Keuangan Desentralisasi Peluang Baru: Perubahan Sikap Regulasi AS Mungkin Memimpin Putaran Bull Run Baru

Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mengadakan pertemuan meja bundar untuk kelompok kerja khusus cryptocurrency, yang melepaskan beberapa sinyal positif, menandakan bahwa industri cryptocurrency dan Keuangan Desentralisasi mungkin menghadapi peluang pengembangan baru. Pertemuan ini mencerminkan sikap dukungan regulator yang paling kuat terhadap Keuangan Desentralisasi hingga saat ini, meskipun belum ada legislasi resmi yang dibentuk, tetapi sinyal yang dilepaskan sangat signifikan:

• Menciptakan lingkungan regulasi yang mendorong inovasi
• Memperkuat legitimasi penyimpanan mandiri dan partisipasi di blockchain
• Mengisyaratkan untuk menetapkan aturan yang lebih longgar dan bijaksana untuk percobaan Keuangan Desentralisasi

Ini kemungkinan akan menjadi pemicu bagi Amerika Serikat untuk memimpin gelombang kebangkitan DeFi yang baru, menandai bahwa era DeFi yang diatur akan segera datang. Ini bukan hanya perubahan sikap regulasi, tetapi juga awal dari permainan investasi.

Sinyal Positif Kunci dari Rapat Meja Bundar SEC

1. Independensi Keuangan

Konferensi menghubungkan kebebasan ekonomi, inovasi, dan hak kepemilikan pribadi dengan semangat Keuangan Desentralisasi. Narasi ini mendefinisikan kembali Keuangan Desentralisasi sebagai kelanjutan dari semangat independensi keuangan Amerika, bukan sebagai ancaman regulasi. Ini kontras tajam dengan sikap antagonis sebelumnya.

2. Menghilangkan ketidakpastian dari tes Howey: staking, penambangan, dan validator tidak termasuk dalam sekuritas

Menegaskan bahwa operasi staking, mining, dan validator bukanlah transaksi sekuritas, menghilangkan bayang-bayang regulasi signifikan yang telah menghalangi partisipasi lembaga dalam mekanisme konsensus. Ini mengatasi kekhawatiran mendasar bahwa partisipasi jaringan itu sendiri dapat memicu regulasi sekuritas karena tes Howey. Ketentuan yang jelas ini secara langsung menguntungkan pasar staking likuid yang mencapai 47 miliar dolar AS. SEC dengan jelas menyatakan bahwa berpartisipasi sebagai miner/validator dalam proof of stake atau proof of work, atau berpartisipasi dalam staking melalui staking as a service, pada dasarnya bukanlah transaksi sekuritas. Ini mengurangi ketidakpastian regulasi dalam hal berikut:

• Protokol Staking Likuid
• Perusahaan Infrastruktur Validator
• Protokol Keuangan Desentralisasi yang memiliki fungsi staking

3. Pengecualian Inovasi Produk On-chain

Konferensi mengusulkan kebijakan "pembebasan bersyarat" atau "pembebasan inovatif" yang memungkinkan pengujian dan peluncuran produk DeFi baru dengan cepat, tanpa perlu registrasi SEC yang rumit. Mekanisme "pembebasan bersyarat" yang diusulkan menciptakan sandbox regulasi yang dirancang khusus untuk inovasi DeFi. Pendekatan ini mengacu pada kerangka regulasi fintech yang sukses di daerah seperti Singapura dan Swiss, yang memungkinkan pengujian terkontrol tanpa harus sepenuhnya memenuhi persyaratan pendaftaran sekuritas: ini mungkin akan membuka jalan bagi situasi berikut:

• Inovasi tanpa izin
• Peluncuran produk Keuangan Desentralisasi Amerika Serikat
• Mengintegrasikan lebih cepat dengan keuangan tradisional

4. Perlindungan terhadap pengelolaan diri

Konferensi mendorong hak pengelolaan mandiri aset digital dan menyebutnya sebagai "nilai-nilai dasar Amerika Serikat". Ini memberikan dukungan untuk jenis produk berikut:

• Penyedia dompet
• Pertukaran tidak terkelola
• Alat perdagangan dan investasi di blockchain

5. Agenda kebijakan untuk mendukung pengembangan cryptocurrency secara terbuka

Pertemuan tersebut menyebutkan tujuan menjadikan Amerika Serikat sebagai "ibu kota cryptocurrency global", agar nada regulasi sejalan dengan kepemimpinan politik saat ini. Dengan pemilihan presiden AS 2024 yang telah selesai, kesesuaian politik ini mungkin akan melepaskan kebijakan regulasi yang lebih menguntungkan, serta mendorong pembangunan infrastruktur cryptocurrency yang dipimpin pemerintah.

