Perubahan Pola Pertambangan Bitcoin Global: Peluang dan Tantangan di Bawah Kebijakan Tarif
Ringkasan
Pada April 2025, Amerika Serikat meluncurkan kebijakan "tarif setara", mengenakan pajak "tarif dasar minimum" sebesar 10% kepada mitra perdagangan global, yang menyebabkan guncangan hebat pada aset berisiko global. Industri pertambangan Bitcoin, yang tergantung pada mesin tambang fisik, menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Pabrikan mesin tambang paling terkena dampaknya, sementara tambang sendiri terutama terpengaruh oleh sisi pasokan, dan tambang cloud memiliki dampak yang relatif kecil. Meskipun kebijakan tarif menghantam industri pertambangan Bitcoin di Amerika Serikat, investor institusi masih menguasai kekuasaan penetapan harga Bitcoin. Tren kebijakan, keamanan geopolitik, pengaturan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi faktor kunci dalam kelangsungan hidup industri pertambangan.
Pendahuluan
Pada 2 April, Amerika Serikat mengumumkan penetapan "tarif dasar minimum" sebesar 10% untuk semua mitra dagang global, dan menerapkan tarif tinggi "personalisasi" untuk negara-negara dengan defisit perdagangan yang signifikan. Kebijakan ini memicu volatilitas besar pada aset global, termasuk industri cryptocurrency. Tiongkok mengumumkan tarif balasan sebesar 84% terhadap Amerika, dan Uni Eropa mengenakan tarif 25% pada barang-barang AS senilai 21 miliar euro, menyebabkan nilai pasar saham global menguap lebih dari 10 triliun dolar AS dalam seminggu.
Pada 9 April, Amerika Serikat mengumumkan penangguhan kenaikan tarif untuk 75 negara selain China selama 90 hari, Uni Eropa juga menangguhkan dan memulai negosiasi. Pada hari itu, S&P 500 naik 9,51%, Indeks Nasdaq naik 12,02%, harga Bitcoin rebound 8,19% menjadi 82.500 dolar.
Industri penambangan Bitcoin sangat bergantung pada perangkat keras, memiliki rantai pasokan global yang luas, dan tingkat kepadatan modal yang tinggi, sehingga menjadi salah satu bidang yang langsung dipengaruhi oleh kebijakan tarif. Perang tarif antara China dan Amerika Serikat meningkatkan biaya impor mesin penambangan, yang mempersempit rencana ekspansi lokasi penambangan di Amerika Utara. Penurunan nilai yuan memperburuk tekanan utang dolar bagi perusahaan penambangan China, meningkatkan biaya operasional. Pada saat yang sama, fluktuasi harga koin juga mempengaruhi pendapatan para penambang.
Di tingkat makro, kekhawatiran tentang stagflasi dari Federal Reserve dan sentimen penghindaran risiko saling tumpang tindih, lingkungan pembiayaan semakin ketat, harga saham perusahaan pertambangan turun seiring dengan sektor teknologi. Dalam konteks ketegangan geopolitik, tata letak pertambangan global menghadapi restrukturisasi, perusahaan mungkin mempercepat perpindahan ke daerah yang ramah tarif seperti Asia Tenggara dan Timur Tengah. Dalam jangka pendek, ketidakpastian kebijakan akan terus memperbesar risiko pertambangan Bitcoin, dan industri mungkin memasuki periode pemurnian baru.
1. Kebijakan tarif langsung menyerang industri penambangan Bitcoin
Bitcoin sebagai blockchain publik utama yang mengadopsi mekanisme PoW, bergantung pada mesin tambang fisik untuk menambang. Mesin tambang dan komponen kunci hulu tidak ada dalam daftar pengecualian bea cukai, sehingga perusahaan terkait menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Guncangan hulu yang disebabkan oleh kebijakan bea cukai dapat mempengaruhi pergerakan harga Bitcoin melalui transmisi biaya.
