Analyse macroéconomique avant l'implémentation des droits de douane réciproques après la réunion du FOMC
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, les actifs à risque ont montré une légère divergence :
Les actions américaines ont légèrement augmenté, l'indice Dow Jones enregistrant une hausse relativement importante, mais dans l'ensemble, elles restent dans une tendance à la baisse. L'activité de négociation n'est pas très élevée, le ratio Put/Call du marché des options a diminué, ce qui montre que certains fonds commencent à acheter à bas prix.
Sur le marché des matières premières, l'or continue d'augmenter après avoir franchi les 3000 dollars/once, le prix du cuivre a augmenté de 0,8%, avec une hausse cumulée de plus de 11% au cours des trois derniers mois. Le prix du pétrole se stabilise autour de 68 dollars/baril, tandis que le prix du gaz naturel baisse.
Le marché des cryptomonnaies est morose, le Bitcoin oscille autour de 84 000 $ sans véritable dynamique à la hausse, les autres devises suivent la tendance.
2. Analyse de la réunion du FOMC
La Réserve fédérale est confrontée à de multiples défis, y compris le risque de stagflation, l'incertitude politique et le resserrement de la liquidité des institutions financières. Pour faire face à cette situation complexe, la Réserve fédérale a apporté des ajustements au niveau stratégique et tactique :
Niveau stratégique : maintenir le principe de "dépendance aux données", éviter de s'engager sur un calendrier précis de baisse des taux, et garder la flexibilité des politiques.
Niveau tactique :
Ajustement de la gestion des attentes en matière d'inflation : mettre l'accent sur les données des attentes d'inflation à 5 ans de la Réserve fédérale de New York, atténuer l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, réduire le bruit du marché.
Réitérer le concept d'"inflation temporaire" : atténuer l'impact des tarifs sur l'inflation à long terme, afin de fournir de l'espace politique pour une baisse des taux d'intérêt et d'éviter que le marché ne tombe dans la panique de la stagflation.
Ajustement du rythme de réduction du bilan (QT) : Bien que la liquidité soit suffisante, ralentir le QT pour compenser les chocs de liquidité qui pourraient résulter des problèmes de plafond de la dette.
3. Changements du marché de la liquidité et des taux d'intérêt
Reprise de la liquidité : La liquidité au sens large a atteint 61 000 milliards cette semaine, principalement en raison des sorties du compte TGA du ministère des Finances. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale a diminué, indiquant un allègement de la pression sur les fonds du marché.
Marché des taux d'intérêt : attentes de baisse des taux stables, probabilité de baisse en juin de 67 %, prévision de 3 baisses de taux sur l'année.
Marché obligataire : les taux d'intérêt à court terme baissent plus rapidement que ceux à long terme, la courbe des rendements s'accentue, reflétant une certitude accrue du marché concernant une baisse des taux, mais des doutes subsistent sur un rebond de l'inflation.
Marché du crédit : l'écart de crédit des investissements de qualité s'élargit, le risque de crédit augmente légèrement, la propension au risque du marché diminue, mais aucun signal de risque systémique n'est encore apparu.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
1. Les droits de douane équivalents deviennent le point focal du marché
Les droits de douane réciproques entrant en vigueur le 2 avril sont au centre des préoccupations du marché :
Intensité des droits de douane : le taux et la portée de la taxation influenceront les prix des produits, l'inflation et les bénéfices des entreprises. Si cela dépasse les attentes, cela pourrait augmenter les coûts d'importation, mettant sous pression les bénéfices des entreprises et exerçant une pression sur les marchés boursiers et obligataires.
Conflits commerciaux mondiaux : si cela entraîne des représailles d'autres pays, cela pourrait aggraver la tension dans la chaîne d'approvisionnement, faire monter l'inflation, menacer la croissance économique mondiale, provoquer une vente panique sur le marché, et renforcer la logique du "trade de stagflation".
2. Préférence de risque de marché
Bien que le VIX ait reculé, les signaux de risque sur le marché du crédit se sont renforcés, indiquant que le marché n'a pas encore échappé au mode de panique. Les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition au risque et à augmenter leurs avoirs en actifs refuges tels que l'or et les obligations d'État.
La direction de la politique de la Réserve fédérale sera influencée par les droits de douane :
Si les droits de douane augmentent l'inflation, la Réserve fédérale pourrait resserrer sa politique plus tôt, entraînant un resserrement de la liquidité sur le marché et exacerbant la volatilité.
Si l'inflation est maîtrisée, la Réserve fédérale pourrait continuer à adopter une position accommodante, offrant un soutien au marché.
3. Suggestions de stratégie
Le marché est dans une phase d'incertitude concernant la tarification des politiques et des risques. La stratégie à court terme devrait se concentrer sur "défense + offensive flexible", tout en évitant les risques de queue et en saisissant les opportunités de phase du marché.
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TokenUnlocker
· Il y a 16h
btc n'a encore rien fait.