6. Dorongan untuk ketahanan on-chain

Rapat mengutip data dari S&P Global, memuji bahwa selama keruntuhan sistem keuangan terpusat, Keuangan Desentralisasi tetap dapat beroperasi. Ini merupakan pengakuan langsung terhadap keandalan Keuangan Desentralisasi dalam kondisi tekanan.

Kerangka Penempatan Strategis

Tingkat Pertama: Protokol Infrastruktur Dasar Inti

Keuntungan paling langsung dari kejelasan regulasi adalah protokol yang membentuk tulang punggung infrastruktur Keuangan Desentralisasi. Protokol ini biasanya memiliki nilai total yang terkunci yang tinggi (TVL), struktur tata kelola yang matang, serta fungsi utilitas yang jelas yang selaras dengan layanan keuangan tradisional.

Protokol staking likuiditas: Dengan jelasnya aturan staking, protokol seperti Lido Finance, Rocket Pool, dan Frax Ether diharapkan dapat menarik aliran dana institusi yang mencari solusi staking yang sesuai dengan peraturan. Dengan dihilangkannya hambatan regulasi, pasar staking likuiditas yang mencapai 47 miliar USD dapat tumbuh secara signifikan.

Pertukaran terdesentralisasi: Beberapa DEX mendapat manfaat dari perlindungan pengelolaan diri, sekaligus menikmati pengecualian inovasi. Platform-platform ini dapat meluncurkan produk keuangan yang lebih kompleks tanpa menghadapi penundaan regulasi.

Perjanjian pinjaman: Beberapa platform pinjaman terkenal dapat memperluas produk mereka yang ditujukan untuk institusi di bawah pengawasan yang lebih jelas, terutama dalam hal pinjaman otomatis dan pembuatan aset sintetis.

Tingkat Kedua: Integrasi Aset Dunia Nyata

Kerangka pengecualian inovatif sangat menguntungkan untuk menghubungkan keuangan tradisional dan Keuangan Desentralisasi. Protokol aset dunia nyata (RWA) sekarang dapat mencoba model tokenisasi tanpa proses pendaftaran sekuritas yang rumit.

Pemimpin di bidang RWA diharapkan dapat mempercepat adopsi sekuritas tokenisasi, kredit perusahaan, dan produk struktural oleh lembaga. Saat ini, TVL di bidang RWA sekitar 8 miliar dolar AS, jika jalur regulasi lebih jelas, bidang ini mungkin akan cepat berkembang.

Tingkat Ketiga: Kategori Inovasi Baru

Mekanisme pengecualian bersyarat menciptakan peluang untuk kategori produk DeFi yang baru, yang sebelumnya terhambat karena ketidakpastian regulasi.

Infrastruktur lintas rantai: Protokol yang mendukung transfer aset aman lintas rantai kini dapat mengembangkan produk yang lebih kompleks tanpa khawatir secara tidak sengaja melanggar undang-undang sekuritas.

Produk keuangan otomatis: Protokol optimasi hasil, sistem perdagangan otomatis, dan alat manajemen aset algoritmik kini dapat dikembangkan dan diterapkan lebih cepat di pasar Amerika.

Bagaimana mempersiapkan diri untuk bull run DeFi di masa depan?

1. Gandakan taruhan pada protokol Keuangan Desentralisasi yang sangat andal

Perhatikan protokol yang diharapkan akan mendapat manfaat dari kejelasan regulasi:

• Staking dan LST
• Pertukaran terdesentralisasi
• Protokol Stablecoin
• Protokol RWA

2. Menyimpan token tata kelola

Token infrastruktur dasar Keuangan Desentralisasi yang inti (, terutama yang memiliki TVL tinggi dan kepatuhan regulasi yang baik ), mungkin akan mendapatkan manfaat.

3. Berpartisipasi dalam tata kelola on-chain

Ikut serta dalam forum tata kelola dan berpartisipasi dalam pemungutan suara delegasi. Regulator mungkin lebih condong kepada protokol yang transparan dan pemerintahan terdesentralisasi.

