Transformasi Strategis Ethereum: Dari "Komputer Dunia" ke "Buku Besar Dunia"

Baru-baru ini, pernyataan Vitalik Buterin, salah satu pendiri Ethereum, bahwa Ethereum adalah "buku besar dunia" telah memicu diskusi yang luas. Namun, pergeseran strategi ini tidak datang tiba-tiba, sebenarnya sudah dimulai sejak penerapan EIP-1559. Stablecoin di jaringan Ethereum menguasai 50% pangsa pasar, semakin mengukuhkan posisinya sebagai lapisan penyelesaian keuangan. Mari kita eksplorasi lebih dalam tentang perubahan ini:

EIP-1559: Mendefinisikan Kembali Mekanisme Penangkapan Nilai

Inti dari EIP-1559 bukanlah untuk mengurangi biaya Gas, melainkan untuk mendefinisikan ulang mekanisme penangkapan nilai di jaringan utama Ethereum. Ini menetapkan bahwa Ethereum tidak lagi bergantung pada peningkatan volume transaksi untuk mendapatkan nilai melalui konsumsi gas.

Setelah memperkenalkan mekanisme Base fee yang dapat diprediksi, biaya pengajuan batch Layer2 di jaringan utama menjadi lebih stabil dan terkontrol. Ini tidak hanya menurunkan ambang operasional Layer2, tetapi juga mendorong lebih banyak proyek Layer2 untuk hanya bergantung pada Ethereum untuk penyelesaian akhir.

Perubahan ini pada dasarnya mengubah logika penangkapan nilai Ethereum dari "pertumbuhan yang konsumtif" menjadi "pertumbuhan yang pajak". Proyek Layer2 menghasilkan biaya pengguna, tetapi perlu secara berkala "menyetor" batch data ke jaringan utama dan membakar ETH, membentuk hubungan yang mirip dengan antara bank sentral dan bank komersial.

Stablecoin: Penguatan posisi lapisan penyelesaian keuangan Ethereum

Menurut statistik, total kapitalisasi pasar stablecoin global melebihi 250 miliar USD, di mana Ethereum menguasai 50% dari pangsa pasar. Proporsi ini meningkat setelah EIP-1559 diluncurkan, mencerminkan pengakuan tinggi terhadap keamanan Ethereum dari kapital.

Dana yang terikat dari USDT dan USDC di jaringan Ethereum jauh melebihi blockchain publik lainnya, ini terutama berkat premi keamanan yang tidak dapat digantikan. Staking ETH hampir seratus miliar dolar memberikan jaminan keamanan ekonomi yang kuat, membuat biaya untuk menyerang jaringan Ethereum sangat tinggi, yang sangat penting bagi lembaga yang mengelola aset dalam jumlah besar.

Besar dana stablecoin yang terakumulasi membentuk siklus pertumbuhan yang saling memperkuat: pertumbuhan ukuran stablecoin membawa likuiditas yang lebih dalam, menarik lebih banyak protokol DeFi untuk memilih Ethereum, yang selanjutnya menghasilkan lebih banyak permintaan akan stablecoin, menarik lebih banyak aliran modal.

Strategi Penempatan Ekosistem Ethereum

Dengan jaringan utama Ethereum yang fokus untuk menjadi lapisan penyelesaian "tingkat bank sentral", posisi strategis seluruh ekosistem menjadi lebih jelas: solusi Layer2 seperti beberapa proyek terkenal bertanggung jawab atas perdagangan frekuensi tinggi, sementara jaringan utama Ethereum fokus pada penyelesaian akhir, membentuk struktur yang efisien dan terdefinisi dengan jelas.

Namun, perubahan ini juga membawa tantangan baru. Seiring dengan pergeseran aktivitas pengguna ke Layer2, jumlah ETH yang dihancurkan di jaringan utama Ethereum secara signifikan berkurang, sementara proyek Layer2 justru mendapatkan keuntungan yang cukup besar. Ini memicu kekhawatiran apakah Layer2 telah menjadi "vampir".

Meskipun demikian, posisi Ethereum sebagai "buku besar dunia" tidak tergoyahkan. Penumpukan stablecoin yang besar, jaminan keamanan yang kuat, serta ekosistem DeFi terbesar di dunia, semuanya membuktikan bahwa pilihan kapital untuk Ethereum didasarkan pada otoritas penyelesaiannya, bukan pada tingkat kemakmuran ekosistem Layer2.

Kesimpulan

Vitalik Buterin menekankan bahwa posisi "buku besar dunia" lebih mirip dengan konfirmasi resmi terhadap fakta yang ada. Sejak implementasi EIP-1559, Ethereum telah beralih dari "komputer dunia" menjadi "bank sentral dunia". Jika arah perkembangan cryptocurrency di masa depan adalah penggabungan infrastruktur DeFi on-chain dengan keuangan tradisional, maka posisi Ethereum sebagai "bank sentral dunia" akan cukup untuk mengukuhkan statusnya, apakah ekosistem Layer2 makmur atau tidak bukanlah faktor penentu.