Strategi Kompetisi Multidimensional dan Tantangan Coinbase

Coinbase sebagai peserta penting di bidang cryptocurrency di Amerika Serikat, baru-baru ini menunjukkan sikap proaktif di berbagai aspek. Perusahaan ini berusaha meningkatkan pengaruhnya di masyarakat umum dan panggung politik melalui advokasi kebijakan dan pengembangan pasar. Pada saat yang sama, Coinbase juga terus mengoptimalkan pengalaman produk dan memperluas ekosistem untuk menghadapi persaingan pasar yang semakin ketat.

Pemulihan Harga Saham dan Peningkatan Aktivitas Pengguna

Memasuki tahun 2025, sejumlah indikator kunci Coinbase menunjukkan tren positif. Hingga 16 Juni, harga saham perusahaan meningkat menjadi 242,71 dolar AS, naik lebih dari 60% dibandingkan dengan titik terendah di bulan April sebesar 151,47 dolar AS. Pemulihan ini sebagian besar berkat dimasukkannya perusahaan ke dalam indeks S&P 500 pada pertengahan Mei, yang menandakan pengakuan yang lebih tinggi di pasar keuangan arus utama. Namun, dibandingkan dengan titik tertinggi pada saat peluncuran pada bulan April 2021 sebesar 342,98 dolar AS, harga saham saat ini masih turun sekitar 29%.

Data menunjukkan bahwa sudah ada 1560 lembaga terdaftar yang melaporkan memiliki saham Coinbase, dengan total kepemilikan lebih dari 120 juta saham, termasuk beberapa lembaga investasi terkenal. Dalam hal tingkat aktivitas pengguna, jumlah pengguna aktif Coinbase pada bulan Mei mencapai 34,7 juta, menempatkannya di peringkat kedua dalam industri.

Struktur keuntungan menghadapi tantangan

Meskipun kinerja pasar terlihat cerah, struktur profit Coinbase masih memiliki kekhawatiran. Laporan keuangan 2024 menunjukkan bahwa sekitar 63% pendapatan perusahaan berasal dari biaya transaksi, yang membuat model yang sangat bergantung pada biaya transaksi ini sangat sensitif terhadap fluktuasi pasar. Pada kuartal pertama 2025, pendapatan transaksi perusahaan turun 19% dibandingkan kuartal sebelumnya, menjadi 1,3 miliar dolar AS, mencerminkan tekanan pada volume perdagangan pasar.

Selain itu, Coinbase baru-baru ini mengalami krisis kepercayaan yang serius. Pada bulan Mei, perusahaan mengungkapkan insiden kebocoran data yang mempengaruhi 69.000 pengguna, dengan potensi kerugian mencapai ratusan juta dolar. Sementara itu, perusahaan juga menghadapi gugatan kolektif terkait kinerja harga saham dan pengungkapan informasi, dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS sedang menyelidiki apakah perusahaan melebih-lebihkan data pengguna selama proses penawaran umum.

Inovasi Produk dan Penataan Strategis Global

Menghadapi berbagai tantangan, Coinbase sedang mencari pertumbuhan yang beragam melalui inovasi produk dan strategi global. Perusahaan mengumumkan akan meluncurkan produk kontrak berkelanjutan yang mematuhi regulasi di Amerika Serikat, mengisi kekosongan di pasar derivatif lokal. Yang lebih mencolok, Coinbase mengakuisisi Deribit, salah satu platform opsi kripto dan kontrak berkelanjutan terbesar di dunia senilai 2,9 miliar dolar, secara signifikan meningkatkan posisinya di pasar derivatif.

Dalam bidang pembayaran, Coinbase bekerja sama dengan beberapa platform e-commerce untuk mendorong penggunaan USDC, dan meluncurkan kartu kredit kripto baru Coinbase One Card bersama American Express, yang menawarkan hingga 4% cashback dalam Bitcoin untuk belanja. Perusahaan juga berfokus pada transaksi di blockchain, mengumumkan integrasi DEX jaringan Base ke dalam aplikasi utama, dan meluncurkan token baru di Base, memperkuat posisi sebagai pintu masuk transaksi di blockchain.

Untuk pengembang, Coinbase telah meluncurkan dompet CDP, yang merupakan infrastruktur dompet baru yang menggabungkan abstraksi akun dan pintu masuk kustodian. Untuk investor institusi, perusahaan telah meluncurkan Coinbase Bitcoin Yield Fund, yang bertujuan untuk membantu investor institusi non-AS mendapatkan pendapatan on-chain yang stabil sambil memegang Bitcoin.

Ekspansi Kepatuhan Global dan Integrasi Sumber Daya Politik dan Ekonomi

Coinbase sedang aktif berusaha untuk menjadi salah satu platform pertama yang mendapatkan lisensi bisnis kripto di seluruh Eropa di bawah regulasi MiCA Uni Eropa, dan telah memperoleh lisensi mata uang virtual di negara bagian New York, Amerika Serikat. Dalam hal sumber daya politik dan ekonomi, perusahaan telah mengundang strategi politik senior untuk bergabung dengan dewan penasihat global dan terlibat dalam mendanai kegiatan politik penting.

Secara keseluruhan, Coinbase telah mengukir posisi penting dalam sistem keuangan mainstream berkat keunggulan kepatuhan, dukungan sumber daya politik dan ekonomi, serta pengakuan pasar. Namun, menghadapi lingkungan regulasi yang kompleks dan persaingan pasar yang ketat, kemampuan perusahaan untuk secara efektif menghadapi risiko kebijakan, mengoptimalkan struktur profitabilitas, dan terus memenangkan kepercayaan pengguna akan menjadi tantangan kunci bagi perkembangan masa depannya.