Gelombang baru stablecoin datang, klarifikasi regulasi memicu persaingan pasar yang sengit

stablecoin adalah koin digital yang terikat pada nilai mata uang fiat (biasanya dolar AS), pada dasarnya merupakan sekelompok kontrak pintar yang distandarisasi. Mereka berbeda dari mata uang fiat dan tidak setara dengan central bank digital currency (CBDC).

Pemerintah AS sebelumnya menentang CBDC, berpendapat bahwa itu dapat memperkuat kekuasaan pemerintah dan melanggar kebebasan individu. Sebaliknya, mereka lebih bersahabat terhadap kebijakan stablecoin, percaya bahwa stablecoin membantu memperkuat dominasi dolar. Sebagai perbandingan, Uni Eropa dan China mendukung perkembangan CBDC, tetapi memiliki sikap regulasi yang lebih ketat terhadap stablecoin.

Dengan semakin jelasnya kerangka regulasi stablecoin di Amerika Serikat, jaringan stablecoin akan semakin terintegrasi dalam sistem dolar yang ada. Ini menandakan bahwa sektor stablecoin akan segera menghadapi persaingan pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya. Beberapa lembaga keuangan besar telah mulai memasuki bidang ini.

Saat ini, stablecoin terutama digunakan untuk penyimpanan nilai, media transaksi, dan pembayaran. Fungsi-fungsi ini pada dasarnya berasal dari mata uang fiat yang dijadikan acuan. Namun, stablecoin memiliki keunggulan seperti konfirmasi cepat dan kemampuan untuk diprogram, yang membuat efisiensinya dalam peredaran lintas batas dan penyelesaian jauh lebih tinggi dibandingkan dengan sistem SWIFT tradisional. Perlu dicatat bahwa total skala penyelesaian tahunan stablecoin sudah dua kali lipat dari jaringan pembayaran terkenal tertentu.

Pada gelombang pertama stablecoin antara 2018-2019, pihak proyek utama fokus pada lisensi dan sisi aset, mengabaikan efek jaringan likuiditas dan pengalaman pengguna, yang menyebabkan sebagian besar proyek gagal. Namun, pada gelombang kedua yang akan datang, karena kerangka regulasi yang semakin jelas, lisensi tidak lagi menjadi prioritas utama. Sebagai akibatnya, pentingnya skala aset, efek jaringan likuiditas, dan pengalaman pengguna meningkat.

Selain proyek stablecoin yang diluncurkan oleh beberapa lembaga keuangan besar, diharapkan juga akan muncul banyak proyek stablecoin inovatif baru.

Bagi investor biasa, gelombang ini terutama menawarkan dua jenis peluang investasi: pertama, berpartisipasi dalam pertanian hasil dari protokol stablecoin CDP terdesentralisasi, dan kedua, mengatur proyek infrastruktur stablecoin. Dibandingkan dengan itu, yang terakhir mungkin lebih mudah dipahami dan dioperasikan oleh kebanyakan orang.

Proyek infrastruktur stablecoin dibagi menjadi dua kategori: satu adalah proyek yang menyediakan dukungan likuiditas, dan yang lainnya adalah proyek yang mengembangkan skenario aplikasi baru untuk stablecoin. Proyek-proyek ini memberikan dukungan penting untuk perkembangan ekosistem stablecoin.