Tokenisation des actions américaines : test de résistance de la finance off-chain

Récemment, la tokenisation des actions américaines est devenue un sujet brûlant sur le marché, suscitant de larges discussions. Ce phénomène n'est pas seulement une simple tendance, mais représente un important test de résistance pour la finance off-chain. Il va vérifier si le monde Web3 peut réellement supporter des fonctions telles que l'émission, le trading, la tarification et le rachat d'actifs financiers de masse.

Ce n'est pas un concept entièrement nouveau. Dès 2019, certaines plateformes de trading ont tenté la tokenisation des actions américaines, mais ont finalement été interrompues pour des raisons réglementaires. Aujourd'hui, un chemin de conformité dirigé par des institutions licenciées rend à nouveau possible la tokenisation des actions.

Prenons l'exemple d'une plateforme bien connue, qui a lancé en Europe un service de tokenisation des actions utilisant un modèle de "courtier en autogestion + émission off-chain". Cette plateforme est agréée dans l'UE, achète des actions réelles américaines et émet des jetons en correspondance 1:1 sur la blockchain. De la garde, l'émission à la compensation et au règlement, en passant par l'interaction utilisateur, tout le processus est intégré, offrant une expérience de trading proche de la combinaison d'un compte de titres et d'un portefeuille crypto.

L'essor de cette vague de tokenisation d'actions résulte de la résonance de plusieurs facteurs clés. Tout d'abord, l'environnement réglementaire s'est assoupli, comme en témoigne la mise en œuvre du règlement MiCA en Europe et le durcissement de l'attitude de la SEC américaine. Deuxièmement, les fonds off-chain cherchent de nouveaux débouchés d'actifs, l'écart entre le marché financier traditionnel et le marché des cryptomonnaies se réduisant progressivement.

Pour l'industrie de la cryptographie, la tokenisation des actions est à la fois une opportunité et un défi. Elle apporte des actifs de haute qualité, offrant de nouvelles destinations pour les fonds off-chain, tout en pouvant également remodeler la structure des flux de fonds off-chain. Cela pourrait favoriser l'amélioration de la qualité globale des projets Web3, mais cela pourrait également exercer une pression sur les projets de cryptographie natifs.

D'un point de vue positif, l'entrée des "actifs de premier ordre" de la finance traditionnelle dans le monde de la blockchain offre plus d'options pour une allocation d'actifs solide. Cela aide à rétablir les coordonnées fondamentales de l'allocation des fonds. En même temps, cela pourrait également produire un "effet de poisson-chat", stimulant l'ensemble du secteur vers un développement de meilleure qualité.

Cependant, cette tendance pourrait également poser des défis aux projets nés de la cryptographie. Non seulement le récit est accaparé, mais la structure de financement off-chain et les préférences des utilisateurs pourraient également être remodelées. Lorsque la tokenisation des actions commence à s'aventurer dans des domaines tels que les contrats perpétuels et le prêt, elle rivalisera directement avec les actifs natifs pour le trafic des stablecoins et l'attention des utilisateurs.

Pour les porteurs de projet, le financement pourrait devenir plus difficile. Avec l'entrée de plus d'actifs de qualité traditionnels sur la blockchain, les critères de jugement des investisseurs et des utilisateurs concernant ce qui est "digne d'investissement" et "ancrage de prix" pourraient changer.

Le développement de la tokenisation des actions nous pousse à repenser : le Web3 peut-il devenir un système capable d'héberger des actifs mainstream et des comportements de transaction réels ? Pouvons-nous construire un système de valeurs mobilières avec moins de friction et plus de transparence que le marché traditionnel grâce à une structure financière ouverte ? Les réponses à ces questions seront progressivement révélées dans le développement futur.