapat perhatian, terutama dalam konteks potensi keuntungan dari ETF ETH. Data dari DeFi Llama menunjukkan bahwa pertumbuhan TVL untuk kedua kategori ini sangat cepat, menduduki peringkat kelima dan keenam di antara semua kategori DeFi. Sebelum membahas keuntungan tambahan dari re-staking dan likuiditas re-staking, mari kita pahami prinsip dasar mereka.

Stake dan Likuiditas Stake: Gambaran Umum

Staking Ethereum membutuhkan investasi ETH untuk melindungi jaringan dan mendapatkan imbalan tambahan. Namun, staking ETH memiliki risiko penalti, serta masalah kekurangan likuiditas yang disebabkan oleh periode pencabutan staking.

Validator individu memerlukan 32 ETH untuk menjadi validator, yang merupakan ambang batas yang terlalu tinggi bagi banyak orang. Oleh karena itu, layanan staking kolektif muncul, memungkinkan beberapa pengguna untuk menggabungkan ETH mereka untuk memenuhi persyaratan minimum.

Meskipun demikian, ETH yang dipertaruhkan tetap dalam status "terkunci" hingga proses pencabutan stake ( membutuhkan beberapa hari ) untuk diakses. Likuiditas staking muncul, yang mencetak token likuiditas yang mewakili ETH yang dipertaruhkan oleh pengguna, token-token ini dapat digunakan untuk kegiatan DeFi untuk meningkatkan hasil. Lido adalah pelopor likuiditas staking, diikuti oleh perusahaan seperti Rocket dan Stader yang bergabung. Solusi-solusi ini menurunkan ambang batas staking, meningkatkan fleksibilitas investasi dan potensi imbal hasil.

Kebangkitan Staking Ulang

Re-staking pertama kali diusulkan oleh EigenLayer, yang memanfaatkan ETH yang di-stake untuk melindungi modul yang tidak dapat diterapkan atau diverifikasi di EVM, seperti sidechain, jaringan oracle, dan lapisan ketersediaan data. Modul-modul ini biasanya memerlukan layanan verifikasi aktif (AVS), dilindungi oleh token mereka sendiri, tetapi menghadapi tantangan seperti membangun jaringan keamanan dan model kepercayaan yang lebih rendah. Re-staking menyelesaikan masalah ini, karena keamanan dapat ditarik dari kumpulan validator besar Ethereum, sehingga biaya serangan menjadi lebih tinggi.

Selain EigenLayer, ada juga protokol staking ulang lainnya. Mereka semua bertujuan untuk memanfaatkan aset staking ulang untuk memberikan keamanan, tetapi ada beberapa perbedaan halus.

Perbandingan Protokol Stake Ulang

Protokol re-staking utama saat ini termasuk EigenLayer, Karak, dan Symbiotic. Mereka memiliki perbedaan dalam aset yang didukung, model keamanan, lapisan eksekusi, dan penanganan hukuman.

• EigenLayer hanya mendukung ETH dan turunannya, memiliki keamanan yang tinggi, dan lapisan eksekusinya adalah Ethereum.
• Karak mendukung berbagai aset, keamanan cukup fleksibel, lapisan eksekusi adalah K2.
• Symbiotic juga mendukung multi-aset, keamanan fleksibel, lapisan eksekusi adalah Ethereum.

Setiap protokol memiliki keunggulannya, mampu menarik berbagai jenis pengguna. Seiring berjalannya waktu, mereka mungkin akan cenderung berintegrasi, menawarkan layanan yang lebih mirip.

Overview Likuiditas dan Staking Kembali

Protokol likuiditas staking menambah likuiditas di atas dasar staking. Protokol likuiditas staking utama termasuk EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell, dan Mellow. Mereka memiliki karakteristik masing-masing dalam hal jenis LRT, aset yang didukung, tingkat integrasi DeFi, dan lainnya.

Protokol-protokol ini memungkinkan pengguna untuk menyetorkan aset dan mendapatkan token LRT, sambil berpartisipasi dalam kegiatan DeFi untuk mendapatkan imbal hasil tambahan. Sebagian besar protokol telah terintegrasi dengan Eigenlayer dan Karak, sementara beberapa sedang bekerja sama dengan Symbiotic.

Tren Pertumbuhan Staking Ulang

Deposito yang dipertaruhkan kembali telah meningkat pesat sejak akhir 2023, rasio likuiditas staking kembali telah melebihi 70%. Namun, baru-baru ini muncul tanda-tanda keluarnya sebagian dana, yang mungkin terkait dengan penerbitan token dan airdrop.

Meskipun demikian, dengan diaktifkannya mekanisme penghargaan dan hukuman AVS yang baru, layanan baru pada protokol stak ulang mungkin akan menarik lebih banyak pengguna. Saat ini, rasio stak ulang terhadap stak likuiditas adalah sekitar 35,6%, dan diharapkan dapat diperluas lebih lanjut di masa depan.

Dengan platform staking yang menghapus batas deposit dan memperluas ke aset lainnya, diharapkan akan menarik lebih banyak aliran dana. Staking kembali dan likuiditas staking kembali semakin menjadi bagian penting dari ekosistem ETH.