Koin stabil kepatuhan menurut veteran industri pembayaran: Infrastruktur keuangan baru di era Web3

Pada tahun 2011, seorang teknisi yang bekerja di bidang pembayaran membeli koin Bitcoin pertamanya. Dia tidak melakukannya untuk spekulasi, tetapi dengan sikap skeptis, ingin menyelidiki apakah mata uang kripto yang tidak tergantung pada barang fisik benar-benar memiliki nilai. Lebih dari sepuluh tahun kemudian, orang yang bernama Liu Peng ini kembali memimpin tim untuk meneliti stablecoin, tetapi kali ini tujuannya adalah untuk menerbitkannya, bukan untuk membelinya.

Pada awal Juni tahun ini, Liu Peng, CEO dari sebuah perusahaan teknologi, memberikan wawancara kepada media. Ia menekankan bahwa stablecoin berbeda dari cryptocurrency seperti Bitcoin dan Ethereum, melainkan mirip dengan "alat pembayaran" dalam pembayaran mobile. Liu Peng adalah seorang profesional berpengalaman di industri pembayaran, yang pernah terlibat dalam desain dan promosi produk pembayaran mobile yang terkenal. Setelah itu, ia juga bertanggung jawab atas bisnis pembayaran di beberapa perusahaan besar. Kini, Liu Peng mengungkapkan bahwa ia merasakan suasana yang mirip dengan saat menjelang kebangkitan pembayaran mobile—dalam pandangannya, stablecoin berbasis pembayaran akan menjadi infrastruktur keuangan baru di era Web3, memainkan peran penting dalam perdagangan internasional dan bidang lainnya.

Desentralisasi, biaya transfer yang rendah, transparansi transaksi yang dapat dilacak, dan keuntungan lainnya, membuat stablecoin yang terikat dengan fiat secara bertahap bergerak dari dunia kripto menuju sistem keuangan tradisional. Pada 30 Mei, Hong Kong secara resmi menerbitkan "Peraturan Stablecoin", yang menandakan bahwa pusat keuangan internasional ini akan secara jelas mengatur aktivitas stablecoin yang terkait dengan Hong Kong dan dolar Hong Kong melalui sistem lisensi. Sebelumnya, pada Desember 2023, Hong Kong mengumumkan akan menerapkan sistem lisensi untuk penerbit stablecoin fiat; pada Juli 2024, tiga lembaga, termasuk perusahaan tempat Liu Peng bekerja, akan memasuki sandbox penerbit stablecoin yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter, untuk melakukan pengujian terkait.

Liu Peng mengungkapkan bahwa mereka telah berhasil dalam pengujian skenario di sandbox, dan merencanakan untuk meluncurkan stablecoin yang masing-masing terikat pada dolar Hong Kong dan koin lainnya.

Meskipun perusahaan tempat Liu Peng bekerja baru didirikan di Hong Kong, ia percaya bahwa salah satu keunggulan awal perusahaan adalah memiliki skenario "cold start" dari nol hingga satu, yaitu ekosistem e-commerce dari perusahaan induknya. Liu Peng pernah menyebutkan bahwa jika stablecoin Kepatuhan dapat diterbitkan, banyak pedagang di platform dapat menggunakan stablecoin untuk meningkatkan efisiensi saat melakukan penyelesaian di hulu dan hilir, serta mengelola dana dengan lebih fleksibel di luar negeri.

Di pasar di mana USDT dan USDC, dua stablecoin dolar AS, memiliki pangsa lebih dari 80%, stablecoin yang diterbitkan oleh penerbit berlisensi Hong Kong selain keuntungan "Kepatuhan" juga perlu mencari daya tarik lain termasuk skenario penggunaan. Di antara mereka, pembayaran lintas batas jelas merupakan bidang fokus persaingan banyak penerbit stablecoin. Sementara itu, pembayaran ritel juga memiliki makna positif dalam meningkatkan penetrasi pasar stablecoin, pembangunan merek, dan lainnya.

Mulai 1 Agustus tahun ini, "Peraturan Stablecoin" akan mulai berlaku secara resmi. Di seluruh dunia, tempat-tempat seperti Singapura, Uni Eropa, dan Amerika Serikat secara berturut-turut memasukkan stablecoin yang memiliki sifat pembayaran ke dalam pengawasan, pasar stablecoin yang saat ini memiliki skala sekitar 250 miliar dolar AS ini semakin menjadi perhatian.

