Investissements dans le secteur des télécommunications en 2024 : mise au point sur le matériel AI et les opérateurs, saisir les opportunités structurelles.

L'année 2023, la performance globale de l'industrie des communications est restée stable, mais la hausse a ralenti. Les revenus de l'industrie ont augmenté de 5,3 %, atteignant 28637 milliards de yuans, mais la croissance des bénéfices n'a été que de 3,2 %. L'industrie a présenté une tendance "haute au début, basse à la fin", avec un bénéfice au premier semestre grâce à la reprise économique, tandis que le second semestre a été ralenti par l'incertitude macroéconomique.

Il convient de noter que le matériel AI et les opérateurs sont devenus des points forts du secteur. La demande en AI entraîne une hausse des performances du matériel tel que les modules optiques, et les segments connexes comme les PCB et le refroidissement commencent également à en bénéficier. Les opérateurs continuent de maintenir une croissance stable, avec une augmentation régulière des revenus et des bénéfices grâce à la construction de la 5G et à l'expansion des activités B2B.

Envisageant 2024, les recommandations de stratégie d'investissement dans le secteur se concentrent sur deux grandes directions : "matériel AI" et "opérateurs".

1. Dans le domaine du matériel AI, concentrez-vous sur les leaders des modules optiques comme Zhongji Xuchuang et New Ease, tout en saisissant progressivement les opportunités de croissance dans la chaîne industrielle des dispositifs optiques, des PCB, du refroidissement, etc.

2. Du côté des opérateurs, les trois grands opérateurs, en tant qu'actifs clés possédant à la fois des attributs de "consommation essentielle" et de "croissance technologique", devraient connaître une nouvelle hausse dans le contexte d'une explosion de la demande en puissance de calcul.

Dans l'ensemble, dans un environnement de plus en plus incertain sur le plan macroéconomique, les investissements dans le secteur des communications doivent être plus ciblés et exigeants, en prêtant attention à la fois aux performances actuelles certaines et en planifiant l'espace de croissance futur. Il est conseillé d'adopter une stratégie en forme de haltère "matériel AI + opérateurs", équilibrant attaque et défense, pour saisir les opportunités structurelles du secteur.