Peluang arbitrase cerdas di protokol Pendle: nilai tersembunyi YT-csUSDL

Di pasar DeFi saat ini, sebuah peluang arbitrase yang unik sedang muncul: YT-csUSDL di protokol Pendle. Peluang ini dapat memungkinkan investor untuk mencapai pengembalian investasi stablecoin sebesar 260% dalam waktu hanya dua bulan.

Esensi YT

YT (Yield Token) adalah salah satu mekanisme inti dari protokol Pendle, yang mewakili hak atas pendapatan di masa depan dari suatu aset pendapatan. Ketika csUSDL (sebuah stablecoin yang didukung oleh obligasi negara) di-tokenisasi menjadi SY, itu akan dibagi menjadi dua bagian:

1. PT (Principal Token): bagian pendapatan tetap, risiko lebih rendah.
2. YT (Yield Token): bagian hak atas hasil di masa depan, berfluktuasi besar, tetapi seringkali dianggap rendah oleh pasar.

Keunikan YT terletak pada, selain pendapatan dasar, juga dapat memperoleh banyak poin airdrop, yang sering kali diabaikan oleh pasar.

Analisis Peluang Arbitrase Saat Ini

Misalkan investasi 1.000 USD untuk membeli csUSDL YT yang jatuh tempo pada 31 Juli 2025:

• csUSDL dasar APY: sekitar 4%
• APY Tersirat Pasar: sekitar 10%
• Harga YT saat ini: sekitar 0,0143 USD
• Jumlah yang dapat dibeli: sekitar 70.130
• Poin Coinshift yang dapat diperoleh setiap hari: 30 poin

Sekilas, ini tampak seperti membeli dengan harga tinggi untuk mendapatkan hasil rendah. Namun, pada kenyataannya, nilai terbesar berasal dari imbal hasil poin yang diabaikan oleh pasar.

Perkiraan Nilai Airdrop

Setelah memegang selama 55 hari:

• Total poin yang diperoleh: 115.715.017 poin
• Perkiraan total poin airdrop: 24,1 miliar
• Asumsi proporsi airdrop: 5%
• Perkiraan valuasi token saat listing: 150 juta USD

Berdasarkan asumsi ini, setiap poin bernilai sekitar 0,0000311 USD.

Total imbal hasil = nilai poin + keuntungan dasar ≈ 3,607.09USD

Ini berarti telah mencapai tingkat pengembalian investasi sebesar 260,7% dalam waktu kurang dari dua bulan.

Strategi Leverage Tinggi

YT adalah aset dengan leverage tinggi, di mana investor hanya perlu membayar harga 1,5% dari csUSDL untuk mendapatkan keuntungan di masa depan. Ini berarti:

• Setiap peningkatan keuntungan akan diperbesar secara signifikan
• Dapatkan imbalan poin berkali-kali lipat
• Dapat keluar dengan fleksibel kapan saja

Peluang Pasar

Saat ini, sebagian besar pengguna DeFi sedang mengejar PT untuk mengunci keuntungan stabil, yang menyebabkan imbal hasil implisit YT menurun dan harganya menjadi lebih murah. Bagi investor yang mampu menganalisis peluang kesalahan harga, semakin rendah harga YT justru berarti potensi pengembalian yang lebih tinggi.

Kesimpulan

YT-csUSDL memberikan kesempatan unik bagi investor yang bersedia mengambil risiko yang wajar dan mengejar imbal hasil asimetris. Dengan mempertaruhkan airdrop Coinshift, investor memiliki potensi untuk mendapatkan imbal hasil yang signifikan dalam jangka pendek, sambil menjaga strategi keluar yang fleksibel.

Namun, setiap investor harus melakukan penilaian risiko dan manajemen posisi mereka sendiri. Begitu pasar menyadari peluang ini, harga YT dapat dengan cepat disesuaikan.