Penurunan Bitcoin di bawah tanda $100,000 selama akhir pekan—penurunan pertamanya di bawah level itu dalam lebih dari sebulan—sekali lagi mengungkapkan kontradiksi di jantung bagaimana aset ini diposisikan.
Para pembelanya seringkali menjadikannya sebagai lindung nilai terhadap inflasi, versi digital dari emas yang dirancang untuk melindungi kekayaan ketika pasar tradisional tersandung.
Namun penurunan terbaru ini, yang dipicu oleh ketegangan geopolitik yang diperbarui setelah serangan udara AS terhadap fasilitas nuklir Iran, menunjukkan bahwa dalam praktiknya Bitcoin berperilaku jauh lebih sedikit seperti penyimpan nilai—dan jauh lebih banyak seperti aset yang berisiko dan volatil.
Penjualan yang mengurangi sekitar 4% dari harga Bitcoin dan membuat Ethereum jatuh hampir 10%, terjadi di tengah ketidakberanian risiko yang lebih luas di seluruh pasar global.
Total pasar kripto kehilangan sekitar 7% dari nilainya dalam 24 jam. Ini bukanlah pergerakan dari sebuah hedge
Mereka adalah karakteristik dari kelas aset yang masih diperdagangkan secara berat berdasarkan sentimen, likuiditas, dan momentum.
Ketika tempat aman tradisional seperti emas dan dolar AS naik, Bitcoin sering kali merosot. Pola ini terjadi lagi pada hari Senin. Emas naik saat pasar mencari perlindungan dari potensi eskalasi di Timur Tengah. Bitcoin turun
Ini adalah perbedaan mencolok untuk sesuatu yang dipasarkan sebagai emas digital.
Peristiwa seputar penurunan tersebut sangat mendidik. Serangan udara AS terhadap tiga fasilitas nuklir di Iran mengikuti laporan Perserikatan Bangsa-Bangsa yang mengonfirmasi bahwa Teheran tidak lagi mematuhi pembatasan global terhadap ambisi nuklirnya.
Kemungkinan konflik yang berkepanjangan dan ketidakstabilan yang lebih luas di wilayah tersebut—terutama mengingat lonjakan harga minyak dan potensi dampaknya terhadap inflasi—seharusnya, secara teori, memperkuat argumen untuk Bitcoin, bukan memperlemah.
Namun, alih-alih menjadi magnet bagi modal yang cemas, Bitcoin justru menjadi korban lain dari pergeseran risiko. Investor beralih dari aset beta tinggi, termasuk cryptocurrency, dan masuk ke tempat perlindungan tradisional.
Argumen bahwa Bitcoin menawarkan perlindungan terhadap kekacauan geopolitik terdengar hampa pada kenyataannya.
Ada poin yang lebih dalam di sini. Kinerja Bitcoin sekarang sangat terkait dengan selera yang lebih luas untuk pertumbuhan dan investasi yang berhubungan dengan teknologi. Ini telah terlihat selama beberapa waktu, tetapi menjadi semakin jelas dengan setiap momen stres pasar. Ketika likuiditas melimpah dan suku bunga diharapkan turun, Bitcoin mengalami lonjakan. Ketika pasar mulai memperhitungkan ketidakpastian, kondisi keuangan yang lebih ketat, atau ketidakstabilan geopolitik, Bitcoin mundur.
Ini adalah profil aset dengan beta tinggi. Ini tidak membuat Bitcoin kurang menarik. Tetapi ini menantang beberapa narasi inti di sekitarnya.
Bagi investor institusi, manajer kekayaan, dan alokator portofolio, perbedaan ini penting. Memposisikan Bitcoin sebagai lindung nilai yang tidak berkorelasi semakin sulit untuk dibenarkan.
Volatilitasnya—meskipun menarik bagi sebagian orang—membatasi kegunaannya sebagai penyeimbang terhadap guncangan makroekonomi.
Argumen refleksif adalah bahwa perilaku Bitcoin saat ini bersifat transisi—bahwa seiring waktu, ia akan menetap dalam perannya sebagai emas digital. Mungkin. Tetapi transisi itu memakan waktu lebih lama dari yang diharapkan banyak orang.
