Analyse approfondie : la durabilité des revenus des trois grandes blockchains Ethereum, Solana et Tron

Introduction

Dans le contexte du développement rapide de la technologie blockchain, la durabilité des revenus des blockchains publiques est devenue un indicateur clé pour évaluer leur potentiel de développement à long terme. Ce rapport se concentre sur les trois principales blockchains publiques actuelles - Ethereum, Solana et Tron - et analyse la composition de leurs revenus en frais de Gas, les activités économiques sur la chaîne et la durabilité des revenus et dépenses des utilisateurs, explorant en profondeur les modèles de revenus de ces blockchains publiques et leur durabilité.

Selon les dernières données, au cours des 30 derniers jours, Ethereum a largement dominé avec un total de 99,89 millions de dollars de frais de Gas, suivi par Solana et Tron avec respectivement 46,21 millions de dollars et 38,97 millions de dollars de frais de Gas. Cependant, cet avantage de revenus ne se reflète pas entièrement dans la popularité du marché et l'activité des utilisateurs. Il est à noter que Solana a dépassé Ethereum en termes de discussions au cours des six derniers mois, tandis que Tron a été largement reconnu dans le domaine des paiements grâce à ses frais de transaction peu élevés.

Ce qui est encore plus remarquable, c'est que les données des adresses actives quotidiennes présentent un schéma complètement différent des revenus des frais de Gas : Tron se classe au premier rang avec 2,1 millions d'adresses actives quotidiennes, Solana suit de près avec 1,1 million, tandis qu'Ethereum n'en a que 316 000. Ce phénomène met en évidence la relation complexe entre la composition des revenus des frais de Gas, l'activité économique sur la chaîne et la durabilité des revenus et dépenses des utilisateurs, et offre une perspective unique pour analyser la durabilité des revenus de ces trois grandes blockchains.

Ce rapport analysera en profondeur la composition des revenus d'Éther, Solana et Tron, et explorera leur potentiel de développement à long terme et la durabilité de leurs revenus.

Ethereum

Composition des revenus des frais de gaz

Ethereum a connu une série de mises à jour majeures, y compris la transition du mécanisme de preuve de travail (PoW) vers la preuve d'enjeu (PoS) et la mise en œuvre de la proposition EIP-1559, ce qui a eu un impact profond sur sa structure de frais de Gas. La nouvelle structure de frais de Gas se divise en deux parties : la base de frais (Base Fee) automatiquement détruite par le système et les pourboires (Tips) versés directement aux validateurs. Le mécanisme de destruction de la base de frais devrait favoriser l'entrée de l'ETH dans un état déflationniste, ce qui pourrait augmenter sa valeur. En même temps, l'ajustement dynamique de la base de frais aide à optimiser l'allocation des ressources du réseau, tandis que les pourboires offrent une incitation supplémentaire aux validateurs pour maintenir la sécurité du réseau. Cette double structure non seulement diversifie les sources de revenus des validateurs, réduisant la dépendance à l'émission de nouvelles pièces, mais crée également un potentiel déflationniste à long terme pour l'ETH grâce au mécanisme de destruction de la base de frais. Dans l'ensemble, cette série de réformes vise à renforcer la durabilité économique du réseau Ethereum et sa proposition de valeur à long terme.

Ethereum a détruit environ 47 millions de dollars d'ETH grâce au mécanisme de frais de base (Base Fee) au cours des 30 derniers jours. Cette donnée reflète non seulement le niveau d'activité du réseau, mais fournit également une base importante pour analyser la contribution des différentes activités en chaîne à la consommation totale de Gas, ce qui aide à comprendre en profondeur l'impact économique des différentes applications et types de transactions dans l'écosystème Ethereum.

La répartition de la consommation des frais de Gas sur le réseau Ethereum reflète l'activité de son écosystème et l'orientation de la valeur économique. La finance décentralisée (DeFi) domine avec une part de 60 %, soulignant sa position centrale dans l'écosystème Ethereum. Viennent ensuite les transferts d'ETH (12 %), le MEV (valeur maximale extractible, 8 %) et les NFT (tokens non fongibles, 8 %), ces quatre catégories contribuant ensemble à 88 % de la consommation totale de Gas, constituant les principales activités économiques du réseau Ethereum. Les solutions Layer 2 (6 %) et la création de contrats intelligents (2 %) ont une part relativement faible, reflétant indirectement que le développement de l'écosystème Ethereum est temporairement dans une "période de creux".

Bien que le réseau Ethereum soit actuellement dans une période de relative stagnation, la répartition de la consommation des frais de Gas présente toujours un écosystème diversifié, dominé par la DeFi, accompagné de transferts d'ETH, de MEV et de NFT, montrant la vitalité continue du réseau et ses larges cas d'application, posant ainsi une base solide pour la croissance de la valeur du réseau Ethereum.

activités économiques sur la chaîne

DeFi

La finance décentralisée (DeFi), en tant que composante essentielle de l'écosystème Ethereum, couvre une diversité de segments, y compris les échanges décentralisés (DEX), les plateformes de prêt, les robots de trading DEX, les stablecoins, les dérivés, les portefeuilles cryptographiques ainsi que les dérivés de staking liquide (LSD).

