Kebangkitan dan Kejatuhan Enkripsi Three Arrows Capital

Kisah Three Arrows Capital(3AC) adalah legenda yang mengejutkan. Hedge fund yang didirikan oleh Su Zhu dan Kyle Davies ini pernah menjadi raksasa di industri enkripsi, tetapi akhirnya hancur dalam sebuah kejatuhan yang mengejutkan, yang mengakibatkan lebih dari 1 triliun dolar nilai pasar menguap.

Su Zhu dan Davies adalah alumni Andover Academy dan Universitas Columbia, mereka mengumpulkan sekitar 1 juta dolar AS untuk mendirikan 3AC pada tahun 2012. Awalnya, dana tersebut fokus pada arbitrase forex di pasar negara berkembang, tetapi segera mengalihkan perhatian ke pasar cryptocurrency yang berkembang pesat.

Dengan strategi arbitrase dan taruhan pada enkripsi, 3AC tumbuh dengan cepat. Pada akhir 2020, dana tersebut mengelola lebih dari 2,6 miliar dolar aset. Su Zhu dan Davies menjadi selebriti di dunia enkripsi, mengumpulkan banyak pengikut di media sosial. Mereka mempromosikan teori "super cycle", memprediksi harga Bitcoin akan naik hingga jutaan dolar dalam jangka panjang.

Namun, keberhasilan 3AC menutupi masalah serius yang ada di dalamnya. Dana tersebut banyak meminjam untuk meningkatkan leverage dan menginvestasikan uang ke aset berisiko tinggi. Pada Mei 2022, runtuhnya ekosistem Terra/Luna memberikan dampak berat bagi 3AC. Kemudian, harga Bitcoin anjlok, dan 3AC terjebak dalam krisis keuangan.

Dalam beberapa minggu terakhir, Su Zhu dan Davies berusaha mengumpulkan dana dari berbagai pihak untuk membayar utang, tetapi akhirnya gagal. Pada Juli 2022, 3AC mengajukan kebangkrutan, dengan utang lebih dari 3 miliar dolar AS. Su Zhu dan Davies hilang, diyakini bersembunyi di Dubai.

Kebangkrutan 3AC mengguncang seluruh industri enkripsi, memicu serangkaian kebangkrutan perusahaan terkait. Ini mengungkapkan masalah umum dalam industri seperti leverage yang berlebihan dan manajemen risiko yang buruk. Gejolak ini membuat banyak orang meragukan masa depan mata uang enkripsi, dan juga membuat regulator lebih memperhatikan bidang ini.

Kisah 3AC adalah sebuah peringatan tentang keserakahan, arogansi, dan pengambilan risiko yang berlebihan. Ini mengingatkan kita bahwa bahkan investor yang paling cerdas pun bisa terjatuh di pasar cryptocurrency yang sangat spekulatif ini. Dengan berlanjutnya likuidasi dan penyelidikan, seluruh kebenaran tentang 3AC mungkin masih memerlukan waktu yang lama untuk terungkap.