"Ekonomi Trump" akan mencetak uang dalam jumlah besar, Bitcoin mencapai 1 juta dolar adalah masalah waktu

Pada 31 Desember 2024, berapa menurut Anda harga Bitcoin? Apakah lebih dari 100.000 dolar atau kurang dari 100.000 dolar?

Ada pepatah terkenal di Tiongkok: "Tidak peduli kucing hitam atau kucing putih, yang bisa menangkap tikus adalah kucing yang baik."

Saya akan menyebut kebijakan yang diterapkan setelah terpilihnya Presiden Trump sebagai "kapitalisme Amerika dengan ciri khas Tiongkok".

Elit yang menguasai Amerika Serikat tidak peduli apakah sistem ekonomi adalah kapitalisme, sosialisme, atau fasisme, mereka hanya peduli apakah kebijakan yang diterapkan membantu mempertahankan kekuasaan mereka. Amerika sudah bukan kapitalisme murni sejak awal abad ke-19. Kapitalisme berarti ketika orang kaya membuat keputusan yang salah, mereka akan kehilangan uang. Situasi ini sudah dilarang sejak didirikannya Sistem Federal Reserve AS pada tahun 1913. Dengan dampak privatisasi keuntungan dan sosialisasi kerugian terhadap negara, serta menciptakan pemisahan kelas yang ekstrem antara orang-orang "kotor" atau "kelas bawah" yang tinggal di pedalaman dan elit pesisir yang mulia dan terhormat, Presiden Roosevelt terpaksa memperbaiki arah, memberikan sebagian remah-remah kepada orang miskin melalui kebijakan "New Deal"-nya. Kemudian, seperti sekarang, memperluas bantuan pemerintah kepada yang tertinggal bukanlah kebijakan yang disambut baik oleh para kapitalis kaya yang disebut-sebut.

Perubahan dari sosialisme ekstrem (pada tahun 1944, tarif pajak marginal tertinggi untuk pendapatan di atas $200.000 dinaikkan menjadi 94%) ke sosialisme perusahaan yang tidak dibatasi dimulai pada tahun 1980-an di bawah pemerintahan Reagan. Selanjutnya, bank sentral menyuntikkan dana ke industri jasa keuangan melalui pencetakan uang, berharap kekayaan dapat mengalir secara bertahap dari atas ke bawah; kebijakan ekonomi neoliberal ini berlangsung hingga pandemi COVID pada tahun 2020. Presiden Trump menunjukkan semangat Roosevelt-nya dalam menghadapi krisis; untuk pertama kalinya sejak New Deal, ia memberikan dana paling banyak langsung kepada seluruh rakyat. Amerika Serikat mencetak 40% dari total dolar global antara tahun 2020 dan 2021. Trump memulai pengiriman "cek stimulus", sementara Presiden Biden melanjutkan kebijakan populer ini selama masa jabatannya. Ketika mengevaluasi dampak neraca aset dan liabilitas pemerintah, beberapa fenomena aneh muncul antara tahun 2008 hingga 2020 dan 2020 hingga 2022.

Dari tahun 2009 hingga kuartal kedua 2020, adalah puncak dari apa yang disebut "ekonomi tricle-down", di mana pertumbuhan ekonomi pada periode ini terutama bergantung pada kebijakan pencetakan uang bank sentral, yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif (QE). Seperti yang Anda lihat, laju pertumbuhan ekonomi (PDB nominal) lebih rendah daripada laju akumulasi utang negara. Dengan kata lain, orang kaya menggunakan dana yang mereka terima dari pemerintah untuk membeli aset. Transaksi semacam ini tidak menghasilkan aktivitas ekonomi yang substansial. Oleh karena itu, dengan menyediakan triliunan dolar kepada pemegang aset keuangan yang kaya melalui utang, malah meningkatkan rasio utang terhadap PDB nominal.