Ekosistem penambangan Bitcoin terutama mencakup mesin penambangan, tambang mandiri, dan tambang cloud. Perusahaan mesin penambangan seperti Bitmain, Canaan Creative, dan pabrik utama lainnya terletak di daratan Cina. Perusahaan tambang mandiri seperti Marathon Digital, Riot Platform, dan lain-lain berkantor pusat di Amerika Serikat, dengan tambang yang tersebar di berbagai negara. Tambang cloud seperti Antpool, Bitdeer, dan lain-lain memindahkan sebagian risiko kepada pelanggan melalui penjualan layanan daya komputasi.
Dampak dari kebijakan tarif, harga saham perusahaan terkait pertambangan Bitcoin umumnya turun, dengan penurunan melebihi indeks Nasdaq 100. Sektor mesin penambangan mengalami penurunan paling signifikan, di mana Jia Nan Technology turun lebih dari 17%, dan Yibang International turun lebih dari 11%. Sektor tambang mandiri berada di urutan berikutnya, di mana Core Scientific mengalami penurunan lebih dari 10%. Sektor tambang cloud terkena dampak lebih kecil, di mana BitFufu hanya turun 5,9%.
2. Analisis Dampak Kebijakan Pajak Terhadap Sektor Pertambangan Bitcoin
2.1 produsen mesin penambangan
Produsen mesin penambangan mengalami penurunan terbesar, penyebab utamanya adalah kedua sisi penawaran dan permintaan terkena dampak. Pabrik pengolahan hulu seperti TSMC menghadapi tekanan tarif yang tinggi, yang mungkin akan diteruskan ke produsen mesin penambangan. Permintaan dari Amerika Serikat untuk membeli mesin penambangan dari China harus menanggung tarif yang tinggi, sehingga pesanan mungkin akan menyusut secara signifikan.
Dalam skenario optimis, harga jual mesin penambangan meningkat 30%, biaya setiap Bitcoin untuk S21 Pro dan A15 Pro masing-masing naik menjadi 80.105 dolar dan 88.717 dolar. Dalam skenario pesimis, meningkat 70%, biaya masing-masing naik menjadi 95.756 dolar dan 105.938 dolar.
Dalam jangka panjang, produsen mesin penambangan mungkin akan memprioritaskan penempatan di wilayah yang ramah tarif, dengan menghindari risiko melalui pengaturan kapasitas global dan mengoptimalkan biaya rantai pasokan.
2.2 Pertambangan Mandiri
Kawasan penambangan mandiri terutama dipengaruhi oleh sisi pasokan, sementara bagian penjualan Bitcoin ke bursa terpengaruh lebih kecil. Kawasan penambangan besar seperti Marathon menerapkan strategi penimbunan koin, sehingga terpengaruh terbatas oleh fluktuasi harga koin jangka pendek. Kawasan penambangan kecil perlu menjual Bitcoin secara instan karena tekanan arus kas, sehingga lebih mudah terpengaruh oleh harga koin.
Baru-baru ini, jumlah koin yang dimiliki oleh tambang kecil seperti Cipher dan Hive menurun dibandingkan tahun lalu, sementara jumlah koin yang dimiliki oleh Marathon dan Riot meningkat secara signifikan. Dalam hal performa harga saham, penurunan tambang kecil jauh lebih besar dibandingkan tambang besar.
Dalam jangka panjang, peralatan penambangan perlu diperbarui setiap 2,5-3 tahun, bea cukai akan meningkatkan belanja modal tambang, menantang profitabilitas. Ekspansi daya komputasi menjadi pilihan wajib bagi tambang untuk mempertahankan daya saing.
2.3 Cloud Mining Farm
Model tambang cloud computing pada dasarnya adalah model penyewaan, yang terutama menghasilkan biaya layanan, tanpa secara langsung menanggung risiko fluktuasi harga koin. Daya saingnya terletak pada pengoptimalan lokasi untuk mengurangi biaya, serta menjaga fleksibilitas penempatan daya komputasi untuk merespons fluktuasi pasar.