4. Membangun atau memberikan kontribusi dalam ekosistem kripto di Amerika Serikat

Sinyal SEC akan membuat pihak-pihak berikut lebih aman:

• Perusahaan rintisan di blockchain
• Pengembang dompet
• Perusahaan Staking sebagai Layanan
• Kontributor perangkat lunak sumber terbuka

Sekarang adalah waktu yang tepat untuk pergi:

• Meluncurkan atau berkontribusi pada produk publik
• Mengajukan dana atau berpartisipasi dalam pembangunan ekosistem DAO
• Bergabung dengan organisasi DeFi atau DAO di Amerika Serikat

5. Menyusun strategi awal untuk proyek yang melibatkan partisipasi institusi

Memperhatikan aliran dana institusi dan proyek percontohan pembebasan inovasi:

• Membangun posisi di protokol likuiditas Keuangan Desentralisasi yang dapat diintegrasikan oleh lembaga
• Memperhatikan pengumuman uji coba dari beberapa lembaga keuangan besar
• Memperhatikan ekosistem Ethereum dengan cermat, terutama mengingat kejelasan staking dan tingkat adopsi infrastruktur yang tinggi

6. Perhatikan dengan seksama panduan "pengabaian inovasi"

Jika SEC AS mengeluarkan standar yang jelas, Anda dapat:

• Meluncurkan alat DeFi baru yang memenuhi syarat pengecualian
• Dapatkan airdrop atau insentif dari perjanjian kepatuhan
• Membuat konten atau layanan kerangka pengecualian yang disederhanakan

Analisis Katalisator oleh Institusi

Prediksi Aliran Modal

Kejelasan regulasi telah membuka beberapa jalur yang sebelumnya terhambat bagi lembaga untuk mengadopsi.

• Perusahaan manajemen aset tradisional: Perusahaan manajemen aset besar kini dapat menjelajahi integrasi Keuangan Desentralisasi ke dalam bisnis mereka untuk mencapai pertumbuhan pendapatan, diversifikasi portofolio, dan peningkatan efisiensi operasional. Saat ini, tingkat adopsi institusi terhadap Keuangan Desentralisasi masih kurang dari 5% dari skala manajemen aset tradisional, yang menunjukkan potensi pertumbuhan yang besar.

• Manajemen Keuangan Perusahaan: Saat ini, perusahaan dapat mempertimbangkan untuk menggunakan protokol Keuangan Desentralisasi untuk bisnis manajemen keuangan, termasuk generasi pendapatan dari cadangan kas dan sistem pembayaran otomatis. Pasar manajemen keuangan perusahaan memiliki aset sekitar 50 triliun dolar, di mana sebagian aset mungkin akan bermigrasi ke protokol Keuangan Desentralisasi.

• Dana pensiun dan dana kedaulatan: Investor institusi besar sekarang dapat menganggap protokol Keuangan Desentralisasi sebagai kategori investasi yang sah untuk alokasi aset. Investor ini biasanya berinvestasi dengan skala dana antara 100 juta hingga 1 miliar dolar, yang mewakili kemungkinan pertumbuhan pesanan besaran pada TVL protokol.

Indikator Akselerasi Inovasi

Kerangka pengecualian inovatif dapat secara signifikan mempercepat perkembangan Keuangan Desentralisasi:

• Siklus pengembangan produk: Sebelumnya, produk DeFi baru memerlukan 18 hingga 24 bulan untuk tinjauan hukum, dan mungkin juga melibatkan intervensi SEC AS. Kerangka pengecualian diharapkan dapat memperpendek siklus ini menjadi 6 hingga 12 bulan, sehingga secara efektif mempercepat langkah inovasi keuangan.

• Arus balik wilayah: Karena ketidakpastian regulasi di AS, banyak protokol Keuangan Desentralisasi dikembangkan di luar negeri. Kerangka kerja baru dapat menarik proyek-proyek ini kembali ke yurisdiksi AS, sehingga meningkatkan aktivitas pengembangan blockchain domestik.

Studi Kasus: Mengubah 10.000 hingga 100.000 dolar menjadi 100.000 hingga 1.000.000 dolar

Kerangka strategi di atas dapat diterapkan pada berbagai skala dana, dengan mempertimbangkan preferensi risiko yang berbeda dan jangka waktu investasi, untuk merumuskan strategi alokasi aset yang spesifik.

Garis waktu: 12 hingga 24 bulan

Rentang dana: 10 ribu hingga 100 ribu dolar AS

Target pengembalian investasi: Mencapai pengembalian 10 kali lipat dengan strategi gabungan

Strategi investor ritel ( rentang modal: 10 ribu hingga 25 ribu dolar AS )

Bagi peserta ritel, fokus harus pada protokol matang yang memiliki posisi regulasi yang jelas dan fundamental yang kuat. Strategi konservatif mungkin akan mengalokasikan 60% dari dana untuk protokol staking yang likuid dan DEX mainstream, 25% untuk protokol pinjaman, dan 15% untuk kategori baru yang memiliki potensi kenaikan yang tinggi.

