La licence d'actifs virtuels de Hong Kong suscite l'attention du marché, le prix des actions de Guotai Junan International connaît une big pump

Récemment, Guotai Junan International a annoncé qu'il avait obtenu une licence d'actifs virtuels à Hong Kong, suscitant un large intérêt du marché pour ce secteur. Actuellement, seules 4 entreprises cotées en bourse détiennent des licences d'actifs virtuels à Hong Kong, notamment OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings et Xiangshang Rongo. Parmi celles-ci, les sociétés cotées à Hong Kong sont principalement OSL et Guotai Junan International, tandis que le marché américain comprend Futu Holdings et Xiangshang Rongo.

Guotai Junan International a récemment obtenu l'approbation pour mettre à niveau sa "licence de négociation de titres de catégorie 1" en une licence lui permettant de fournir des services de négociation d'actifs virtuels. Le champ d'application comprend la fourniture de services de négociation d'actifs virtuels directs, la fourniture de conseils dans le cadre des services de négociation d'actifs virtuels, ainsi que l'émission et la distribution de produits liés aux actifs virtuels, y compris les dérivés de gré à gré.

En fait, depuis 2024, Guotai Junan International a introduit des produits structurés basés sur des ETF d'actifs virtuels au comptant sur le marché de Hong Kong, et a obtenu l'autorisation d'exercer des activités d'agent de présentation de plateforme de trading d'actifs virtuels. En février 2025, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié la feuille de route réglementaire "A-S-P-I-Re" et a clairement indiqué qu'elle mettrait en œuvre le règlement sur la gestion des stablecoins en août. Les actions de Guotai Junan coïncident parfaitement avec le rythme de mise en œuvre des politiques, et sont considérées comme la concrétisation de la stratégie du gouvernement de Hong Kong visant à devenir un "hub international d'actifs virtuels".

Après l'annonce des nouvelles, le prix des actions de Guotai Junan International a grimpé en flèche, clôturant avec une big pump de 198,4 %, entraînant une hausse de 11,75 % de l'indice des courtiers chinois de Hong Kong. Du côté des actions A, plusieurs actions de courtiers ont atteint leur limite de hausse, avec Dongfang Caifu en hausse de plus de 10 %, et l'indice des courtiers clôturant en hausse de 5,52 %.

Bien que Guotai Junan International soit le premier courtier chinois à obtenir l'approbation, il n'est pas le seul à se positionner pour une licence d'actifs virtuels. Des professionnels de l'industrie ont révélé que plusieurs courtiers locaux de Hong Kong, y compris Victory Securities et Ade Securities, ont déjà complété la demande de mise à niveau de la licence numéro 1.

Il est important de noter que le principal actionnaire de Guotai Junan International est Guotai Haitong, qui détient 74 % des actions, et que le contrôleur effectif de Guotai Haitong est le Comité des actifs de l'État de Shanghai. Le Comité des actifs de l'État de Shanghai a récemment déclaré qu'il investirait 10 milliards de RMB au cours des cinq prochaines années pour soutenir l'innovation financière et le développement technologique. Ce contexte a suscité chez le marché des attentes concernant le positionnement des actifs virtuels de Guotai Junan International en tant que "projet pilote stratégique de niveau national".

D'après la stratégie de Guotai Junan International, son chemin de conformité consiste à entrer sur le marché des actifs virtuels en tant que courtier traditionnel en mettant à niveau ses licences et en s'appuyant sur des canaux de réglementation locaux. Actuellement, la plupart des courtiers n'ont pas construit d'échanges eux-mêmes, mais se connectent principalement aux services de trading via des comptes intégrés sur des plateformes agréées. Plusieurs courtiers adoptent des modèles similaires et limitent strictement leur clientèle, par exemple en exigeant que les clients aient une identité de Hong Kong ou étrangère, et ne pas accepter les transactions de résidents de la Chine continentale.

Ce modèle de coopération "courtier + bourse" semble avoir des avantages complémentaires, mais il comporte également des risques potentiels. Si une bourse conforme élargit ses activités de trading pour compte propre à l'avenir, ou si elle rencontre des pannes techniques ou des controverses de conformité, sa structure de coopération fortement liée au courtier rendra l'exposition au risque difficile à découper et à contrôler de manière indépendante.

Actuellement, le système de réglementation à Hong Kong est conçu pour garantir la conformité tout en limitant dans une certaine mesure la vitalité de la concurrence sur le marché. Le nombre de plateformes de trading conformes disponibles est limité, ce qui entraîne une insuffisance de liquidité globale et un écart de prix certain avec les marchés majeurs d'Europe et des États-Unis. Par conséquent, certaines institutions ont choisi de demander une licence VATP et de se connecter à des fournisseurs de liquidité mondiaux afin d'améliorer l'efficacité des transactions et l'expérience client, atteignant ainsi une autonomisation et une différenciation des activités.

Dans l'ensemble, l'approbation des courtiers chinois pour des licences de services de transactions d'actifs virtuels à Hong Kong marque une étape importante dans l'intégration des pratiques commerciales traditionnelles avec la technologie blockchain. Hong Kong s'efforce de construire un écosystème financier d'actifs numériques qui soit à la fois conforme et dynamique, tandis que le marché commence également à se structurer autour de "actifs virtuels conformes + infrastructures financières". Cependant, pour les investisseurs ordinaires de la Chine continentale, la participation aux services d'actifs cryptographiques offerts à Hong Kong reste confrontée à de nombreuses restrictions, nécessitant le respect d'exigences réglementaires strictes. À l'avenir, avec l'évolution des politiques réglementaires, les investisseurs qualifiés de la Chine continentale pourraient avoir plus d'opportunités de participer à des investissements dans des actifs virtuels.