Pendapatan cloud computing terutama didorong oleh total daya komputasi jaringan. Setelah kebijakan tarif diumumkan, total daya komputasi jaringan tidak turun, malah meningkat, dan pada 5 April untuk pertama kalinya menembus 1 ZH/s.
Di sisi biaya, model cloud mining dapat mengalihkan biaya mesin penambang kepada pelanggan, beberapa pelanggan secara langsung berbagi investasi perangkat keras melalui layanan hosting, sehingga platform terpengaruh oleh premium mesin penambang lebih sedikit. Ciri ini menjadikan fasilitas cloud mining sebagai bidang yang paling sedikit terpengaruh oleh dampak tarif.
3. Pengaruh Restrukturisasi Pola Pertambangan Bitcoin terhadap Harga Bitcoin
Amerika Serikat mengenakan tarif impor pada mesin penambangan, memberikan kesempatan bagi perusahaan non-AS untuk memasuki industri penambangan. Pertambangan lokal di Amerika menghadapi peningkatan biaya dan risiko kebijakan yang lebih besar.
Dalam jangka pendek, desentralisasi produksi Bitcoin, kekuasaan suara perusahaan pertambangan besar di AS mungkin menurun. Pendatang baru mungkin mengadopsi strategi "menambang, menjual" yang secara keseluruhan akan merugikan harga Bitcoin. Beberapa tambang yang meninggalkan AS juga bertentangan dengan tujuan untuk memastikan Bitcoin "made in America".
Dalam jangka panjang, investor institusi masih menguasai kekuasaan penetapan harga Bitcoin. Hingga April 2025, IBIT dan MicroStrategy secara total memegang hampir 1,1 juta Bitcoin, dengan pangsa yang terus meningkat, daya beli cukup untuk menyerap pasokan baru harian.
Ringkasan
Kebijakan "tarif setara" pemerintah Trump menghadapi tantangan ganda terkait biaya hulu dan pengaturan geografis untuk industri pertambangan Bitcoin. Pembuat mesin pertambangan paling tertekan, sementara tambang yang beroperasi sendiri menghadapi tekanan ganda dari kenaikan biaya dan peningkatan belanja modal, sementara tambang komputasi awan memiliki kemampuan penyangga tertentu.
Ekspansi pertambangan di Amerika Utara mungkin terbatas, dan kekuatan komputasi global dapat semakin terdistribusi ke daerah dengan tarif rendah, sementara suara perusahaan pertambangan di AS mungkin mengalami penurunan sementara. Peserta pertambangan perlu memahami kembali pentingnya kebijakan, serta memperhatikan tren kebijakan, keamanan geopolitik, penjadwalan energi, stabilitas manufaktur, dan faktor kunci lainnya.
Dalam jangka pendek, kenaikan biaya penambangan ditambah dengan tindakan "menambang, menarik, dan menjual" mungkin memberikan tekanan negatif marginal pada harga Bitcoin. Dalam jangka menengah dan panjang, kekuatan institusi telah menjadi penguasa pasar, diharapkan dapat mengimbangi tekanan pasokan dan menjaga struktur pasar. Industri penambangan Bitcoin sedang berada dalam periode kunci restrukturisasi kebijakan dan pergeseran struktur, investor global perlu memperhatikan evolusi kebijakan dan pergeseran daya komputasi yang membawa penyeimbangan kembali rantai industri.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
5
Bagikan
Komentar
0/400
LiquidationTherapist
· 07-05 12:18
Wah, sudah mulai menggulung ya?
Lihat AsliBalas0
LightningSentry
· 07-05 02:51
Masih ingin mengocok, semua kartu sudah dimainkan.