Melihat ke depan, apakah kepatuhan stablecoin akan mendorong perubahan cara pembayaran, yang sebelumnya "dari offline ke online" dalam pembayaran seluler, lebih lanjut mendorong ke "dari online ke on-chain"? Dapatkah Hong Kong memanfaatkan stablecoin untuk memperkuat dan meningkatkan posisinya yang penting dalam perdagangan internasional? Di era di mana stablecoin yang terikat pada berbagai mata uang coexist, bagaimana sistem pembayaran dan keuangan global akan berevolusi?

Rencana Pengujian dan Pengembangan Stablecoin

Hingga awal Juni, perusahaan tempat Liu Peng bekerja telah melakukan pengujian koin stabil Hong Kong, dan akan segera menguji koin stabil mata uang fiat lainnya. Berdasarkan permintaan pasar, mereka memperkirakan kedua koin stabil tersebut akan diluncurkan secara bersamaan. Berbeda dengan tahap pertama yang terutama menguji fungsi produk dan detail teknis, tahap kedua lebih fokus pada pengujian penggunaan koin stabil dalam tiga skenario nyata: pembayaran lintas batas, perdagangan investasi, dan pembayaran ritel.

Dalam skenario pembayaran lintas batas, mereka berencana untuk memperluas pengguna melalui akuisisi langsung dan akuisisi tidak langsung (misalnya bekerja sama dengan pedagang grosir yang patuh). Dalam skenario investasi perdagangan, mereka sedang bernegosiasi dengan bursa perdagangan global yang patuh untuk meluncurkan stablecoin ke berbagai daerah. Di sisi ritel, yang pertama kali diluncurkan adalah stasiun penjualan global perusahaan di Hong Kong dan Makau, di mana pengguna dapat terlebih dahulu menggunakan stablecoin untuk berbelanja di skenario e-commerce milik mereka.

Mengenai waktu pengambilan lisensi dan peluncuran stablecoin, Liu Peng menyatakan bahwa jadwal spesifik tergantung pada regulasi. Mereka berharap mendapat lisensi pada awal kuartal keempat tahun ini, dan sekaligus meluncurkan stablecoin. Stablecoin akan diterbitkan di blockchain publik, dan pada saat itu siapa pun dapat mengakses data penerbitan dan informasi lainnya.

Market Positioning Stablecoin Kepatuhan

Liu Peng percaya bahwa "Kepatuhan" itu sendiri adalah daya saing yang paling inti, seiring dengan penerapan regulasi dan kemajuan bisnis, pemahaman pasar tentang hal ini akan semakin matang. Sebagai stablecoin kepatuhan yang baru diterbitkan, tujuan mereka bukan untuk bersaing dalam skenario seperti perdagangan investasi atau asli kripto, melainkan untuk menjelajahi "medan perang" baru, yaitu menghubungkan pasar penyelesaian perdagangan lintas batas tradisional. Pasar ini memiliki banyak perusahaan riil, peserta perdagangan lintas batas, perusahaan teknologi pembayaran, dan lainnya, yang semuanya membutuhkan layanan stablecoin yang aman, patuh, dan transparan serta dapat diaudit.

Liu Peng memperkirakan bahwa perdagangan internasional di kawasan Asia-Pasifik, Timur Tengah, Afrika, Amerika Selatan, dan Eropa kemungkinan akan pertama kali menggunakan stablecoin yang diterbitkan di Hong Kong untuk penyelesaian pembayaran. Dia menekankan bahwa stablecoin adalah rekayasa sistem, bukan hanya bergantung pada satu produk untuk menentukan hasil. Daya saing stablecoin yang patuh tidak hanya terletak pada biaya yang rendah, efisiensi yang tinggi, dan pengalaman yang baik, tetapi juga dilengkapi dengan mekanisme kustodian yang stabil, saluran penyelesaian yang aman, dan logika operasi yang dapat dipercaya untuk melindungi hak pemegang.

Aplikasi stablecoin dalam ekosistem e-commerce

Liu Peng menyatakan bahwa skenario penerimaan pembayaran di stasiun Hong Kong dan Makau global dalam ekosistem perusahaan akan menggunakan stablecoin untuk penyelesaian pembayaran sebagai langkah pertama. Di luar ekosistem, mengingat perbedaan karakteristik skenario, kecepatan transaksi, dan logika penyelesaian dana di berbagai industri, mereka berencana untuk "menyesuaikan" solusi pembayaran stablecoin untuk berbagai industri. Saat ini, stablecoin mereka akan mengurangi waktu transfer dari beberapa hari menjadi tingkat detik, dan biaya setidaknya akan berkurang setengah dibandingkan dengan transfer tradisional, serta perputaran dana di blockchain juga lebih cepat.

