La faillite de MtGox et ses impacts potentiels sur le marché du Bitcoin

MtGox était l'une des plus grandes plateformes d'échange dans le domaine du Bitcoin, fondée en juillet 2010. En 2013, la plateforme a été victime d'un vol de 850 000 Bitcoins, ce qui a conduit à sa faillite. Après des années d'efforts, environ 200 000 Bitcoins ont été retrouvés. Depuis 2014, les investisseurs ont engagé une longue procédure de compensation avec le fiduciaire désigné par le tribunal concernant ces Bitcoins retrouvés.

Dans l'attente des résultats, certaines institutions et particuliers ont activement acquis les créances de MtGox. Par exemple, un groupe d'investissement a acquis en 2019 des créances de Bitcoin à un prix de 900 dollars par Bitcoin, un prix qui était le double de la valeur du Bitcoin au moment de la faillite de MtGox.

En 2021, MtGox a mis en place un plan de remboursement. Étant donné que la plupart des actifs volés ne peuvent pas être récupérés, l'échange ne peut rembourser aux créanciers qu'environ 23,6 % de la créance initiale. Les créanciers peuvent choisir d'accepter un remboursement unique anticipé, mais avec une certaine décote ; ou choisir d'attendre plus longtemps, ce qui pourrait leur permettre d'obtenir plus ou moins de remboursement.

L'indemnisation des actifs se compose principalement de deux parties : une petite partie en espèces (de 5 % à 10 %) et la majeure partie en Bitcoin (de 90 % à 95 %). Les liquidités proviennent des ventes de Bitcoin réalisées par le gouvernement japonais lors du pic du marché en 2017.

Concernant le délai de réclamation réel, il est prévu qu'il prenne deux à trois mois. Cinq plateformes de trading recevront des Bitcoin provenant de MtGox pour le remboursement et les distribueront aux créanciers. Les délais de traitement des différentes plateformes varient, allant de 14 jours à 90 jours.

En mai 2024, les Bitcoin dans le portefeuille froid de MtGox ont été déplacés pour la première fois, déclenchant une panique sur le marché. Le 5 juillet, 47 000 jetons ont été transférés, dont 1 545 ont été envoyés sur une plateforme d'échange pour commencer à effectuer des paiements. Ce jour-là, en raison d'autres facteurs, le prix du Bitcoin a chuté de plus de 8 % en une seule journée.

Au 12 juillet, les comptes MtGox détiennent encore environ 138 000 Bitcoins. Cela indique que la plupart des pressions potentielles de vente n'ont pas encore réellement pénétré le marché, et la baisse du 5 juillet pourrait n'être qu'une partie de la réaction du marché face à la pression de vente anticipée.

L'analyse montre que les créanciers de MtGox ne vendront probablement pas tous les Bitcoin qu'ils ont obtenus. Les raisons incluent : les créanciers d'origine ont déjà réalisé des gains considérables ; les acquéreurs de créances peuvent avoir une vision à long terme positive pour le Bitcoin ; au cours du long processus de litige, les investisseurs à court terme ont eu de nombreuses occasions de se retirer.

Supposons que 75 % des créanciers acceptent un remboursement anticipé en une seule fois, le nombre de Bitcoins effectivement utilisés pour le remboursement est d'environ 94117. En fonction des différents taux de vente et du temps, le nombre de Bitcoins entrant sur le marché chaque jour pourrait varier entre 1000 et 3000.

En comparant l'impact de la vente de Bitcoin par le gouvernement d'un certain pays récemment, on peut voir que le marché anticipe généralement une baisse des jetons avant la date réelle de vente. En 23 jours, le gouvernement de ce pays a vendu environ 43 700 Bitcoins, entraînant une baisse maximale de 19 % sur le marché.

Actuellement, la demande pour les ETF Bitcoin n'est pas suffisante pour compenser complètement cette pression de vente. Si l'indemnisation de MtGox est terminée dans un mois, le marché pourrait faire face à une pression similaire à celle d'une vente par un gouvernement d'un pays, ce qui pourrait entraîner une nouvelle baisse des prix. Si le délai d'indemnisation est prolongé à 2-3 mois, bien que la pression de vente quotidienne ne soit pas trop importante, les attentes de pression de vente continue pourraient entraîner une période de consolidation et de volatilité sur le marché.

Il est important de noter qu'actuellement, seulement 1545 Bitcoin ont vraiment été transférés sur la plateforme d'échange MtGox, la plupart de la pression potentielle à la vente n'est pas encore entrée sur le marché. Lorsque la distribution à grande échelle commencera, cela pourrait provoquer une grande panique et une chute. Cependant, lorsque des ventes dispersées ont lieu par des particuliers, l'impact sur le prix pourrait ne pas être si significatif.