Lihat AsliBalas0
NFTRegretful
· 07-05 02:49
Sekali lagi, kebijakan-kebijakan ini membuat masalah.
Kebijakan tarif membentuk kembali pola industri penambangan Bitcoin global: peluang dan tantangan berdampingan
Perubahan Pola Pertambangan Bitcoin Global: Peluang dan Tantangan di Bawah Kebijakan Tarif
Ringkasan
Pada April 2025, Amerika Serikat meluncurkan kebijakan "tarif setara", mengenakan pajak "tarif dasar minimum" sebesar 10% kepada mitra perdagangan global, yang menyebabkan guncangan hebat pada aset berisiko global. Industri pertambangan Bitcoin, yang tergantung pada mesin tambang fisik, menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Pabrikan mesin tambang paling terkena dampaknya, sementara tambang sendiri terutama terpengaruh oleh sisi pasokan, dan tambang cloud memiliki dampak yang relatif kecil. Meskipun kebijakan tarif menghantam industri pertambangan Bitcoin di Amerika Serikat, investor institusi masih menguasai kekuasaan penetapan harga Bitcoin. Tren kebijakan, keamanan geopolitik, pengaturan energi, dan stabilitas manufaktur menjadi faktor kunci dalam kelangsungan hidup industri pertambangan.
Pendahuluan
Pada 2 April, Amerika Serikat mengumumkan penetapan "tarif dasar minimum" sebesar 10% untuk semua mitra dagang global, dan menerapkan tarif tinggi "personalisasi" untuk negara-negara dengan defisit perdagangan yang signifikan. Kebijakan ini memicu volatilitas besar pada aset global, termasuk industri cryptocurrency. Tiongkok mengumumkan tarif balasan sebesar 84% terhadap Amerika, dan Uni Eropa mengenakan tarif 25% pada barang-barang AS senilai 21 miliar euro, menyebabkan nilai pasar saham global menguap lebih dari 10 triliun dolar AS dalam seminggu.
Pada 9 April, Amerika Serikat mengumumkan penangguhan kenaikan tarif untuk 75 negara selain China selama 90 hari, Uni Eropa juga menangguhkan dan memulai negosiasi. Pada hari itu, S&P 500 naik 9,51%, Indeks Nasdaq naik 12,02%, harga Bitcoin rebound 8,19% menjadi 82.500 dolar.
Industri penambangan Bitcoin sangat bergantung pada perangkat keras, memiliki rantai pasokan global yang luas, dan tingkat kepadatan modal yang tinggi, sehingga menjadi salah satu bidang yang langsung dipengaruhi oleh kebijakan tarif. Perang tarif antara China dan Amerika Serikat meningkatkan biaya impor mesin penambangan, yang mempersempit rencana ekspansi lokasi penambangan di Amerika Utara. Penurunan nilai yuan memperburuk tekanan utang dolar bagi perusahaan penambangan China, meningkatkan biaya operasional. Pada saat yang sama, fluktuasi harga koin juga mempengaruhi pendapatan para penambang.
Di tingkat makro, kekhawatiran tentang stagflasi dari Federal Reserve dan sentimen penghindaran risiko saling tumpang tindih, lingkungan pembiayaan semakin ketat, harga saham perusahaan pertambangan turun seiring dengan sektor teknologi. Dalam konteks ketegangan geopolitik, tata letak pertambangan global menghadapi restrukturisasi, perusahaan mungkin mempercepat perpindahan ke daerah yang ramah tarif seperti Asia Tenggara dan Timur Tengah. Dalam jangka pendek, ketidakpastian kebijakan akan terus memperbesar risiko pertambangan Bitcoin, dan industri mungkin memasuki periode pemurnian baru.
