Analisis dan Proyeksi Laporan Keuangan Q1 2025 Bit Xiao Lu

Sebuah perusahaan pertambangan cryptocurrency telah merilis laporan kuartal pertama tahun fiskal 2025. Pendapatan perusahaan pada kuartal pertama mencapai 70,10 juta dolar, turun 41,3% dibandingkan tahun lalu, tetapi meningkat sedikit sebesar 1,6% dibandingkan kuartal sebelumnya. Pendapatan dari bisnis mandiri adalah 37,20 juta dolar, turun 10,4% dibandingkan tahun lalu. Laba kotor komprehensif adalah negatif 3,20 juta dolar, dengan margin laba kotor -4,6%, yang disebabkan oleh kenaikan harga listrik akibat musim kering di Bhutan, sehingga perusahaan sementara menutup tambang di Bhutan. Namun, memasuki kuartal kedua, harga listrik telah turun kembali menjadi 0,042 dolar/kwh. Perusahaan mulai menjual mesin tambang Seal, menghasilkan pendapatan penjualan sebesar 4,10 juta dolar. EBITDA yang disesuaikan adalah negatif 56,10 juta dolar, sedangkan pada periode yang sama tahun 2024 adalah positif 27,30 juta dolar. Laba bersih mencapai 410 juta dolar, yang terutama berasal dari pengembalian nilai wajar dari surat utang konversi dan opsi yang sebelumnya diakui.

Perusahaan memperkirakan total piutang yang dibayar di muka pada kuartal pertama 2025 meningkat menjadi 382 juta USD, telah mencakup dana yang diperlukan untuk jumlah wafer terbesar. Mesin penambangan Seal02 telah mulai dikirim, strategi penjualan dan operasi ke depannya akan disesuaikan secara fleksibel berdasarkan harga pesaing. Mesin penambangan Seal03 telah menyelesaikan wafer, diharapkan akan digunakan dan dijual pada kuartal tiga dan empat tahun 2025.

Terkait masalah tarif Amerika, perusahaan akan menyelesaikan pembangunan pabrik perakitan di Amerika Utara pada kuartal kedua untuk memenuhi permintaan penjualan di Amerika Utara. Meskipun biaya sedikit meningkat, namun dibandingkan dengan dampak tarif saat ini di Asia Tenggara, dampaknya lebih kecil. Pabrik perakitan di Asia Tenggara akan terus melayani pasar non-Amerika.

Perusahaan telah membuat kemajuan pesat dalam pembangunan infrastruktur listrik global, diperkirakan kapasitas listrik yang tersedia secara global akan mendekati 1,6GW pada akhir kuartal kedua, dan diharapkan mencapai 1,8GW pada akhir tahun. Hingga April, hash rate dari tambang yang dioperasikan sendiri oleh perusahaan telah mencapai 12,5Eh/s, dan diharapkan akan meningkat menjadi 40Eh/s pada bulan Oktober, dengan harapan melebihi tingkat ini pada akhir tahun. Mesin tambang baru Seal01 dan Seal02 baru saja mulai digunakan pada bulan Maret, tetapi biaya penambangan keseluruhan perusahaan masih lebih rendah lebih dari 20% dibandingkan dengan pesaing. Dengan pembaruan menyeluruh mesin tambang yang sudah tua, keunggulan biaya akan semakin terlihat, dan mulai kuartal kedua, produksi bulanan diperkirakan akan meningkat secara eksponensial.

Melihat ke depan, harga Bitcoin diharapkan dapat menembus titik tertinggi historis sebelumnya sebesar 109.000 dolar AS per koin. Di tengah tekanan pada pergerakan dolar, sifat Bitcoin sebagai aset safe haven semakin menonjol. Federal Reserve mungkin akan mengurangi suku bunga lebih awal pada bulan Juni, dengan ekspektasi penurunan suku bunga sepanjang tahun meningkat dari satu kali menjadi tiga kali, yang akan memberikan dukungan positif terhadap harga Bitcoin. Perusahaan ini, setelah mengalami penyesuaian selama hampir dua kuartal, akan segera menghadapi titik balik. Kunci beberapa kuartal mendatang terletak pada kecepatan penelitian dan pengembangan mesin penambangan serta kemajuan produksi tambang mandiri. Kuartal pertama tahun 2025 mungkin menjadi periode terburuk dalam dua tahun terakhir, tetapi juga menandai datangnya titik balik dalam operasional, perusahaan ini tetap menjadi pilihan berkualitas dalam saham penambangan Bitcoin di Amerika Utara.