De la fête à la rationalité : le chemin de transformation du marché des cryptomonnaies

Pour les investisseurs en cryptomonnaies ayant connu le grand marché haussier de 2020-2021, le marché actuel est sans aucun doute déroutant et éprouvant. Il fut un temps où la liquidité était abondante, et les prix de tous les types d'actifs augmentaient, comme si tout achat pouvait rapporter de généreux bénéfices. Cependant, cette époque est désormais révolue. Aujourd'hui, les marchés financiers mondiaux se trouvent à un point d'équilibre délicat : d'un côté, des données économiques américaines meilleures que prévu, de l'autre, la position hawkish persistante de la Réserve fédérale. Un environnement de taux d'intérêt historiquement élevés pèse sur les actifs risqués.

Ce changement de paradigme dominé par l'environnement macroéconomique rend ce cycle de chiffrement le plus difficile auquel les investisseurs de détail ont été confrontés. L'ancien modèle, basé sur la liquidité et la pure spéculation émotionnelle, est désormais obsolète, remplacé par un marché de valeur qui met davantage l'accent sur la valeur intrinsèque, guidé par des narrations claires et des fondamentaux.

Cependant, l'autre face du défi est l'opportunité. Lorsque la bulle se dégonfle, les véritables investisseurs de valeur entreront dans leur âge d'or. Car dans un tel environnement, l'entrée conforme, la déflation technologique et l'application combinée à l'économie réelle ne peuvent mettre en évidence leur véritable valeur, celle qui traverse les cycles. Cet article vise à analyser en profondeur cette transformation profonde et à expliquer pourquoi cette époque difficile pour les spéculateurs pave le chemin des opportunités pour les investisseurs préparés.

I. L'époque la plus difficile : l'impact du retrait de la liquidité

Les difficultés de ce cycle proviennent d'un renversement fondamental de la politique monétaire macroéconomique. Par rapport à l'environnement d'extrême assouplissement de la dernière bulle, le marché actuel fait face à des vents contraires macroéconomiques parmi les plus sévères depuis des décennies. Pour contenir l'inflation la plus grave depuis quarante ans, la Réserve fédérale a lancé un cycle de resserrement sans précédent, ce qui a exercé une pression double sur le marché des cryptomonnaies et a complètement mis fin à l'ancien modèle de profits faciles.

1. Le piège des données macroéconomiques : les raisons d'un abaissement des taux d'intérêt à long terme.

La clé pour comprendre les difficultés actuelles du marché réside dans la compréhension de pourquoi la Réserve fédérale tarde à donner des indications sur la fin des hausses de taux d'intérêt. La réponse se trouve dans les données macroéconomiques récentes - ces données apparemment "bonnes" sont devenues pour les investisseurs espérant un assouplissement des "mauvaises nouvelles".

Bien que l'inflation ait reculé par rapport à son pic, sa persistance dépasse largement les attentes. Les dernières données montrent que le taux d'inflation CPI aux États-Unis pour mai est légèrement inférieur aux prévisions, mais le taux d'inflation de base reste obstinément élevé à 2,8 %. Cela représente un écart significatif par rapport à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Cette obstination se reflète directement dans les dernières prévisions économiques de la Réserve fédérale et dans le très suivi "dot plot". Après la réunion de politique monétaire de juin, les responsables de la Réserve fédérale ont considérablement abaissé leurs attentes de baisse des taux, réduisant la médiane du nombre de baisses de taux prévues cette année de trois à une seule. Ce tournant hawkish a lourdement frappé l'optimisme du marché.

En même temps, le marché du travail américain continue de montrer une résilience étonnante. Le rapport sur l'emploi non agricole de mai indique que 139 000 nouveaux postes ont été créés, dépassant les attentes du marché, tandis que le taux de chômage est resté à un bas niveau de 4,2 %. Un marché de l'emploi robuste signifie que les dépenses des consommateurs sont soutenues, ce qui, à son tour, exercera une pression à la hausse sur l'inflation, rendant la Réserve fédérale plus hésitante sur la question des baisses de taux.

2. L'"attraction" des taux d'intérêt élevés : l'effet de "saignement" des actifs chiffrés

Ce contexte macroéconomique a directement conduit à la situation difficile du marché des cryptomonnaies :

Épuisement de la liquidité : Des taux d'intérêt élevés signifient une réduction de "l'argent chaud" sur le marché. Pour le marché des cryptomonnaies, qui dépend fortement de l'entrée de nouveaux fonds pour faire monter les prix, en particulier pour les petites monnaies numériques, le resserrement de la liquidité est son coup le plus mortel. L'essor où "tout montait" a été remplacé lors de ce cycle par une dynamique de "rotation des secteurs" ou même une "structure avec seulement quelques points chauds".