1. Kebijakan tarif langsung menyerang industri penambangan Bitcoin
Bitcoin sebagai blockchain publik utama yang mengadopsi mekanisme PoW, bergantung pada mesin tambang fisik untuk menambang. Mesin tambang dan komponen kunci hulu tidak ada dalam daftar pengecualian bea cukai, sehingga perusahaan terkait menghadapi tekanan biaya yang cukup besar. Guncangan hulu yang disebabkan oleh kebijakan bea cukai dapat mempengaruhi pergerakan harga Bitcoin melalui transmisi biaya.
Ekosistem penambangan Bitcoin terutama mencakup mesin penambangan, tambang mandiri, dan tambang cloud. Perusahaan mesin penambangan seperti Bitmain, Canaan Creative, dan pabrik utama lainnya terletak di daratan Cina. Perusahaan tambang mandiri seperti Marathon Digital, Riot Platform, dan lain-lain berkantor pusat di Amerika Serikat, dengan tambang yang tersebar di berbagai negara. Tambang cloud seperti Antpool, Bitdeer, dan lain-lain memindahkan sebagian risiko kepada pelanggan melalui penjualan layanan daya komputasi.
Dampak dari kebijakan tarif, harga saham perusahaan terkait pertambangan Bitcoin umumnya turun, dengan penurunan melebihi indeks Nasdaq 100. Sektor mesin penambangan mengalami penurunan paling signifikan, di mana Jia Nan Technology turun lebih dari 17%, dan Yibang International turun lebih dari 11%. Sektor tambang mandiri berada di urutan berikutnya, di mana Core Scientific mengalami penurunan lebih dari 10%. Sektor tambang cloud terkena dampak lebih kecil, di mana BitFufu hanya turun 5,9%.
2. Analisis Dampak Kebijakan Pajak Terhadap Sektor Pertambangan Bitcoin
2.1 produsen mesin penambangan
Produsen mesin penambangan mengalami penurunan terbesar, penyebab utamanya adalah kedua sisi penawaran dan permintaan terkena dampak. Pabrik pengolahan hulu seperti TSMC menghadapi tekanan tarif yang tinggi, yang mungkin akan diteruskan ke produsen mesin penambangan. Permintaan dari Amerika Serikat untuk membeli mesin penambangan dari China harus menanggung tarif yang tinggi, sehingga pesanan mungkin akan menyusut secara signifikan.
Dalam skenario optimis, harga jual mesin penambangan meningkat 30%, biaya setiap Bitcoin untuk S21 Pro dan A15 Pro masing-masing naik menjadi 80.105 dolar dan 88.717 dolar. Dalam skenario pesimis, meningkat 70%, biaya masing-masing naik menjadi 95.756 dolar dan 105.938 dolar.
Dalam jangka panjang, produsen mesin penambangan mungkin akan memprioritaskan penempatan di wilayah yang ramah tarif, dengan menghindari risiko melalui pengaturan kapasitas global dan mengoptimalkan biaya rantai pasokan.
2.2 Pertambangan Mandiri
Kawasan penambangan mandiri terutama dipengaruhi oleh sisi pasokan, sementara bagian penjualan Bitcoin ke bursa terpengaruh lebih kecil. Kawasan penambangan besar seperti Marathon menerapkan strategi penimbunan koin, sehingga terpengaruh terbatas oleh fluktuasi harga koin jangka pendek. Kawasan penambangan kecil perlu menjual Bitcoin secara instan karena tekanan arus kas, sehingga lebih mudah terpengaruh oleh harga koin.
Baru-baru ini, jumlah koin yang dimiliki oleh tambang kecil seperti Cipher dan Hive menurun dibandingkan tahun lalu, sementara jumlah koin yang dimiliki oleh Marathon dan Riot meningkat secara signifikan. Dalam hal performa harga saham, penurunan tambang kecil jauh lebih besar dibandingkan tambang besar.
Dalam jangka panjang, peralatan penambangan perlu diperbarui setiap 2,5-3 tahun, bea cukai akan meningkatkan belanja modal tambang, menantang profitabilitas. Ekspansi daya komputasi menjadi pilihan wajib bagi tambang untuk mempertahankan daya saing.