Grâce à une analyse approfondie des détails de la combustion du Gas d'Ethereum, nous avons observé que des secteurs tels que les DEX, les stablecoins, les robots de trading DEX et les portefeuilles cryptographiques se distinguent par leur consommation de Gas, occupant ainsi des positions de premier plan. Cela reflète le statut dominant et l'activité des utilisateurs dans ces segments au sein de l'écosystème DeFi actuel.

Uniswap (DEX)

Uniswap, en tant que plus grande bourse décentralisée (DEX) de l'écosystème Ethereum, non seulement offre aux utilisateurs des services de trading au comptant en chaîne efficaces, mais sert également d'infrastructure pour l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi), répondant ainsi aux besoins rigoureux du réseau blockchain.

Uniswap a généré des revenus de 54,23 millions de dollars au cours des 30 derniers jours, dont 8,15 millions de dollars proviennent des frais de Gas brûlés, représentant environ 17,3 % de l'écosystème Ethereum. Les statistiques montrent que les paires de trading les plus échangées sur Uniswap sont principalement composées d'ETH et de stablecoins, tandis que le trading de tokens Meme spéculatifs représente une part très faible de la composition globale des transactions, ce qui met en évidence un écosystème sain dominé par des comportements de trading normaux sur la plateforme.

1inch (DEX)

1inch en tant qu'agrégateur d'échanges décentralisés (DEX) leader dans l'écosystème Ethereum, en intégrant les pools de liquidité de plusieurs DEX, offre aux utilisateurs les meilleurs chemins et prix de transaction, montrant des avantages uniques surtout dans le trading de tokens moins connus.

1inch a contribué à l'écosystème Ethereum avec environ 1,21 million de dollars de frais de Gas, représentant 3 % du total.

L'ensemble de la voie DEX représente plus de 40 % dans le domaine DeFi et plus de 25 % dans l'écosystème Ethereum, soulignant la position du DEX en tant que voie la plus active d'Ethereum. Les projets DEX mainstream se concentrent principalement sur les transactions normales et impliquent rarement des jetons Meme, ce qui reflète une composition écologique saine. Bien que la voie DEX ait la part la plus élevée, elle ne représente que 25 % de l'écosystème Ethereum, ce qui témoigne d'une répartition raisonnable des frais de Gas.

Transfert de stablecoin

Les transferts de stablecoins, en tant qu'indicateur clé de la prospérité d'une chaîne, se classent au deuxième rang dans l'écosystème Ethereum, juste derrière les DEX. Ils jouent un rôle similaire à celui des monnaies fiduciaires dans les transactions sur la chaîne, fournissant non seulement une référence de prix pour d'autres tokens, mais devenant également le principal intermédiaire pour les transactions de tokens sur la chaîne en raison de leur commodité et de leur faible glissement. Ils sont principalement constitués des deux stablecoins dominants du secteur : USDT et USDC, reflétant efficacement la demande de fonds et l'activité de l'écosystème Ethereum.

Au cours du dernier mois, les frais de Gas brûlés liés aux transferts de stablecoins sur la chaîne Ethereum ont atteint 4,01 millions de dollars, représentant environ 8,5 % des frais de Gas totaux détruits au cours de la même période. Ce chiffre reflète non seulement une forte demande de liquidités sur la chaîne, mais souligne également l'importance des transferts de stablecoins dans l'évaluation du potentiel de développement durable des blockchains publiques, car il est directement lié à la capacité d'une blockchain à disposer de suffisamment de liquidités et d'une base d'utilisateurs. La performance solide d'Ethereum sur cet indicateur confirme davantage sa position de leader dans l'écosystème des cryptomonnaies et son dynamisme en matière de développement.

Bot de trading Dex

L'essor des bots de trading Dex découle de la popularité des tokens Memes. Ces outils de trading automatisés, conçus spécifiquement pour les traders de DEX, sont principalement utilisés pour faciliter l'achat de tokens Memes. Avec l'explosion des projets de tokens Memes, le marché présente une volatilité extrême et des cycles très courts (certains n'ayant même pas de période d'activité de 10 minutes), ce qui complique considérablement le trading. Souvent, une différence de quelques secondes dans le timing d'achat peut déterminer les gains ou les pertes. Par conséquent, de nombreux utilisateurs de trading recourent aux bots de trading Dex pour s'emparer des tokens Memes lors de leur lancement. Ce processus engendre non seulement des frais de Gas importants, mais inclut également une proportion élevée de frais de corruption, visant à obtenir la priorité des mineurs de blockchain pour empaqueter leurs transactions, afin d'acquérir un avantage dans le trading de tokens Memes.

Le projet Dex Trading Bot (principalement Banana Gun et Maestro) se classe troisième en matière de contribution aux frais de Gas, juste derrière Uniswap et Ethereum/transferts de stablecoins.