Sementara itu, pergerakan aset lebih dipengaruhi oleh siklus likuiditas dan posisi spekulatif daripada oleh tren inflasi atau kredibilitas bank sentral.
Ini tidak berarti Bitcoin tidak memiliki peran dalam portofolio. Sebaliknya, kurva adopsi jangka panjangnya, infrastruktur institusional yang berkembang, dan aksesibilitas globalnya masih menjadikannya aset yang menarik bagi mereka yang bersedia menghadapi volatilitas. Namun, kejelasan diperlukan.
Itu tidak dapat berfungsi sebagai lindung nilai dan taruhan spekulatif pada saat yang sama. Itu adalah dua fungsi yang secara fundamental berbeda—dan memerlukan kerangka risiko yang sangat berbeda.
Kami juga memasuki fase di pasar global di mana kejelasan ini akan semakin diperlukan. Ketegangan geopolitik yang meningkat, ketidakseimbangan fiskal yang tumbuh, dan perdebatan yang berkembang tentang kebijakan moneter semuanya menuntut klasifikasi aset yang lebih tajam.
Investor perlu tahu apa yang mereka miliki—dan mengapa. Bitcoin mungkin akan berkembang menjadi tempat aman. Tetapi hari ini, itu tetap merupakan aset yang dipengaruhi oleh sentimen, nasibnya terikat pada kondisi risiko, bukan perlindungan dari mereka.
Penurunan akhir pekan ini adalah pengingat bahwa narasi tidak selalu sejalan dengan perilaku pasar. Ini bukanlah momen pertama seperti itu untuk Bitcoin, dan tidak akan menjadi yang terakhir. Tetapi seiring dengan matangnya, pasar harus menghadapi apa itu Bitcoin hari ini, bukan apa yang mungkin bisa menjadi suatu hari nanti.
Sampai saat itu, ia akan terus bereaksi lebih seperti proksi teknologi daripada sebagai lindung nilai. Investor yang memahami hal ini, dan memprice-nya dengan tepat, akan lebih baik dalam mengelola volatilitas yang akan datang.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Ketegangan AS-Iran mengungkap DNA saham teknologi Bitcoin
Oleh Nigel Green
Penurunan Bitcoin di bawah tanda $100,000 selama akhir pekan—penurunan pertamanya di bawah level itu dalam lebih dari sebulan—sekali lagi mengungkapkan kontradiksi di jantung bagaimana aset ini diposisikan.
Para pembelanya seringkali menjadikannya sebagai lindung nilai terhadap inflasi, versi digital dari emas yang dirancang untuk melindungi kekayaan ketika pasar tradisional tersandung.
Namun penurunan terbaru ini, yang dipicu oleh ketegangan geopolitik yang diperbarui setelah serangan udara AS terhadap fasilitas nuklir Iran, menunjukkan bahwa dalam praktiknya Bitcoin berperilaku jauh lebih sedikit seperti penyimpan nilai—dan jauh lebih banyak seperti aset yang berisiko dan volatil.
Penjualan yang mengurangi sekitar 4% dari harga Bitcoin dan membuat Ethereum jatuh hampir 10%, terjadi di tengah ketidakberanian risiko yang lebih luas di seluruh pasar global.
Total pasar kripto kehilangan sekitar 7% dari nilainya dalam 24 jam. Ini bukanlah pergerakan dari sebuah hedge
Mereka adalah karakteristik dari kelas aset yang masih diperdagangkan secara berat berdasarkan sentimen, likuiditas, dan momentum.
Ketika tempat aman tradisional seperti emas dan dolar AS naik, Bitcoin sering kali merosot. Pola ini terjadi lagi pada hari Senin. Emas naik saat pasar mencari perlindungan dari potensi eskalasi di Timur Tengah. Bitcoin turun
Ini adalah perbedaan mencolok untuk sesuatu yang dipasarkan sebagai emas digital.
Peristiwa seputar penurunan tersebut sangat mendidik. Serangan udara AS terhadap tiga fasilitas nuklir di Iran mengikuti laporan Perserikatan Bangsa-Bangsa yang mengonfirmasi bahwa Teheran tidak lagi mematuhi pembatasan global terhadap ambisi nuklirnya.
