Dimensi Baru Web3 Hong Kong Memberdayakan Keuangan Global

Pada peringatan 28 tahun kembalinya Hong Kong, sebuah acara yang berfokus pada praktik inovasi Hong Kong dalam Web3 dan bidang keuangan global berhasil diselenggarakan. Acara ini mengangkat tema "Revolusi RWA - Hong Kong dengan Aset Triliunan yang Terhubung ke Blockchain", mengumpulkan para ahli industri untuk membahas peluang dan tantangan dalam penghubungan aset dunia nyata (RWA) ke blockchain.

RWA Mendorong Transformasi Digital Keuangan Hong Kong

Seorang Chief Strategy Officer dari platform perdagangan menganalisis dari perspektif makro, menunjukkan bahwa peluncuran undang-undang stablecoin di AS dan Hong Kong memicu gelombang penataan aset virtual oleh keuangan tradisional dan perusahaan sekuritas Tiongkok, mencerminkan tren kepatuhan dan institusionalisasi aset virtual. Strategi AS ditetapkan sebagai "kolonial digital on-chain", memperkuat dominasi dolar melalui distribusi stablecoin dan obligasi AS; sementara Hong Kong berfungsi sebagai "pelabuhan perdagangan on-chain", memanfaatkan keuntungan dari prinsip "satu negara, dua sistem" sebagai jendela untuk menarik investasi asing dari aset daratan, serta mengeksplorasi solusi penyelesaian non-dolar. Stablecoin dan RWA masing-masing mewakili pemetaan sisi pendanaan dan sisi aset on-chain, di mana Hong Kong mendorong internasionalisasi RMB dan pembangunan jaringan penyelesaian mandiri melalui RWA, sehingga menduduki posisi unik dalam inovasi keuangan global.

Kepatuhan Hukum dan Peluang RWA

Dari sudut pandang hukum, sikap Hong Kong terhadap aset virtual sejak 2017 telah beralih dari kesalahpahaman "pencucian uang" menjadi dukungan regulasi. Tiga fokus hukum utama dalam perkembangan RWA meliputi:

1. Lembaga keuangan tradisional lebih memilih blockchain privat untuk memastikan kepatuhan;
2. Penitipan harus memiliki rencana yang jelas dan memenuhi persyaratan regulasi;
3. Catatan transaksi harus memenuhi "Standar Emas" off-chain keuangan tradisional.

RWA real estate menghadapi tantangan karena persyaratan pendaftaran off-chain, tetapi dapat menghindari pembatasan melalui pendanaan pendapatan sewa; obligasi dan dana lebih mudah disetujui karena standarisasi. Kepatuhan RWA tergantung pada apakah aset dasar diatur, ambang kepatuhan untuk aset non-sekuritas lebih rendah. Potensi pasar sekunder Hong Kong besar, tetapi infrastruktur kurang, jika stablecoin Hong Kong diluncurkan dan dapat mendukung internasionalisasi RMB, itu akan lebih memperluas pasar.

Pandangan Crypto Native terhadap RWA di Hong Kong

Seorang praktisi Crypto Native menyatakan bahwa sebagai "kutu loncat di dunia kripto", ia memperhatikan konsep RWA, terutama saat melakukan penelitian proyek atau investasi, tetapi bersikap hati-hati terhadap perdagangan token RWA di Hong Kong. Ia lebih cenderung berinvestasi di bidang yang dikenal untuk meningkatkan peluang menang, karena berada di daratan, pemahamannya tentang aset RWA seperti properti Hong Kong, barang seni, dan lainnya terbatas, dan khawatir akan risiko investasi. Ia mengakui bahwa RWA dapat menurunkan ambang investasi aset bernilai tinggi melalui tokenisasi dan meningkatkan likuiditas, tetapi investasi pribadi memerlukan panduan yang dapat diandalkan.