2.3 Cloud Mining Farm
Model tambang cloud computing pada dasarnya adalah model penyewaan, yang terutama menghasilkan biaya layanan, tanpa secara langsung menanggung risiko fluktuasi harga koin. Daya saingnya terletak pada pengoptimalan lokasi untuk mengurangi biaya, serta menjaga fleksibilitas penempatan daya komputasi untuk merespons fluktuasi pasar.
Pendapatan cloud computing terutama didorong oleh total daya komputasi jaringan. Setelah kebijakan tarif diumumkan, total daya komputasi jaringan tidak turun, malah meningkat, dan pada 5 April untuk pertama kalinya menembus 1 ZH/s.
Di sisi biaya, model cloud mining dapat mengalihkan biaya mesin penambang kepada pelanggan, beberapa pelanggan secara langsung berbagi investasi perangkat keras melalui layanan hosting, sehingga platform terpengaruh oleh premium mesin penambang lebih sedikit. Ciri ini menjadikan fasilitas cloud mining sebagai bidang yang paling sedikit terpengaruh oleh dampak tarif.
3. Pengaruh Restrukturisasi Pola Pertambangan Bitcoin terhadap Harga Bitcoin
Amerika Serikat mengenakan tarif impor pada mesin penambangan, memberikan kesempatan bagi perusahaan non-AS untuk memasuki industri penambangan. Pertambangan lokal di Amerika menghadapi peningkatan biaya dan risiko kebijakan yang lebih besar.
Dalam jangka pendek, desentralisasi produksi Bitcoin, kekuasaan suara perusahaan pertambangan besar di AS mungkin menurun. Pendatang baru mungkin mengadopsi strategi "menambang, menjual" yang secara keseluruhan akan merugikan harga Bitcoin. Beberapa tambang yang meninggalkan AS juga bertentangan dengan tujuan untuk memastikan Bitcoin "made in America".
Dalam jangka panjang, investor institusi masih menguasai kekuasaan penetapan harga Bitcoin. Hingga April 2025, IBIT dan MicroStrategy secara total memegang hampir 1,1 juta Bitcoin, dengan pangsa yang terus meningkat, daya beli cukup untuk menyerap pasokan baru harian.
Ringkasan
Kebijakan "tarif setara" pemerintah Trump menghadapi tantangan ganda terkait biaya hulu dan pengaturan geografis untuk industri pertambangan Bitcoin. Pembuat mesin pertambangan paling tertekan, sementara tambang yang beroperasi sendiri menghadapi tekanan ganda dari kenaikan biaya dan peningkatan belanja modal, sementara tambang komputasi awan memiliki kemampuan penyangga tertentu.
Ekspansi pertambangan di Amerika Utara mungkin terbatas, dan kekuatan komputasi global dapat semakin terdistribusi ke daerah dengan tarif rendah, sementara suara perusahaan pertambangan di AS mungkin mengalami penurunan sementara. Peserta pertambangan perlu memahami kembali pentingnya kebijakan, serta memperhatikan tren kebijakan, keamanan geopolitik, penjadwalan energi, stabilitas manufaktur, dan faktor kunci lainnya.
Dalam jangka pendek, kenaikan biaya penambangan ditambah dengan tindakan "menambang, menarik, dan menjual" mungkin memberikan tekanan negatif marginal pada harga Bitcoin. Dalam jangka menengah dan panjang, kekuatan institusi telah menjadi penguasa pasar, diharapkan dapat mengimbangi tekanan pasokan dan menjaga struktur pasar. Industri penambangan Bitcoin sedang berada dalam periode kunci restrukturisasi kebijakan dan pergeseran struktur, investor global perlu memperhatikan evolusi kebijakan dan pergeseran daya komputasi yang membawa penyeimbangan kembali rantai industri.