La bataille des stablecoins de la chaîne complète : le jeu numérique du dollar de Circle, Tether et Frax

Une bataille de pouvoir sur la chaîne d'une ampleur sans précédent se déroule actuellement. Cette guerre des stablecoins de la chaîne implique trois forces en confrontation : le roi actuel avec un vaste empire mondial (USDT de Tether) ; la puissance institutionnelle mettant en avant l'architecture et la conformité (USDC de Circle) ; et le concept même de "chaîne totale" représentant une technologie disruptive.

En 2024, le volume de transactions de l'USDT de Tether a dépassé celui de Visa, mais ce royaume d'environ 144 milliards de dollars présente une faiblesse fatale. Les données sur le flux de paiements montrent que même une position dominante bien ancrée peut être ébranlée. Chaque chaîne est comme un poste de douane, et le dollar fait face à des défis de fragmentation lors de son mouvement entre les chaînes.

USDT0 est un standard de jeton entièrement interchangeable construit par Everdawn Labs basé sur LayerZero, permettant de verrouiller le USDT traditionnel dans un coffre-fort Ethereum, tout en émettant une quantité équivalente de tout nouveau USDT0 entièrement interchangeable sur la chaîne cible. C'est un actif unique et standard qui peut circuler partout. En seulement quelques mois depuis son lancement en 2024, USDT0 a facilité plus de 2 milliards de dollars de transferts inter-chaînes.

USDC, bien qu'il soit en retard, est désormais solidement établi à la deuxième place. Le protocole de transfert inter-chaînes (CCTP) lancé par Circle cible directement les faiblesses de Tether pour faire face au problème de fragmentation. En permettant aux utilisateurs de détruire des USDC réels sur une chaîne et de frapper l'équivalent en USDC natif sur une autre chaîne, Circle a créé une norme de transfert de valeur propre et à haute intégrité.

FRAX et d'autres alternatives sont "quasiment absents" dans le jeu de données des rapports de paiement, mais ils ressemblent davantage à des alchimistes dans un laboratoire, explorant sans cesse les limites du dollar numérique et exerçant une pression sur le marché, forçant ainsi les géants à évoluer. Frax USD a désormais été frappé en frxUSD, dont le pouvoir provient des "gardiens sacrés" nommés par l'autorité de gouvernance.

La véritable signification de l'USDT0 réside dans sa capacité à connecter deux mondes radicalement différents : le monde des dollars de rue et celui des dollars d'entreprise. L'USDT0 relie l'énergie brute et chaotique de la rue aux mécanismes puissants et efficaces de la DeFi, rendant ainsi le dollar de Tether véritablement intégré.

L'arrivée de la technologie blockchain annonce une nouvelle bataille finale. La stratégie USDT0 de Tether montre une approche à double sens : une défense de base et une expansion offensive. Les trois champs de bataille restent ouverts : le prochain champ de bataille clé, l'expérience utilisateur du CCTP, le choix du "dollar d'entreprise" et l'impact lors de l'éveil de l'Occident.

Le point de rupture le plus évident de USDT0 se situe à l'intersection de la commodité, des frictions de conformité et de la pression des coûts. En approfondissant d'abord l'étude de quatre marchés de niche du monde réel, USDT0 peut consolider son avantage en volume de transactions avant que Circle ne s'implante.

Pour changer la domination du tableau de bord USDC, Tether doit affaiblir les barrières spécifiques dont bénéficie l'USDC. L'USDT peut y faire face en finançant, en ajustant le comité de risque pour réduire les pertes, en s'appuyant sur OFT et LegacyMesh pour la commodité, en lançant une triple piscine sur toute la chaîne et en remboursant les frais LP, ainsi qu'en hébergeant la source JSON ouverte de chaque coffre-fort USDT0 audité.

La guerre des monnaies du futur se déroulera sur de nombreux fronts. Le résultat dépendra de qui possède le passé et le présent, et surtout, de qui pourra créer un véritable dollar en combinant le dollar de la rue et le dollar des entreprises, occupant ainsi les domaines les plus précieux du futur.