Mengenai layanan keuangan rantai pasokan, Liu Peng menyatakan bahwa penerbit stablecoin hanya dapat melakukan penerbitan, tidak dapat melakukan staking, pinjaman, dan tidak dapat memberikan bunga, oleh karena itu mereka akan berdiskusi tentang kerjasama dengan lembaga berlisensi yang memenuhi syarat. Dari sudut pandang desain solusi, mereka sedang merumuskan skenario logistik internasional. Secara teoritis, dengan persetujuan semua pihak, usaha kecil dan menengah yang beroperasi di luar negeri dapat mengonversi data pesanan dari gudang luar negeri ke dalam blockchain, dan menggunakan stablecoin untuk memproses pembayaran dan pendanaan, seluruh proses akan mengalami peningkatan efisiensi yang signifikan.

Perbedaan dan Persamaan Pembayaran Stablecoin dan Pembayaran Mobile

Liu Peng berpendapat bahwa stablecoin berbasis pembayaran, seperti pembayaran mobile, pada dasarnya adalah alat pembayaran yang bertujuan untuk mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi serta pengalaman pengguna melalui teknologi dan model bisnis yang canggih, serta mendorong perkembangan keuangan inklusif. Pembayaran mobile pada tahun-tahun sebelumnya telah mendorong perkembangan pesat industri internet mobile, maka apakah stablecoin berbasis pembayaran sebagai infrastruktur Web3 akan memainkan peran yang sama, patut untuk dicermati.

Dari sisi teknis, berbeda dengan sentralisasi pembayaran seluler, stablecoin didasarkan pada arsitektur teknologi yang terdesentralisasi; dari sisi struktur produk, stablecoin juga memiliki sistem penerbitan yang lebih banyak dibandingkan dengan pembayaran seluler. Oleh karena itu, pengawasan stablecoin relatif kompleks, tidak dapat bergantung hanya pada kepatuhan di satu daerah, tetapi harus berkolaborasi dengan penerapan kepatuhan global.

Liu Peng berpendapat bahwa "titik kritis" antara stablecoin dan infrastruktur keuangan tradisional mungkin pertama kali muncul di bidang perdagangan besar, terutama dalam skenario pembayaran lintas batas yang memiliki biaya gesekan tinggi, fluktuasi nilai tukar yang besar, dan waktu yang lama. Dari sudut pandang konsumen, untuk sepenuhnya membangkitkan dorongan pengguna untuk menggunakan stablecoin sebagai metode pembayaran, mungkin diperlukan beberapa produk dan aplikasi fenomenal seperti yang muncul dalam pembayaran mobile.

Pembangunan Ekosistem Industri Stablecoin Hong Kong

Liu Peng berpendapat bahwa kuncinya adalah membangun ekosistem terbuka yang berbasis risiko, praktis, dan fleksibel sesuai dengan persyaratan "Regulasi Stablecoin". Di dalamnya, diperlukan kolaborasi antara regulator, penerbit, grosir, pihak skenario, pengguna, dan investor. Dia menekankan bahwa penyelesaian dana adalah tahap terakhir dari semua bisnis, sekaligus awal dari bisnis itu sendiri, dan perlu memanfaatkan titik terobosan ini untuk memperluas sirkulasi dan penggunaan stablecoin yang diterbitkan di Hong Kong di berbagai daerah, serta lebih lanjut menjadikan Hong Kong sebagai pusat penyelesaian stablecoin internasional.

Mengenai apakah akan menerbitkan stablecoin yuan offshore di Hong Kong, Liu Peng menyatakan bahwa dari sisi teknologi produk, perbedaan antara penerbitan stablecoin yuan offshore dan stablecoin dolar Hong Kong tidaklah besar. Selain itu, skenario aplikasi potensial untuk stablecoin yuan offshore sudah ada, seperti Belt and Road. Mereka selalu mendukung dan mendorong penerbitan stablecoin yuan offshore di masa depan, tetapi tidak hanya perlu mempertimbangkan logika bisnis, tetapi juga melakukan pertimbangan menyeluruh dari aspek kepatuhan hukum dan lainnya. Akhirnya, apakah stablecoin yuan offshore dapat terwujud tetap tergantung pada regulasi di daratan.