Kuncinya adalah mendapatkan hak partisipasi dalam tata kelola dan peluang menghasilkan keuntungan yang sebelumnya hanya dapat dinikmati oleh investor profesional. Dalam kondisi regulasi yang jelas, protokol-protokol ini dapat menyediakan mekanisme yang lebih transparan dan lebih mudah untuk diikuti.

Strategi Nilai Tinggi ( Rentang Modal: 25.000-100.000 USD )

Rentang modal ini dapat mendukung strategi yang lebih kompleks, termasuk keterlibatan langsung dalam protokol, delegasi tata kelola, serta penggunaan produk DeFi tingkat institusi. Alokasi strategis mungkin akan berfokus pada token tata kelola protokol utama (40%), posisi staking langsung (30%), eksposur protokol RWA (20%), serta protokol tahap inovasi (10%).

Partisipan dengan kekayaan bersih tinggi juga dapat berpartisipasi lebih aktif dalam tata kelola, dan menciptakan nilai tambahan yang mungkin melalui penambangan tata kelola dan berpartisipasi dalam pengembangan awal protokol.

Strategi institusi ( rentang dana: di atas 100 ribu dolar )

Modal dengan skala institusi dapat berpartisipasi dalam bisnis DeFi secara grosir, termasuk mengoperasikan node verifikasi secara langsung, mengelola kas protocol, serta menerapkan strategi hasil yang kompleks. Para peserta ini juga dapat terlibat dalam kolaborasi protocol dan pengembangan integrasi yang disesuaikan.

Strategi institusi harus menekankan pada protokol operasi, serta menetapkan kerangka kepatuhan regulasi yang jelas, struktur tata kelola yang lengkap, dan langkah-langkah keamanan tingkat institusi. Pada skala ini, operasi staking langsung menjadi mungkin, dan dibandingkan dengan protokol staking likuid, imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko mungkin lebih tinggi.

Analisis Potensi Pengembalian

Berdasarkan prediksi konservatif dari siklus aplikasi DeFi yang lalu, pengembalian yang mungkin diperoleh dalam rentang dana ini adalah sebagai berikut:

Kenaikan nilai token: Dengan percepatan adopsi institusi dan peningkatan utilitas protokol, kejelasan regulasi biasanya akan membuat token governansi yang berada dalam posisi menguntungkan meningkat nilainya 3 hingga 5 kali lipat.

Generasi Pendapatan: Protokol Keuangan Desentralisasi menyediakan tingkat pengembalian tahunan 4-15% melalui berbagai mekanisme seperti hadiah staking, biaya transaksi, dan bunga pinjaman. Dengan masuknya kapital institusional ke pasar, kejelasan regulasi dapat menstabilkan dan mungkin meningkatkan tingkat pengembalian ini.

Inovasi Akses: Berpartisipasi lebih awal dalam protokol pembebasan inovasi dapat membawa pengembalian yang sangat tinggi (5 hingga 10 kali ), karena proyek-proyek ini akan mengembangkan primitif keuangan baru dan merebut pangsa pasar dalam kategori yang sedang berkembang.

Efek Komposit: Kombinasi apresiasi token, generasi pendapatan, dan partisipasi dalam pemerintahan dapat menghasilkan imbal hasil komposit, dalam periode 12 hingga 24 bulan, hasilnya dapat jauh melebihi skema investasi tradisional.

Pertimbangan jadwal pelaksanaan

Tahap pertama ( Kuartal ketiga hingga keempat tahun 2025 ): Penerapan pedoman regulasi awal, proyek percontohan lembaga awal, peningkatan nilai token tata kelola dari kesepakatan yang menguntungkan.

Tahap kedua ( dari kuartal pertama hingga kuartal kedua tahun 2026: adopsi institusi yang lebih luas, peluncuran produk baru di bawah pengecualian inovasi, pertumbuhan TVL yang signifikan dari protokol utama.

Tahap ketiga ) dari kuartal ketiga hingga keempat tahun 2026: Integrasi lembaga secara menyeluruh, kemungkinan meluncurkan produk yang menggabungkan keuangan tradisional dan Keuangan Desentralisasi, kerangka regulasi yang matang dapat diterapkan.

Rapat meja bundar DeFi yang diadakan oleh SEC AS pada Juni 2025, tidak hanya menandai evolusi regulasi, tetapi juga mengisyaratkan dimulainya era lembaga DeFi. Kombinasi dari regulasi yang jelas, dukungan politik, dan kematangan teknologi memberikan landasan bagi pengaturan awal.