Kemungkinan konflik yang berkepanjangan dan ketidakstabilan yang lebih luas di wilayah tersebut—terutama mengingat lonjakan harga minyak dan potensi dampaknya terhadap inflasi—seharusnya, secara teori, memperkuat argumen untuk Bitcoin, bukan memperlemah.
Namun, alih-alih menjadi magnet bagi modal yang cemas, Bitcoin justru menjadi korban lain dari pergeseran risiko. Investor beralih dari aset beta tinggi, termasuk cryptocurrency, dan masuk ke tempat perlindungan tradisional.
Argumen bahwa Bitcoin menawarkan perlindungan terhadap kekacauan geopolitik terdengar hampa pada kenyataannya.
Ada poin yang lebih dalam di sini. Kinerja Bitcoin sekarang sangat terkait dengan selera yang lebih luas untuk pertumbuhan dan investasi yang berhubungan dengan teknologi. Ini telah terlihat selama beberapa waktu, tetapi menjadi semakin jelas dengan setiap momen stres pasar. Ketika likuiditas melimpah dan suku bunga diharapkan turun, Bitcoin mengalami lonjakan. Ketika pasar mulai memperhitungkan ketidakpastian, kondisi keuangan yang lebih ketat, atau ketidakstabilan geopolitik, Bitcoin mundur.
Ini adalah profil aset dengan beta tinggi. Ini tidak membuat Bitcoin kurang menarik. Tetapi ini menantang beberapa narasi inti di sekitarnya.
Bagi investor institusi, manajer kekayaan, dan alokator portofolio, perbedaan ini penting. Memposisikan Bitcoin sebagai lindung nilai yang tidak berkorelasi semakin sulit untuk dibenarkan.
Volatilitasnya—meskipun menarik bagi sebagian orang—membatasi kegunaannya sebagai penyeimbang terhadap guncangan makroekonomi.
Argumen refleksif adalah bahwa perilaku Bitcoin saat ini bersifat transisi—bahwa seiring waktu, ia akan menetap dalam perannya sebagai emas digital. Mungkin. Tetapi transisi itu memakan waktu lebih lama dari yang diharapkan banyak orang.
Sementara itu, pergerakan aset lebih dipengaruhi oleh siklus likuiditas dan posisi spekulatif daripada oleh tren inflasi atau kredibilitas bank sentral.
Ini tidak berarti Bitcoin tidak memiliki peran dalam portofolio. Sebaliknya, kurva adopsi jangka panjangnya, infrastruktur institusional yang berkembang, dan aksesibilitas globalnya masih menjadikannya aset yang menarik bagi mereka yang bersedia menghadapi volatilitas. Namun, kejelasan diperlukan.
Itu tidak dapat berfungsi sebagai lindung nilai dan taruhan spekulatif pada saat yang sama. Itu adalah dua fungsi yang secara fundamental berbeda—dan memerlukan kerangka risiko yang sangat berbeda.
Kami juga memasuki fase di pasar global di mana kejelasan ini akan semakin diperlukan. Ketegangan geopolitik yang meningkat, ketidakseimbangan fiskal yang tumbuh, dan perdebatan yang berkembang tentang kebijakan moneter semuanya menuntut klasifikasi aset yang lebih tajam.
Investor perlu tahu apa yang mereka miliki—dan mengapa. Bitcoin mungkin akan berkembang menjadi tempat aman. Tetapi hari ini, itu tetap merupakan aset yang dipengaruhi oleh sentimen, nasibnya terikat pada kondisi risiko, bukan perlindungan dari mereka.
Penurunan akhir pekan ini adalah pengingat bahwa narasi tidak selalu sejalan dengan perilaku pasar. Ini bukanlah momen pertama seperti itu untuk Bitcoin, dan tidak akan menjadi yang terakhir. Tetapi seiring dengan matangnya, pasar harus menghadapi apa itu Bitcoin hari ini, bukan apa yang mungkin bisa menjadi suatu hari nanti.
Sampai saat itu, ia akan terus bereaksi lebih seperti proksi teknologi daripada sebagai lindung nilai. Investor yang memahami hal ini, dan memprice-nya dengan tepat, akan lebih baik dalam mengelola volatilitas yang akan datang.
Biografi Penulis
Nigel Green adalah CEO dan Pendiri deVere Group