Coût d'opportunité en forte hausse : lorsque les investisseurs peuvent facilement obtenir un rendement sans risque de plus de 5 % sur les obligations d'État américaines, le coût d'opportunité de détenir des actifs tels que le Bitcoin, qui ne génèrent pas de flux de trésorerie et dont le prix fluctue énormément, augmente fortement. Cela entraîne un important exode de capitaux à la recherche de rendements stables du marché des cryptomonnaies, aggravant encore l'effet de "saignée" du marché.

Pour les investisseurs particuliers habitués à chasser les tendances dans un environnement de liquidité abondante, ce changement de situation est cruel. L'absence de recherche approfondie et la stratégie de suivre purement les tendances peuvent être facilement dévastatrices dans ce cycle, c'est précisément le cœur de la "difficulté" de ce cycle.

Deuxième partie, l'ère des meilleures opportunités : de la spéculation à la valeur, l'émergence de nouvelles opportunités

Cependant, l'autre aspect de la crise est une opportunité. Les vents contraires macroéconomiques ressemblent à un test de résistance, qui éjecte les bulles du marché et filtre les actifs et récits vraiment ayant une valeur à long terme, ouvrant ainsi une ère d'or sans précédent pour les investisseurs préparés. La résilience de ce cycle est précisément alimentée par plusieurs puissantes dynamiques endogènes indépendantes de la politique monétaire macroéconomique.

1. Année de l'institutionnalisation : le ETF au comptant ouvre un nouveau chapitre

Début 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a historiquement approuvé le lancement d'un ETF Bitcoin au comptant. Ce n'est pas seulement un lancement de produit, mais une révolution dans le monde du chiffrement. Cela a ouvert une "porte dorée" pour des milliers de milliards de dollars de capitaux du secteur financier traditionnel, permettant d'investir en toute conformité et commodité dans le Bitcoin.

D'ici le deuxième trimestre 2025, seulement deux ETF majeurs, avec un total d'actifs sous gestion dépassant des centaines de milliards de dollars, ont fourni une puissance d'achat robuste grâce à un flux net quotidien moyen continu. Ce "nouveau flux" provenant des institutions financières traditionnelles a en grande partie compensé le resserrement de liquidité induit par des taux d'intérêt élevés.

Le PDG d'une des plus grandes sociétés de gestion d'actifs au monde a qualifié le succès du Bitcoin ETF de "révolution sur le marché des capitaux" et a déclaré que ce n'était que le "premier pas vers la tokenisation des actifs". Ce soutien venant d'institutions financières de premier plan a considérablement renforcé la confiance du marché et a également fourni aux investisseurs particuliers un signal clair pour suivre les pas des institutions et réaliser des investissements de valeur à long terme.

2. La foi dans le code : le soutien solide sous le mécanisme de réduction de moitié

La quatrième "halving" du Bitcoin en avril 2024 réduira son offre quotidienne de 900 à 450 unités. Cette contraction de l'offre, codifiée et prévisible, est le charme unique du Bitcoin qui le distingue de tous les actifs financiers traditionnels. Dans un contexte où la demande (en particulier celle des ETF) reste stable voire en croissance, cette réduction de l'offre fournit un soutien solide et mathématique au prix du Bitcoin. Les données historiques montrent qu'après les trois premiers halvings, le prix du Bitcoin a atteint des sommets historiques dans les 12 à 18 mois. Pour les investisseurs de valeur, ce n'est pas un simple engouement de court terme, mais une logique de long terme fiable qui traverse les cycles.

3. La révolution narrative : Web3 commence à résoudre des problèmes réels

Les vents contraires macroéconomiques forcent les acteurs du marché à passer de la simple spéculation à l'exploration de la valeur intrinsèque des projets. Le principal point d'intérêt de ce cycle n'est plus les jetons spéculatifs sans fondement, mais plutôt ceux qui tentent de résoudre des problèmes réels par des narrations innovantes :

• Intelligence artificielle (IA) + chiffrement : combiner la puissance de calcul de l'IA avec les mécanismes d'incitation de la blockchain et la propriété des données pour créer de nouvelles applications intelligentes décentralisées.
• Tokenisation des actifs du monde réel (RWA) : mettre en chaîne des actifs tels que l'immobilier, les obligations, les œuvres d'art, etc., pour libérer leur liquidité et briser les barrières entre la finance traditionnelle et la finance numérique.
• Réseau d'infrastructure physique décentralisé (DePIN) : utiliser des incitations par jetons pour permettre aux utilisateurs du monde entier de construire et d'exploiter ensemble un réseau d'infrastructure du monde physique, tel que des stations de base 5G, des réseaux de capteurs, etc.

