Analyse des affaires de BitDeer : double propulsion par des puces auto-développées et un déploiement de puissance de calcul

Le petit cerf Bit (BTDR) a récemment publié des données opérationnelles pour le mois de novembre, suscitant l'intérêt du marché. Son mineur A2 auto-développé a commencé la production en série, avec une première vente de 30 000 unités.

Vente de puces auto-développées et de machines minières : avantage concurrentiel clé

Le petit cerf a réussi au cours des six derniers mois à réaliser le premier envoi de puces pour les mineurs A2 et A3. Selon les informations publiques, les paramètres opérationnels du mineur A2 sont déjà en avance sur tous les mineurs actuellement disponibles et en opération sur le marché. Quant au mineur A3, qui n'a pas encore été officiellement lancé, il devrait devenir le mineur avec la plus grande puissance de calcul de hachage unique au monde et le meilleur ratio de consommation d'énergie, et il pourrait être priorisé pour le déploiement de puissance de calcul autonome à court terme.

Disposition du champ électrique : avantages de coût significatifs

À la fin novembre, Xiaolu a terminé le déploiement de 895 MW de centrales électriques aux États-Unis, en Norvège et au Bhoutan, avec 1 645 MW de projets en cours de construction, dont 1 415 MW devraient être achevés d'ici la mi-2025. L'entreprise prévoit d'ajouter plus de 1 GW de centrales électriques en 2026. Il convient de noter que le prix moyen de l'électricité des centrales électriques autogérées de Xiaolu est inférieur à 0,04 USD/kWh, ce qui la place en position de leader absolu dans l'industrie.

Analyse de l'efficacité des mines autonomes

Selon les prévisions du modèle, le prix de coupure du champ minier autogéré de Xiaolu est de 35 000 dollars pour un Bitcoin. Lorsque le prix du Bitcoin dépasse 150 000 dollars, le taux de croissance du bénéfice avant impôts du champ minier autogéré dépassera l'augmentation du Bitcoin. Si le Bitcoin atteint 200 000 dollars, le taux de bénéfice avant impôts du champ minier autogéré pourrait atteindre près de 80 %.

Inquiétudes du marché et réponses

1. Ventes de machines de minage et proportion d'utilisation personnelle : d'ici la fin de 2025, la puissance de calcul auto-gérée de Little Deer pourrait représenter environ 20 % du réseau total. Compte tenu des besoins de trésorerie, l'entreprise pourrait avoir besoin d'équilibrer les ventes de machines de minage et l'utilisation personnelle.

2. Concurrence avec Bitmain : Bitdeer a un avantage concurrentiel en termes de performance des mineurs et de coûts d'exploitation. Avec le développement de puces de haute technologie, la dynamique concurrentielle en amont influencera également l'industrie des mineurs.

Puissance de calcul AI : Deuxième courbe de croissance

Le petit cerf a commencé à déployer des puces Nvidia H200 dans le centre de données TIER3, en se concentrant sur la puissance de calcul AI. L'entreprise prévoit d'investir au moins 200 MW d'électricité à court terme pour déployer des puces haut de gamme, afin de servir les clients de cloud computing.

Conseils d'investissement

Le petit cerf est actuellement dans une position favorable, la première courbe de croissance (ventes de machines minières et mines en propre) et la deuxième courbe de croissance (puissance de calcul AI) devraient se développer simultanément. Selon la méthode d'évaluation des entreprises minières nord-américaines à 170 millions de dollars/EHs, on estime que dans les deux prochaines années, la puissance de calcul réelle des mines en propre du petit cerf atteindra 120-220 EH/s, ce qui correspond à une capitalisation boursière pouvant varier entre 20,4 et 37,4 milliards de dollars, offrant un potentiel de hausse de 4,8 à 9,7 fois par rapport au prix actuel des actions.

Risque d'investissement

1. Risque de fluctuation du prix du Bitcoin
2. Les sanctions potentielles entraînent des risques pour TSMC.