Dari kuartal kedua tahun 2020 hingga kuartal pertama tahun 2023, Presiden Trump dan Biden mengambil pendekatan yang berbeda. Kementerian Keuangan mereka menerbitkan utang yang dibeli oleh Federal Reserve melalui pelonggaran kuantitatif (QE), tetapi kali ini bukan untuk orang kaya, melainkan langsung mengirim cek kepada setiap warga negara. Rekening bank orang-orang miskin benar-benar menerima uang tunai. Jelas, CEO dari salah satu bank besar mendapatkan keuntungan yang cukup dari biaya transfer pemerintah... Dia disebut sebagai Li Ka-shing Amerika, dan Anda tidak bisa menghindari membayar biaya kepadanya. Orang miskin tetap miskin karena mereka menghabiskan semua uang mereka untuk membeli barang dan jasa, dan selama periode ini, mereka benar-benar melakukannya. Dengan percepatan signifikan dalam kecepatan peredaran uang, pertumbuhan ekonomi meningkat pesat. Dengan kata lain, utang sebesar 1 dolar menghasilkan lebih dari 1 dolar dalam aktivitas ekonomi. Oleh karena itu, rasio utang Amerika terhadap PDB nominal secara ajaib menurun.

Namun, inflasi semakin parah karena pertumbuhan pasokan barang dan jasa tidak sejalan dengan peningkatan daya beli yang diperoleh orang melalui utang pemerintah. Orang kaya yang memegang obligasi pemerintah merasa tidak puas dengan kebijakan populis ini. Orang kaya ini mengalami total pengembalian terburuk sejak 1812. Untuk melawan, mereka mengirimkan Ketua Federal Reserve Jay Powell, yang mulai menaikkan suku bunga pada awal 2022 untuk mengendalikan inflasi, sementara masyarakat umum berharap akan ada putaran stimulus cek lagi, tetapi kebijakan semacam itu telah dilarang. Menteri Keuangan AS Janet Yellen campur tangan untuk mengimbangi dampak pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve. Dia mengalihkan penerbitan utang dari obligasi jangka panjang ke surat utang jangka pendek, menguras fasilitas reverse repos (RRP) Federal Reserve. Ini memberikan suntikan stimulus fiskal hampir $2,5 triliun ke pasar, terutama menguntungkan mereka yang memiliki aset keuangan; pasar aset pun berkembang pesat. Mirip dengan setelah 2008, bantuan pemerintah untuk orang kaya ini tidak menghasilkan aktivitas ekonomi yang nyata, dan rasio utang AS terhadap PDB nominal mulai meningkat lagi.

Apakah kabinet yang akan dilantik oleh Trump telah mengambil pelajaran dari sejarah ekonomi AS yang terbaru? Saya percaya demikian.

Scott Bassett, yang secara umum dianggap sebagai kandidat pengganti Yellen untuk menjabat sebagai Menteri Keuangan AS, telah memberikan banyak pidato tentang bagaimana dia akan "memperbaiki" Amerika. Pidato dan artikel kolomnya menjelaskan secara rinci bagaimana melaksanakan "rencana Amerika Utama" Trump, yang memiliki kesamaan yang cukup mencolok dengan strategi pembangunan China (dimulai pada tahun 1980-an di bawah Deng Xiaoping dan berlanjut hingga sekarang). Rencana ini bertujuan untuk mendorong kembalinya industri-industri kunci (seperti pembuatan kapal, pabrik semikonduktor, pembuatan mobil, dll.) melalui kredit pajak dan subsidi yang diberikan oleh pemerintah, sehingga meningkatkan pertumbuhan PDB nominal. Perusahaan yang memenuhi syarat akan bisa mendapatkan pinjaman bank dengan suku bunga rendah. Bank akan kembali aktif memberikan pinjaman kepada perusahaan-perusahaan yang benar-benar beroperasi ini, karena profitabilitas mereka dijamin oleh pemerintah AS. Seiring dengan ekspansi bisnis perusahaan di AS, mereka perlu mempekerjakan pekerja Amerika. Pekerja biasa di Amerika yang mendapatkan pekerjaan dengan gaji lebih tinggi berarti peningkatan pengeluaran konsumsi. Jika Trump membatasi imigrasi dari negara-negara tertentu, efek ini akan menjadi lebih signifikan. Langkah-langkah ini merangsang aktivitas ekonomi, dengan pemerintah memperoleh pendapatan melalui pajak perusahaan dan pajak penghasilan pribadi. Untuk mendukung rencana ini, defisit pemerintah perlu tetap pada tingkat yang tinggi, dan Departemen Keuangan mengumpulkan dana dengan menjual obligasi kepada bank. Karena Federal Reserve atau pembuat undang-undang telah menangguhkan rasio leverage tambahan, bank sekarang dapat meleverage kembali neraca mereka. Pemenangnya adalah pekerja biasa, perusahaan yang memproduksi produk dan layanan "layak", serta pemerintah AS, yang rasio utangnya terhadap PDB nominal menurun. Kebijakan ini setara dengan pelonggaran kuantitatif super untuk orang miskin.

