Nouvelle politique 2.0 sur les actifs numériques à Hong Kong : un saut du terrain d'essai au hub mondial

Récemment, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0", réaffirmant sa détermination à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques. Ce document politique propose d'optimiser la réglementation, d'élargir la gamme des produits tokenisés, de promouvoir des scénarios d'application et de favoriser la coopération intersectorielle dans le cadre des quatre grands axes stratégiques "LEAP".

Pour approfondir l'interprétation de l'impact profond de cette réforme politique sur Hong Kong, nous avons interviewé un cadre supérieur d'un groupe blockchain renommé. Cet expert de l'industrie estime que la nouvelle politique marque une étape clé pour Hong Kong, passant d'un "terrain d'essai" pour les actifs numériques à un développement global, évoluant vers une direction de "régularisation, de mise à l'échelle et de mondialisation". À l'avenir, la conformité deviendra une condition nécessaire pour la participation dans l'industrie.

Les experts soulignent que la "Déclaration de Politique 2.0" n'est pas seulement une continuité des politiques précédentes, mais aussi une mise à niveau systémique. Elle avance de manière systématique sur quatre dimensions : la régulation de conformité, la tokenisation des actifs, l'expansion des scénarios et la formation des talents, autour de l'architecture stratégique "LEAP". Cela indique que Hong Kong ne se limite plus à être un "terrain d'expérimentation" pour les actifs numériques, mais commence à progresser vers une direction de "institutionnalisation, de mise à l'échelle et de mondialisation".

Les trois changements clés de la politique sont particulièrement remarquables :

1. Les stablecoins soumis à la réglementation : Le système de licence pour les stablecoins devrait être officiellement mis en œuvre le 1er août 2025, faisant de Hong Kong l'une des rares juridictions au monde à offrir un "passeport légal" pour les stablecoins.

2. Accorder de l'importance à la tokenisation des actifs réels (RWA) : le gouvernement ne se contente pas de promouvoir l'émission régulière d'obligations, mais prévoit également d'inclure des actifs tels que l'or, l'énergie verte et les véhicules électriques dans le champ de la tokenisation.

3. Les ETF tokenisés et les fonds d'actifs numériques bénéficient d'avantages fiscaux : si la législation pertinente est adoptée, les ETF tokenisés bénéficieront des mêmes exemptions de droits de timbre et d'impôt sur les gains en capital que les ETF traditionnels, ce qui changera fondamentalement les règles du marché financier.

Ces réformes envoient un signal clair : Hong Kong ne soutient pas seulement le Web3, mais s'engage également à faire du Web3 une partie intégrante de l'infrastructure financière.

Sur le plan des politiques réglementaires, la mise à jour de la politique Web3 de Hong Kong a complété le "cercle institutionnel en trois parties" :

1. Certitude réglementaire : Hong Kong deviendra la première juridiction au monde à établir des licences distinctes pour les services de garde d'actifs numériques.

2. Pénétration des actifs : permet la tokenisation des actifs physiques (comme les métaux, l'énergie) et des instruments financiers (comme les obligations, les ETF) sur un pied d'égalité, brisant la frontière entre le virtuel et le réel.

3. Compétitivité fiscale : exonération d'impôt sur les ETF tokenisés et exonération de l'impôt sur les gains en capital pour les fonds d'actifs numériques.

Cela marque la transition de Hong Kong d'un "terrain d'essai réglementaire" à un "hub mondial pour l'émission et la circulation d'actifs numériques (RWA)".

Les experts estiment que les stablecoins évoluent d'une "monnaie d'outil" vers une "monnaie d'infrastructure". On estime qu'en 2030, la circulation mondiale des stablecoins atteindra entre 3,7 et 3,9 trillions de dollars, un marché en croissance qui dépasse la taille financière de la plupart des pays.

Le design institutionnel de Hong Kong est très clair, établissant des règles pour les émetteurs de stablecoins concernant la gestion des réserves légales, les mécanismes de rachat et les exigences de prudence en matière de risque. Cela fait des stablecoins non seulement un "accord de club" entre techniciens, mais une monnaie qui peut être acceptée par les banques, les systèmes de règlement transfrontalier et le secteur public, alliant des attributs légaux et techniques.