Target Pengguna RWA

CEO RWA Group percaya bahwa keberhasilan RWA membutuhkan dukungan dari pembeli, dan kelompok pengguna mereka dibagi menjadi dua kategori:

1. Investor Crypto Native cenderung mengalokasikan keuntungan mereka ke aset tradisional melalui RWA, tetap mempertahankan bentuk kripto untuk menghindari kompleksitas pajak dan regulasi;
2. Individu bernilai tinggi dalam keuangan tradisional, dengan dana yang dapat digunakan lebih dari sepuluh juta HKD, bersedia mengalokasikan proporsi kecil dari dana mereka ke RWA untuk mendiversifikasi risiko dan mengejar potensi imbal hasil yang tinggi.

Pengguna jenis ini mungkin pertama kali berkenalan dengan cryptocurrency, berpartisipasi dalam investasi RWA melalui stablecoin dan dompet di Hong Kong. Pasar RWA Hong Kong dapat menghubungkan crypto dengan keuangan tradisional, mendorong tokenisasi aset berkualitas, dan menarik dana global.

Peran Stablecoin dalam Mendorong RWA dan Prospek Tokenisasi Saham Hong Kong

Peraturan Stabilitas Mata Uang yang mulai berlaku pada 1 Agustus 2025 menandai kerangka regulasi stabilitas mata uang fiat pertama di dunia, yang menetapkan stabilitas mata uang sebagai alat pembayaran dan penyelesaian. Hong Kong dapat menerbitkan stabilitas mata uang dalam dolar AS atau dolar Hong Kong, tetapi stabilitas mata uang dolar AS lebih menarik karena likuiditasnya yang tinggi. Stabilitas mata uang memberikan dukungan pembayaran lintas batas yang efisien untuk RWA, perkembangan RWA dibagi menjadi tiga tahap: tokenisasi mata uang (stabilitas mata uang), tokenisasi obligasi/komoditas, tokenisasi saham. Amerika Serikat memimpin melalui tokenisasi saham AS, sementara tokenisasi saham Hong Kong sulit dicapai karena pembatasan hak eksklusif bursa. Hong Kong perlu mempercepat inovasi, mengeksplorasi tokenisasi REIT dan ABS, memanfaatkan keuntungan satu negara dua sistem untuk menarik aset lintas batas, tetapi perlu waspada terhadap tekanan persaingan dari Amerika Serikat.

Makna Penerbitan Stablecoin yang Mematuhi RWA

Regulasi stablecoin di Hong Kong mendorong perkembangan RWA dari sisi regulasi dan kepatuhan. Dari sisi regulasi, penerbit harus mendapatkan lisensi dan mendirikan entitas lokal, aset cadangan harus memiliki likuiditas tinggi dan dikelola oleh trust berlisensi untuk memastikan transparansi dan keamanan. Dari sisi kepatuhan, stablecoin memperpendek siklus penyelesaian RWA menjadi tingkat detik, transaksi lintas rantai bebas dari risiko fluktuasi nilai, aset dapat diverifikasi dan dilacak, sesuai dengan standar bank sentral, memudahkan audit dan perhitungan pajak. Stablecoin menyediakan lingkungan perdagangan yang efisien dan transparan untuk RWA, memfasilitasi penerbitan dan sirkulasi aset digital.

Peran dan Keunggulan RWA dalam Ekosistem Web3 Hong Kong

Ada pandangan yang mengatakan bahwa konsep RWA saat ini sedang dibesar-besarkan, dengan peningkatan kasus penipuan. Namun, RWA yang menggabungkan aset nyata memiliki arti tertentu, terutama dalam konteks kebijakan "satu negara, dua sistem" di Hong Kong dan legislasi kepatuhan mata uang virtual dalam beberapa tahun terakhir, Hong Kong telah menarik banyak proyek kripto dan sumber daya internasional. Saat ini, regulasi masih tidak transparan, dan masalah penipuan sangat menonjol, tetapi ini juga merupakan periode keuntungan bagi industri. Disarankan agar Hong Kong dapat memimpin dalam merumuskan kerangka regulasi yang jelas, yang akan menarik lebih banyak dana dari Barat ke Timur, jika tidak, Hong Kong mungkin akan menjadi "pengejar tren".