L'émergence de ces récits marque un changement fondamental dans l'industrie du chiffrement, passant de la "spéculation" à la "création de valeur". Pour les investisseurs particuliers, cela signifie que les opportunités de découvrir de la valeur grâce à une recherche approfondie ont considérablement augmenté, et que la connaissance et la compréhension sont devenues, pour la première fois, plus importantes que la simple audace et la chance dans ce marché.

Trois, lois de survie du nouveau cycle : se positionner patiemment dans la transformation

Nous sommes à un carrefour d'une époque. La politique de resserrement de la Réserve fédérale se poursuit, et l'ouverture à la détente n'a pas encore commencé. Pour les investisseurs particuliers, comprendre et s'adapter aux nouvelles règles du jeu est la clé pour traverser les cycles et saisir les opportunités en or.

1. Changement fondamental de paradigme d'investissement

• De la chasse aux tendances à l'investissement axé sur la valeur : abandonnez l'illusion de rechercher "la prochaine pièce à cent fois" et concentrez-vous sur l'étude des fondamentaux du projet, en comprenant sa technologie, son équipe, son modèle économique et le paysage de son secteur.
• De la spéculation à court terme à la détention à long terme : dans un marché "bull" de valeur, les véritables rendements appartiennent à ceux qui peuvent identifier les actifs fondamentaux et les détenir à long terme, en traversant les fluctuations, plutôt qu'aux traders à court terme qui effectuent des transactions fréquentes.
• Construire un portefeuille d'investissement différencié : dans le nouveau cycle, le rôle des différents actifs sera plus clair. Le Bitcoin, en tant que "gold numérique" reconnu par les institutions, est le "ballast" du portefeuille ; l'Ethereum, avec son écosystème puissant et ses attentes en matière d'ETF, est un actif clé qui combine les propriétés de stockage de valeur et de moyens de production ; tandis que les nouveaux projets à forte croissance devraient être des "propulseurs de fusée" basés sur des recherches approfondies et des positions légères, en se concentrant sur des pistes de pointe comme l'IA et DePIN, qui ont un véritable potentiel.

2. Restez patient, planifiez à l'avance

Une étude de marché a révélé un phénomène intéressant : au cours des 12 derniers mois des mandats des trois derniers présidents de la Réserve fédérale, même lorsque les taux d'intérêt sont restés élevés, l'indice S&P 500 a en moyenne augmenté de 16 %. Cela indique qu'une fois que le marché est convaincu que le cycle de resserrement est terminé, même si les baisses de taux n'ont pas encore eu lieu, l'appétit pour le risque pourrait se réchauffer à l'avance.

Ce type de "course" pourrait également se produire sur le marché des cryptomonnaies. Alors que l'attention du marché se concentre généralement sur le jeu à court terme de "quand la baisse des taux d'intérêt" arrive, les véritables sages commencent déjà à réfléchir à quels actifs et quels secteurs occuperont la position la plus avantageuse dans ce festin futur, propulsé par la résonance des vents macroéconomiques et des cycles industriels.

Conclusion

Ce cycle de chiffrement est sans aucun doute un test extrême pour la perception et l'état d'esprit des investisseurs. L'époque où l'on pouvait facilement réaliser des profits grâce à la chance est révolue, et un temps nécessitant des recherches approfondies, une réflexion indépendante et une patience à long terme est arrivé. C'est précisément là son "défi".

Cependant, c'est précisément à cette époque que des fonds institutionnels afflue à une échelle sans précédent, fournissant une base solide au marché ; la logique de valeur des actifs essentiels devient de plus en plus claire ; les applications capables de créer de la valeur commencent à prendre racine. Pour les investisseurs prêts à apprendre, à embrasser le changement et à considérer l'investissement comme un voyage de monétisation de la cognition, c'est sans aucun doute une "époque dorée" où l'on peut rivaliser avec les meilleures têtes et partager les dividendes de la croissance à long terme du secteur. L'histoire ne se répète pas simplement, mais elle est toujours étonnamment similaire. En période de transformation et d'opportunités, la patience et la vision seront le seul chemin vers le succès.