Laporan Industri Fund Hedging Enkripsi: Aset Under Management Meningkat Pesat, Kantor Keluarga Menjadi Investor Utama

Sebuah laporan survei terbaru mengungkapkan perkembangan terkini dari hedge fund cryptocurrency. Laporan tersebut menunjukkan bahwa Assets Under Management hedge fund yang berfokus pada cryptocurrency telah meningkat dua kali lipat pada tahun 2019, dari 1 miliar dolar AS pada akhir 2018 menjadi 2 miliar dolar AS.

Pada kinerja sepanjang tahun 2019, dana long-only yang dikelola secara penuh menjadi yang terdepan, dengan rata-rata imbal hasil mencapai 42%. Perlu dicatat bahwa kantor keluarga dan individu bernilai tinggi menjadi sumber utama investasi untuk jenis dana ini, masing-masing menyumbang 48% dan 42%.

Seorang ahli industri mengatakan bahwa sejak meledaknya pandemi COVID-19, minat orang terhadap enkripsi menunjukkan tren peningkatan yang umum.

Fund baru mendominasi, empat strategi masing-masing memiliki karakteristik

Penelitian menunjukkan bahwa hingga kuartal pertama tahun 2020, terdapat sekitar 150 hedge fund kripto yang aktif, di mana hampir dua pertiga (63%) didirikan pada tahun 2018 atau 2019. Aktivitas pendirian dana sangat terkait dengan tren harga Bitcoin, lonjakan harga Bitcoin pada tahun 2018 menjadi faktor kunci yang melahirkan banyak dana cryptocurrency.

Laporan membagi dana lindung nilai cryptocurrency menjadi empat kategori:

1. Kuasa penuh untuk membeli: lebih suka investasi jangka panjang, cenderung pada proyek awal dan mata uang kripto yang likuid.

2. Penugasan penuh untuk beli/jual: Diversifikasi strategi, mencakup berbagai metode seperti long/short, nilai relatif, dan berbasis peristiwa.

3. Dana kuantitatif: terutama menggunakan metode investasi kuantitatif, fokus pada likuiditas pasar.

4. Multi-strategi: Menggunakan ketiga strategi di atas secara komprehensif, menyesuaikan portofolio investasi dengan fleksibel.

Di antara keempat strategi ini, dana kuantitatif adalah yang paling umum, menguasai hampir setengah dari pangsa pasar. Tiga strategi lainnya masing-masing menguasai sekitar 17-19% dari pangsa pasar.

Struktur investor yang tunggal, distribusi skala yang tidak merata

Survei menunjukkan bahwa kantor keluarga dan individu dengan kekayaan tinggi hampir mendominasi kelompok investor hedge fund enkripsi, keduanya bersama-sama menyumbang hingga 90%. Sebaliknya, partisipasi investor institusi tradisional seperti dana pensiun, yayasan, dan sejenisnya sangat rendah.

Jumlah investor median dari dana ini adalah 27,5, dengan rata-rata 58,5. Ukuran investasi median rata-rata adalah 300 ribu dolar, sementara rata-ratanya mencapai 3,1 juta dolar. Sekitar dua pertiga dari dana hedging enkripsi memiliki ukuran investasi kurang dari 500 ribu dolar.

Distribusi Aset Under Management menunjukkan efek Mattheus yang jelas, di mana sedikit dana besar menguasai sebagian besar aset, fenomena ini mirip dengan industri hedge fund tradisional. Pada tahun 2019, proporsi hedge fund enkripsi dengan Aset Under Management di atas 20 juta dolar AS meningkat dari 19% pada tahun 2018 menjadi 35%.

Kinerja yang Berbeda-beda, Penggunaan Derivatif Semakin Umum

Pada tahun 2019, kinerja keseluruhan dari hedge fund enkripsi sangat kuat, dengan pertumbuhan median kinerja sebesar 74%, jauh melampaui -46% di tahun 2018. Kinerja dana dengan strategi yang berbeda bervariasi, dengan dana long-only yang dikelola sepenuhnya memimpin dengan kinerja median sebesar 40%, sementara dana multi-strategi berada di posisi terbawah dengan 15%.

Perlu dicatat bahwa meskipun kinerja keseluruhan hedge fund enkripsi pada tahun 2019 cukup baik, tetapi masih kalah dengan kenaikan 92% dari Bitcoin. Ini mungkin terkait dengan dampak pasar bearish tahun 2018 dan kurangnya pemanfaatan peluang pasar di tahun 2019.

Seiring dengan perkembangan pasar enkripsi pinjaman dan beragamnya jenis produk derivatif, strategi investasi dari dana lindung nilai enkripsi juga semakin beragam. Survei menunjukkan bahwa 48% dana yang disurvei memiliki posisi short, dan 56% menggunakan produk derivatif. Dalam perdagangan opsi dan futures, sekitar sepertiga dari dana terlibat.

Penggunaan perdagangan dengan leverage juga menunjukkan tren meningkat, dari 36% pada tahun 2019 menjadi 56% pada tahun 2020. Namun, proporsi dana yang secara aktif menggunakan leverage hanya 19%. Di masa depan, seiring dengan perubahan lingkungan pasar, penggunaan leverage kemungkinan akan terus berkembang.

Secara keseluruhan, industri hedge fund kripto sedang berkembang pesat, dengan strategi investasi yang semakin matang, tetapi masih menghadapi tantangan seperti struktur investor yang tunggal dan distribusi ukuran yang tidak merata. Seiring dengan perbaikan pasar, industri yang sedang berkembang ini diharapkan dapat menarik investor yang lebih beragam dan memainkan peran yang lebih penting dalam alokasi aset.