Hong Kong enkripsi Spot ETF diluncurkan: analisis penawaran dan permintaan serta dampak pasar

Baru-baru ini, Otoritas Pengawas Keuangan Hong Kong telah menyetujui peluncuran 6 ETF spot enkripsi, termasuk 3 ETF Bitcoin dan 3 ETF Ethereum. Produk-produk ini resmi diperdagangkan di Bursa Hong Kong pada 30 April, menarik perhatian luas dari pasar.

Dalam hal skala awal, 6 ETF memiliki nilai bersih total mendekati 300 juta USD, melebihi total nilai bersih hari pertama dari ETF Bitcoin pertama di Amerika ( yang tidak termasuk GBTC ). Namun, volume perdagangan hari pertama hanya sebesar 12,7 juta USD, jauh di bawah kinerja produk sejenis di Amerika. Fenomena ketidaksesuaian antara skala dan volume perdagangan ini layak untuk diteliti lebih lanjut.

Analisis Sisi Permintaan

Kualifikasi investor untuk ETF enkripsi Hong Kong memiliki batasan tertentu. Saat ini, investor daratan tidak dapat berpartisipasi dalam perdagangan melalui koneksi saham selatan Hong Kong, yang pada tingkat tertentu membatasi potensi permintaan investasi.

Dari sudut pandang biaya, tarif komprehensif ETF enkripsi Hong Kong umumnya lebih tinggi daripada produk sejenis di Amerika Serikat, yang dapat memengaruhi pilihan investor institusi yang memegang dalam jangka panjang.

Di masa depan, permintaan untuk ETF enkripsi di Hong Kong kemungkinan akan berasal dari dua aspek utama:

1. Investor ritel lokal di Hong Kong, karena ambang batas yang relatif rendah dan waktu perdagangan yang lebih sesuai untuk kawasan Asia.
2. Untuk investor tradisional yang tertarik dengan Ethereum, karena Hong Kong adalah pasar pertama di dunia yang meluncurkan ETF Spot Ethereum.

Analisis Sisi Penawaran

Salah satu fitur besar dari ETF enkripsi Hong Kong adalah mendukung penukaran tunai dan penukaran fisik secara bersamaan. Penukaran fisik memungkinkan investor untuk langsung menukarkan enkripsi dengan saham ETF, memberikan cara yang lebih fleksibel bagi pemegang koin besar untuk berpartisipasi. Menurut salah satu penyedia layanan, penukaran fisik dalam batch pertama saham ETF mungkin melebihi 50%, yang menjelaskan mengapa ukuran penggalangan awal dapat mencapai hampir 300 juta dolar.

Namun, pembelian fisik tidak akan membawa arus dana baru ke pasar enkripsi, hanya sekadar perpindahan aset antar akun yang berbeda. Saham ETF yang diperoleh melalui pembelian fisik ini, mungkin akan berpotensi menjadi penawaran jual di pasar sekunder di masa depan.

Peluang Investasi dan Dampak Pasar

Mengingat hubungan permintaan dan penawaran yang kompleks dari ETF enkripsi di Hong Kong, mengamati tingkat diskon atau premi mungkin merupakan indikator analisis yang lebih efektif. Diskon atau premi ETF mencerminkan hubungan permintaan dan penawaran pasar, yang dapat mempengaruhi perilaku pembelian dan penebusan selanjutnya, sehingga mempengaruhi keseluruhan pasar enkripsi.

Dalam perdagangan hari pertama, sebagian besar produk ETF menunjukkan premi positif, menunjukkan bahwa permintaan beli relatif kuat. Jika tren ini berlanjut, mungkin akan menarik lebih banyak investor untuk berinvestasi, mendorong pertumbuhan ukuran ETF; sebaliknya, jika berubah menjadi premi negatif, perlu waspada terhadap potensi tekanan penebusan.

Arti Jangka Panjang

Peluncuran ETF enkripsi di Hong Kong menyediakan jalur baru untuk konversi aset enkripsi dan aset keuangan tradisional. Melalui pembelian fisik, investor dapat mengubah mata uang enkripsi menjadi saham ETF yang memiliki nilai wajar dan likuiditas, yang membuka kemungkinan untuk aplikasi aset enkripsi di pasar keuangan tradisional (seperti pinjaman berbasis jaminan, membangun produk terstruktur, dll.).

Dari sudut pandang yang lebih makro, persetujuan Hong Kong untuk enkripsi Spot ETF adalah tonggak penting dalam perkembangan pasar enkripsi global. Kebijakan ini akan memiliki dampak yang mendalam pada lanskap keuangan di kawasan Tiongkok, dan juga menandakan peningkatan lebih lanjut posisi mata uang enkripsi dalam sistem keuangan global.