Tingkat Pendanaan Stabil Mencerminkan Kondisi Pasar yang Berombak

Tingkat pendanaan untuk Bitcoin, Ethereum, dan token besar lainnya telah menunjukkan fluktuasi minimal, menunjukkan lingkungan derivatif yang stabil.

Posting Michael Saylor mengisyaratkan pembelian Bitcoin lain oleh Strategy mengikuti pola yang terlihat sebelum akuisisi sebelumnya.

Perusahaan perbendaharaan Bitcoin kini menghadapi tekanan untuk mempertahankan MNAV karena volatilitas pasar mengancam penilaian dan kepercayaan investor

Tingkat pendanaan di antara cryptocurrency besar telah datar selama tiga bulan terakhir, menunjukkan pasar derivatif yang stabil. Berdasarkan data yang dikompilasi oleh Coinglass, tidak ada lonjakan atau penurunan signifikan dalam tingkat pendanaan. Tren yang sama telah dipertahankan pada token dengan kapitalisasi tinggi seperti Bitcoin, Ethereum, Solana, dan Dogecoin. Bahkan koin meme seperti PEPE telah mengalami sedikit deviasi selama periode ini.

Tingkat pendanaan telah sangat stabil selama beberapa bulan terakhir. Tidak ada penyimpangan besar yang sesuai dengan lingkungan pasar saat ini yang sebagian besar berombak. Dulu, tingkat pendanaan yang tinggi dan rendah adalah indikator yang cukup baik untuk digunakan saat berdagang. Namun dengan semua investasi baru ini… pic.twitter.com/tiRGnqclHJ

— Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) 29 Juni 2025

Peta panas suku bunga mendanai mengkonfirmasi tren ini, menampilkan sebagian besar warna netral dengan sedikit area cerah atau gelap. Pengamatan ini menunjukkan tekanan perdagangan spekulatif yang dangkal dan keyakinan arah yang rendah di pasar. Fluktuasi harga spot yang lebih luas juga telah bergerak menyamping, memperkuat pandangan konsolidatif.

Selama tahun-tahun sebelumnya, trader sering mengandalkan perubahan ekstrem dalam tingkat pendanaan untuk menunjukkan pembalikan harga atau peluang breakout. Namun, pengenalan instrumen yang lebih canggih telah mengurangi efektivitas strategi ini. Dengan ETF, opsi, dan produk institusional yang kini mendominasi, tingkat pendanaan memiliki nilai prediktif yang lebih rendah.

Saylor Menunjukkan Akumulasi Bitcoin Lainnya

Michael Saylor mungkin sedang mempersiapkan pembelian Bitcoin lainnya untuk perusahaannya, Strategy. Pada hari Minggu, dia memposting pembaruan perusahaan yang mencerminkan kepemilikan Bitcoin sebesar $64,28 miliar. Postingan tersebut juga berisi kalimat yang umum digunakan ketika perusahaan akan mengkonfirmasi pembelian Bitcoin baru.

Dalam kasus sebelumnya, pos serupa diikuti oleh pernyataan akuisisi resmi pada hari Senin berikutnya. Namun, pada 22 Juni, sebuah Strategi menambahkan 245 BTC setelah pesan yang hampir identik. Perusahaan membeli lebih dari 11.000 BTC pada awal Juni, membeli 592.345 BTC.

Strategi telah secara bertahap terlibat lebih banyak dalam eksposur Bitcoin sejak 2020, dan ini adalah salah satu pemegang kas terbesar Bitcoin. Pembaruan ini sering datang sebelum waktu pembelian, membuat orang percaya bahwa pembelian lain mungkin sedang dipersiapkan. Praktik yang diikuti oleh Saylor untuk mengungkapkan kepemilikan sebelum akuisisi telah berkembang menjadi pola reguler. Rencana ini mengirimkan sinyal ke pasar tanpa mengonfirmasi niatnya hingga kemudian, saat pembelian dilakukan.

Perusahaan Perbendaharaan BTC Menghadapi Tekanan untuk Mempertahankan MNAV

Pada tahun 2025, konsep yang dimulai oleh Strategy telah membuat istilah perusahaan perbendaharaan Bitcoin menjadi luas. Dalam laporan baru oleh perusahaan modal ventura, Breed, struktur keuangan entitas-entitas ini dianalisis. Laporan tersebut menunjukkan bahwa tidak banyak yang dapat bertahan menghadapi tantangan pasar saat ini.

Rasio penting yang perlu ditinjau adalah MNAV, atau kelipatan nilai aset bersih, yang merupakan rasio dari selisih antara valuasi pasar dan nilai aset perusahaan. Perusahaan yang tidak dapat mempertahankan MNAV yang sehat menghadapi risiko memasuki yang disebut spiral kematian, seperti yang diuraikan dalam laporan tersebut.

Penurunan di bawah tujuh tahap dimulai ketika harga Bitcoin menurun, sebelum menyebabkan penurunan MNAV yang membuat harga saham mendekati atau di bawah nilai aset bersih perusahaan. Seiring berjalannya waktu, kepercayaan investor terhadapnya berkurang, yang dapat menyebabkan likuidasi atau restrukturisasi.