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ForkTongue
· Il y a 16h
Je ne comprends vraiment pas pourquoi le BTC est si inutile.
Voir l'originalRépondre0
WagmiWarrior
· Il y a 16h
Actions A n'a pas de salut. 润
Voir l'originalRépondre0
MysteryBoxBuster
· Il y a 16h
Aujourd'hui, l'or a encore fait des bénéfices. C'est ce marché.
Prévisions sur les tarifs équivalents après la réunion du FOMC : la tarification des risques sur le marché fait face à une restructuration
Analyse macroéconomique avant l'implémentation des droits de douane réciproques après la réunion du FOMC
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, les actifs à risque ont montré une légère divergence :
Les actions américaines ont légèrement augmenté, l'indice Dow Jones enregistrant une hausse relativement importante, mais dans l'ensemble, elles restent dans une tendance à la baisse. L'activité de négociation n'est pas très élevée, le ratio Put/Call du marché des options a diminué, ce qui montre que certains fonds commencent à acheter à bas prix.
Sur le marché des matières premières, l'or continue d'augmenter après avoir franchi les 3000 dollars/once, le prix du cuivre a augmenté de 0,8%, avec une hausse cumulée de plus de 11% au cours des trois derniers mois. Le prix du pétrole se stabilise autour de 68 dollars/baril, tandis que le prix du gaz naturel baisse.
Le marché des cryptomonnaies est morose, le Bitcoin oscille autour de 84 000 $ sans véritable dynamique à la hausse, les autres devises suivent la tendance.
2. Analyse de la réunion du FOMC
La Réserve fédérale est confrontée à de multiples défis, y compris le risque de stagflation, l'incertitude politique et le resserrement de la liquidité des institutions financières. Pour faire face à cette situation complexe, la Réserve fédérale a apporté des ajustements au niveau stratégique et tactique :
Niveau stratégique : maintenir le principe de "dépendance aux données", éviter de s'engager sur un calendrier précis de baisse des taux, et garder la flexibilité des politiques.
Niveau tactique :
Ajustement de la gestion des attentes en matière d'inflation : mettre l'accent sur les données des attentes d'inflation à 5 ans de la Réserve fédérale de New York, atténuer l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, réduire le bruit du marché.
Réitérer le concept d'"inflation temporaire" : atténuer l'impact des tarifs sur l'inflation à long terme, afin de fournir de l'espace politique pour une baisse des taux d'intérêt et d'éviter que le marché ne tombe dans la panique de la stagflation.
Ajustement du rythme de réduction du bilan (QT) : Bien que la liquidité soit suffisante, ralentir le QT pour compenser les chocs de liquidité qui pourraient résulter des problèmes de plafond de la dette.
3. Changements du marché de la liquidité et des taux d'intérêt
Reprise de la liquidité : La liquidité au sens large a atteint 61 000 milliards cette semaine, principalement en raison des sorties du compte TGA du ministère des Finances. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale a diminué, indiquant un allègement de la pression sur les fonds du marché.
Marché des taux d'intérêt : attentes de baisse des taux stables, probabilité de baisse en juin de 67 %, prévision de 3 baisses de taux sur l'année.
Marché obligataire : les taux d'intérêt à court terme baissent plus rapidement que ceux à long terme, la courbe des rendements s'accentue, reflétant une certitude accrue du marché concernant une baisse des taux, mais des doutes subsistent sur un rebond de l'inflation.
Marché du crédit : l'écart de crédit des investissements de qualité s'élargit, le risque de crédit augmente légèrement, la propension au risque du marché diminue, mais aucun signal de risque systémique n'est encore apparu.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
1. Les droits de douane équivalents deviennent le point focal du marché
Les droits de douane réciproques entrant en vigueur le 2 avril sont au centre des préoccupations du marché :
Intensité des droits de douane : le taux et la portée de la taxation influenceront les prix des produits, l'inflation et les bénéfices des entreprises. Si cela dépasse les attentes, cela pourrait augmenter les coûts d'importation, mettant sous pression les bénéfices des entreprises et exerçant une pression sur les marchés boursiers et obligataires.
Conflits commerciaux mondiaux : si cela entraîne des représailles d'autres pays, cela pourrait aggraver la tension dans la chaîne d'approvisionnement, faire monter l'inflation, menacer la croissance économique mondiale, provoquer une vente panique sur le marché, et renforcer la logique du "trade de stagflation".
2. Préférence de risque de marché
Bien que le VIX ait reculé, les signaux de risque sur le marché du crédit se sont renforcés, indiquant que le marché n'a pas encore échappé au mode de panique. Les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition au risque et à augmenter leurs avoirs en actifs refuges tels que l'or et les obligations d'État.
La direction de la politique de la Réserve fédérale sera influencée par les droits de douane :
3. Suggestions de stratégie
Le marché est dans une phase d'incertitude concernant la tarification des politiques et des risques. La stratégie à court terme devrait se concentrer sur "défense + offensive flexible", tout en évitant les risques de queue et en saisissant les opportunités de phase du marché.