Le projet Banana Gun, en tant que bot de trading Dex compatible avec plusieurs chaînes, est principalement actif sur la chaîne Ethereum, ayant contribué à des frais de Gas atteignant 1,73 million de dollars au cours des 30 derniers jours. Non seulement il se classe au premier rang parmi tous les projets de bots de trading Dex, mais il représente également 3,68 % de l'ensemble de l'écosystème Ethereum, soulignant ainsi sa position de leader dans le domaine des outils de trading automatisé.

Maestro est également un projet de bot de trading Dex compatible avec plusieurs chaînes, avec Ethereum comme principal cas d'utilisation. Au cours des 30 derniers jours, il a généré 1,51 million de dollars de frais de Gas, se classant au deuxième rang parmi les projets de bot de trading Dex, représentant 3,21 % du total des frais de Gas de l'écosystème Ethereum, soulignant son influence importante sur le marché du trading automatisé.

La position significative de la piste des bots de trading Dex dans l'écosystème Ethereum (classement des contributions aux frais de Gas au troisième rang, représentant environ 6,9 %) reflète son importance, tandis que l'effet de tête est évident (Banana Gun et Maestro détiennent plus de 90 % de part de marché), la situation démontre non seulement la concentration de cette piste, mais reflète également indirectement la chaleur raisonnable du trading de tokens Meme sur la chaîne Ethereum. Cet équilibre satisfait à la fois la demande de trading et évite les impacts négatifs que la spéculation excessive pourrait avoir sur les projets écologiques normaux sur la chaîne, offrant ainsi un soutien solide à un développement sain de l'écosystème Ethereum.

Portefeuille de cryptomonnaie

Les portefeuilles, en tant qu'infrastructure des activités des utilisateurs de la blockchain publique, ne contribuent pas seulement aux frais de Gas, reflétant ainsi le véritable niveau d'activité des utilisateurs sur la chaîne, mais ils sont également un indicateur clé de la santé de l'écosystème de la blockchain publique. Les données montrent que, en tant que projet de portefeuille en ligne le plus largement utilisé actuellement, MetaMask domine dans l'écosystème d'Ethereum, ayant contribué 2,91 millions de dollars de frais de Gas (avec 940 000 dollars brûlés) au cours des 30 derniers jours, ce qui représente environ 2 % des frais de Gas totaux sur la chaîne Ethereum, soulignant l'importance de la piste des portefeuilles dans l'écosystème de la blockchain publique.

Transfert sur la chaîne

Les transferts sur la chaîne Ethereum, en tant que deuxième activité sur la chaîne, ont brûlé 3,83 millions de dollars de frais de Gas au cours du dernier mois, contribuant à environ 25,5 millions de dollars de frais de Gas au total, ce qui représente environ 12 % des frais de Gas totaux de l'écosystème Ethereum, mettant en évidence son importance au sein de l'écosystème ETH et la forte demande des utilisateurs.

MEV

Le MEV, en tant que phénomène unique dans la phase de traitement des transactions de la blockchain, se manifeste sur la chaîne Ethereum par des frais supplémentaires que les utilisateurs paient pour accélérer leurs transactions, où les frais de base sont détruits et les pourboires des mineurs reviennent directement aux mineurs. Ce mécanisme est devenu plus clair après la mise à niveau EIP-1559. Une demande de MEV trop élevée reflète souvent un développement malsain de l'écosystème en chaîne, notamment dans les projets de tokens Meme, où la sensibilité au temps pousse les utilisateurs à augmenter constamment les frais de MEV pour obtenir un avantage, de sorte que le montant des frais de MEV peut, dans une certaine mesure, refléter indirectement le niveau d'activité des projets de tokens Meme en chaîne. Les frais de combustion du MEV sur la chaîne Ethereum s'élèvent à environ 3,76 millions de dollars, représentant 8 % du total des frais de combustion en chaîne, ce qui indique que la participation aux projets de tokens Meme ne domine pas l'écosystème Ethereum.

Résumé de l'écosystème Ethereum

L'écosystème d'Ethereum montre une dynamique de développement diversifiée mais concentrée dans plusieurs domaines principaux. La piste DeFi est de loin en tête avec une part de 60 % des frais de Gas, soulignant sa position centrale, mais la répartition des segments internes est raisonnable. Les transferts d'ETH (12 %), MEV (8 %) et NFT (8 %) suivent de près, ces quatre catégories représentant ensemble 88 % de la consommation totale de Gas. Les segments de la piste où les frais de Gas brûlés en chaîne sont les plus élevés sont DEX (26 %), les transferts en chaîne et les stablecoins (17 %), les bots de trading Dex (7 %) et la piste des portefeuilles (3 %), totalisant 53 %. Les solutions Layer 2 (6 %) et la création de contrats intelligents (2 %) ont une part relativement faible, ce qui reflète que le développement de l'écosystème pourrait être dans une "période de creux". Néanmoins, cette répartition décentralisée des frais de Gas témoigne toujours d'un développement relativement équilibré des différentes pistes d'Ethereum, sans phénomène de concentration excessive dans une seule piste, montrant ainsi l'état de santé global de l'écosystème.

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