Kedengarannya bagus. Siapa yang akan menentang era Amerika yang makmur seperti ini?

Para pecundang adalah mereka yang memegang obligasi jangka panjang atau simpanan, karena hasil dari instrumen ini akan sengaja ditekan di bawah tingkat pertumbuhan nominal ekonomi AS. Jika gaji Anda tidak dapat mengikuti tingkat inflasi yang lebih tinggi, Anda juga akan terpengaruh. Perlu dicatat bahwa bergabung dengan serikat pekerja kembali menjadi populer. "4 dan 40" menjadi slogan baru, yaitu menaikkan gaji pekerja sebesar 40% dalam empat tahun ke depan, atau kenaikan gaji sebesar 10% setiap tahun, untuk mendorong mereka terus bekerja.

Bagi para pembaca yang merasa kaya, jangan khawatir. Berikut adalah panduan investasi. Ini bukan saran keuangan; saya hanya berbagi tentang apa yang saya lakukan dalam portofolio pribadi saya. Setiap kali ada undang-undang yang disahkan dan memberikan dana kepada industri tertentu, bacalah dengan cermat, lalu investasikan pada saham industri tersebut. Daripada menyimpan uang dalam obligasi pemerintah atau simpanan bank, lebih baik membeli emas (sebagai lindung nilai bagi generasi baby boomer terhadap penindasan finansial) atau Bitcoin (sebagai lindung nilai bagi generasi milenial terhadap penindasan finansial).

Jelas, portofolio saya lebih mengutamakan Bitcoin, cryptocurrency lainnya, dan saham perusahaan yang terkait dengan cryptocurrency, diikuti oleh emas yang disimpan di brankas, dan terakhir saham. Saya akan menyimpan sejumlah kecil kas di reksa dana pasar uang untuk membayar tagihan harian saya.

Dalam sisa artikel ini, saya akan menjelaskan bagaimana kebijakan pelonggaran kuantitatif orang kaya dan orang miskin mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dan pasokan uang. Selanjutnya, saya akan memprediksi bagaimana rasio leverage tambahan bank yang dibebaskan (SLR) akan memungkinkan pelonggaran kuantitatif tak terbatas bagi orang miskin sekali lagi. Di bagian terakhir, saya akan meluncurkan indeks baru untuk melacak pasokan kredit bank di Amerika Serikat dan menunjukkan bagaimana Bitcoin berkinerja lebih baik daripada semua aset lainnya setelah disesuaikan dengan pasokan kredit bank.

suplai koin

Saya sangat mengagumi kualitas tinggi dari seri artikel Ex Uno Plures karya Zoltan Pozar. Selama akhir pekan panjang saya di Maladewa baru-baru ini, saya menikmati berselancar, yoga Iyengar, dan pijat fasia sambil membaca semua karyanya. Karyanya akan sering muncul di sisa artikel ini.