Peran dan Keunggulan Hong Kong dalam Mendorong Pembangunan RWA dan Web3

Hong Kong mungkin telah memulai lambat dalam regulasi dan legislasi, tetapi telah menunjukkan kemajuan positif melalui sistem lisensi stablecoin. Tujuannya adalah untuk men-tokenisasi aset keuangan tradisional, meningkatkan efisiensi dan kelancaran transaksi melalui teknologi blockchain, terutama dalam penerbitan produk keuangan di pasar primer, serta mengembangkan stablecoin untuk membuka saluran penjualan internasional. Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong telah memberikan dukungan kepatuhan untuk produk keuangan yang ditokenisasi, dan di masa depan diharapkan dapat membuka transaksi internasional untuk aset domestik melalui stablecoin RMB offshore. Pasar RWA perlu menyempurnakan penerbitan pasar primer terlebih dahulu, sehingga pasar sekunder dapat berkembang secara bertahap. Melalui tokenisasi, Hong Kong dapat mewujudkan diversifikasi penjualan produk keuangan dan meningkatkan daya saing global.

Aturan Stablecoin Hong Kong dan Jalur RWA: Membangun Infrastruktur Pembayaran Global yang Baru

Regulasi stablecoin baru di Hong Kong berfokus pada 100% cadangan dan mekanisme lisensi yang jelas, meningkatkan kejelasan regulasi, dan menarik masuknya lembaga keuangan tradisional. Regulasi baru ini mengurangi ketidakpastian regulasi, memperkuat kepercayaan pasar, dan mendukung perluasan pembayaran lintas batas, DeFi, dan pasar RWA, tetapi biaya kepatuhan yang tinggi membatasi partisipasi lembaga kecil dan menengah. Pada Q2 2024, volume transfer stablecoin global mencapai 4 triliun USD, Hong Kong dapat memanfaatkan keunggulan sebagai pusat keuangan untuk menarik bank dan perusahaan internet, namun dalam jangka pendek terhambat oleh skala pasar dan dominasi stablecoin USD. Beberapa raksasa telah masuk ke dalam sandbox regulasi, menargetkan jalur pembayaran B2B e-commerce senilai 30-60 triliun USD, menantang sistem Swift tradisional.

RWA dan stablecoin saling melengkapi, kepatuhan dan diversifikasi ekosistem menjadi kunci

Regulasi stablecoin mendorong percepatan jalur RWA, keduanya saling melengkapi, meletakkan dasar infrastruktur pembayaran global di Hong Kong. Stablecoin menyediakan penyelesaian yang efisien untuk RWA, memperpendek siklus pendanaan, dan diperkirakan pasar akan mencapai 16 triliun dolar AS pada tahun 2030. RWA menarik dana luar ruangan, masuknya institusi membentuk efek bola salju, stablecoin mengurangi biaya kepatuhan, dan meningkatkan kelayakan transaksi. Kolaborasi pengawasan lintas batas adalah tantangan terbesar, peredaran stablecoin di blockchain harus memenuhi tuntutan penegakan hukum di berbagai negara. Faktor-faktor dominan di masa depan termasuk model profitabilitas yang berbeda, diversifikasi ekosistem, dan persaingan lisensi. Hong Kong perlu mengatasi penyesuaian teknologi dan regulasi, memanfaatkan keuntungan "satu negara, dua sistem", untuk menciptakan ekosistem keuangan global baru yang mengintegrasikan stablecoin dan RWA.

Penutup

Hong Kong, dengan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin dan keunggulan unik dari "satu negara, dua sistem", menarik banyak raksasa untuk terlibat, menargetkan pasar pembayaran lintas batas dan tokenisasi aset senilai triliunan, menantang dominasi dolar dalam tatanan keuangan. Stablecoin dan RWA saling melengkapi, memberikan ekosistem on-chain yang efisien dan transparan bagi keuangan tradisional, mendukung internasionalisasi yuan dan aliran dana global. Namun, biaya kepatuhan yang tinggi, kompleksitas regulasi lintas batas, dan siklus pengembangan pasar masih perlu diatasi. Jika Hong Kong dapat mempercepat inovasi legislasi, menyempurnakan infrastruktur, dan memperluas skenario aplikasi yang beragam, itu akan bertransformasi dari "pengikut" menjadi "pencipta angin" dalam gelombang Web3, memimpin babak baru transformasi digital keuangan global, dan menulis cetak biru megah untuk masa depan blockchain.