Les RWA (actifs physiques) sont un autre point focal de la politique, considérés comme un canal pour soutenir l'économie réelle avec des actifs numériques. La Déclaration 2.0 ne se contente pas de promouvoir la normalisation de la tokenisation des obligations d'État, mais prévoit également d'inclure des métaux précieux, des énergies vertes, la logistique d'entrepôt, etc. dans le champ des objets à tokeniser. Cela n'est pas seulement un soutien symbolique, mais aussi un projet pilote de réforme au niveau des actifs.

Plus important encore, le gouvernement accordera une exonération de taxe sur les timbres pour les ETF tokenisés ; l'Autorité de régulation financière promeut le règlement des dépôts tokenisés interbancaires via la plateforme Ensemble ; Cyberport et les régulateurs avancent ensemble sur la technologie de régulation des actifs numériques et le sandbox de conformité. Ces mesures montrent que Hong Kong ne se contente pas de développer le Web3, mais qu'il vise également à intégrer véritablement le Web3 avec la finance traditionnelle.

Les experts soulignent qu'il existait auparavant deux extrêmes dans l'industrie : d'un côté, des actifs numériques natifs de la chaîne tels que le Bitcoin et l'Ethereum, et de l'autre, des systèmes complètement traditionnels. Mais maintenant, l'émergence des stablecoins et des RWA comble le vide entre les deux, formant un "jumeau numérique". Cela représente essentiellement une projection des actifs du monde réel sur la chaîne, représentant des actifs de niveau Web3. Des droits de revenus d'électricité verte aux bons de stockage automobile, des obligations d'État à l'or, toutes les données mesurables et dotées de droits de propriété pourraient devenir des actifs négociables sur la chaîne.

La logique de jugement derrière cela est que nous passons de la "prospérité multichaînes" à la phase de "chaîne principale dominante", ne poursuivant plus une compétition quantitative entre de nombreuses chaînes, mais revenant à la comparaison de la qualité des infrastructures. Celui qui peut supporter les RWA et les mécanismes de conformité sera celui qui sortira vainqueur dans la compétition. Le lancement de nouvelles politiques a encore confirmé l'observation de l'industrie sur le secteur Web3, et nous allons bientôt connaître une explosion de l'ère des jumeaux numériques, où la conformité deviendra une condition nécessaire pour entrer sur le marché.

La politique mentionne également la coopération internationale, l'optimisation du système fiscal et la stratégie de talents. Ces politiques, qui semblent périphériques, sont en réalité un soutien important pour la création d'un écosystème de niveau financier.

• Coopération internationale : Hong Kong s'associera à des organismes tels que l'OCDE et l'IOSCO pour établir un cadre de réglementation transfrontalière et promouvoir la reconnaissance mutuelle de la conformité.

• Incitations fiscales : Les fonds d'actifs numériques et les bureaux de famille qui investissent dans des actifs tokenisés pourront bénéficier d'une exonération d'impôt sur les gains.

• Formation des talents : le gouvernement inclut le Web3, l'IA et la blockchain dans la liste des talents clés, guidant les universités et les startups à établir ensemble un "canal de talents Web3".

Ces mesures ne sont pas des stimulants à court terme, mais visent à établir un mécanisme d'accompagnement pour ancrer la certitude, afin que les capitaux internationaux, la main-d'œuvre et la technologie osent s'investir à long terme sur le marché hongkongais.

Dans un tel contexte de bénéfices politiques, les entreprises leaders du secteur s'efforcent de fournir aux utilisateurs du monde entier des services d'actif numérique fiables, devenant le pont entre la finance traditionnelle et l'économie numérique, et favorisant la popularisation des actifs numériques ainsi que l'avènement de la nouvelle ère Web3. Elles ne suivront pas la vieille voie du "拼币上所", mais établiront un système alliant haute liquidité, faible glissement et licences conformes, attirant ainsi les institutions et les utilisateurs pragmatiques. Ces entreprises deviendront également l'un des partenaires les plus importants pour les dépôts et retraits de nombreuses bourses d'actifs virtuels, offrant des services de canaux de fiat très compétitifs sur plusieurs marchés. Face aux bénéfices institutionnels, elles continueront à construire une nouvelle génération d'infrastructures financières à Hong Kong et à participer activement aux discussions politiques sur Web3.