Selanjutnya, saya akan menunjukkan serangkaian buku akuntansi hipotetik. Di sisi kiri berbentuk T adalah aset, dan di sisi kanan adalah kewajiban. Entri biru menunjukkan peningkatan nilai, sedangkan entri merah menunjukkan penurunan nilai.

Contoh pertama menekankan bagaimana Federal Reserve mempengaruhi pasokan uang dan pertumbuhan ekonomi melalui pembelian obligasi dengan pelonggaran kuantitatif. Tentu saja, contoh ini dan contoh-contoh berikutnya akan sedikit humoris untuk menambah daya tarik dan ketertarikan.

Bayangkan, Anda adalah Powell selama krisis perbankan di Amerika pada bulan Maret 2023. Untuk mengurangi stres, Powell pergi ke klub squash dan tenis di 370 Park Avenue, New York City, untuk bermain squash dengan seorang teman lama yang bernilai ratusan juta. Teman Powell sangat cemas.

Teman ini, kita sebut dia Kevin, adalah seorang profesional keuangan senior, dia berkata: "Jay, saya mungkin harus menjual rumah di Hampton. Semua uang saya disimpan di sebuah bank, jelas saldo saya melebihi batas asuransi simpanan federal. Anda harus membantu saya. Anda tahu betapa sulitnya bagi kelinci untuk harus tinggal di kota selama satu hari di musim panas."

Jay menjawab: "Jangan khawatir, saya akan menyelesaikannya. Saya akan melakukan pelonggaran kuantitatif sebesar 2 triliun dolar. Ini akan diumumkan pada malam Minggu. Kamu tahu Federal Reserve selalu mendukungmu. Tanpa kontribusimu, siapa yang tahu seperti apa Amerika akan berubah. Bayangkan, jika Trump harus kembali berkuasa karena Biden harus menghadapi krisis keuangan. Saya masih ingat pada awal 80-an Trump mengambil pacar saya di Dorsia, sungguh menjengkelkan."

Federal Reserve telah menciptakan program pembiayaan jangka bank, yang berbeda dari pelonggaran kuantitatif langsung, untuk mengatasi krisis perbankan. Namun, izinkan saya melakukan sedikit pengolahan artistik di sini. Sekarang, mari kita lihat bagaimana pelonggaran kuantitatif senilai 2 triliun dolar AS mempengaruhi pasokan uang. Semua angka akan dinyatakan dalam miliar dolar.

1. Federal Reserve membeli obligasi pemerintah senilai USD 200 miliar dari sebuah perusahaan manajemen aset besar dan melakukan pembayaran melalui cadangan. Sebuah bank besar berperan sebagai perantara dalam transaksi ini. Bank tersebut menerima USD 200 miliar dalam cadangan dan mencatat USD 200 miliar sebagai simpanan untuk perusahaan manajemen aset. Kebijakan pelonggaran kuantitatif Federal Reserve memungkinkan bank menciptakan simpanan, yang pada akhirnya menjadi uang.

2. Perusahaan manajemen aset yang kehilangan obligasi pemerintah perlu menginvestasikan kembali dana ini ke aset berbunga lainnya. CEO perusahaan biasanya hanya bekerja sama dengan pemimpin industri, dan saat ini, ia sangat tertarik dengan bidang teknologi. Sebuah aplikasi jejaring sosial baru bernama Anaconda sedang membangun komunitas pengguna untuk berbagi foto yang diunggah oleh pengguna. Anaconda berada dalam tahap pertumbuhan, dan perusahaan manajemen aset senang membeli obligasi mereka yang bernilai 200 miliar dolar.

3. Anaconda telah menjadi peran penting di pasar modal Amerika. Mereka berhasil menarik kelompok pengguna pria berusia 18 hingga 45 tahun, membuat mereka terobsesi dengan aplikasi ini. Karena pengguna ini mengurangi waktu membaca, mereka beralih untuk menghabiskan waktu menjelajahi aplikasi,导