Opportunités d'arbitrage astucieuses sur le protocole Pendle : la valeur cachée de YT-csUSDL

Dans le marché DeFi actuel, une opportunité d'arbitrage unique émerge discrètement : YT-csUSDL sur le protocole Pendle. Cette opportunité pourrait permettre aux investisseurs de réaliser un retour sur investissement en stablecoins de 260 % en seulement deux mois.

L'essence de YT

YT (Yield Token) est l'un des mécanismes principaux du protocole Pendle, représentant le droit à des revenus futurs d'un actif générateur de revenus. Lorsque csUSDL (un stablecoin soutenu par des obligations d'État) est tokenisé en SY, il est divisé en deux parties :

1. PT (Token Principal) : partie à revenu fixe, risque relativement faible.
2. YT (Yield Token) : part des droits de rendement futurs, avec une forte volatilité, mais souvent sous-estimée par le marché.

La particularité de YT est qu'en plus des revenus de base, il est également possible d'obtenir de nombreux points d'airdrop, dont la valeur est souvent négligée par le marché.

Analyse des opportunités d'arbitrage actuelles

Supposons d'investir 1 000 USD pour acheter des csUSDL YT arrivant à échéance le 31 juillet 2025 :

• csUSDL APY de base : environ 4%
• APY implicite du marché : environ 10 %
• Prix actuel de YT : environ 0,0143 USD
• Quantité pouvant être achetée : environ 70 130 unités
• Points Coinshift obtenus par jour : 30 points

À première vue, cela semble être un achat à prix élevé pour un faible rendement. Mais en réalité, la plus grande valeur provient des gains de points ignorés par le marché.

Estimation de la valeur des airdrops

Après 55 jours :

• Total des points gagnés : 115 715 017 points
• Estimation du total des points d'airdrop : 24,1 milliards
• Supposons un ratio d'airdrop : 5%
• Estimation de la valorisation lors de la mise en marché des jetons : 150 millions USD

Selon ces hypothèses, chaque point vaut environ 0,0000311 USD.

Rendement total = Valeur des points + Rendement de base ≈ 3,607.09 USD

Cela signifie qu'un rendement sur investissement de 260,7 % a été réalisé en moins de deux mois.

Stratégie à haut effet de levier

YT est un actif à fort effet de levier, où les investisseurs n'ont besoin de payer que 1,5 % du prix en csUSDL pour acquérir ses futurs bénéfices. Cela signifie :

• Toute augmentation des bénéfices sera considérablement amplifiée
• Obtenez des retours de points multipliés
• Peut sortir de manière flexible à tout moment

Opportunités de marché

Actuellement, la plupart des utilisateurs de DeFi poursuivent le PT pour verrouiller des rendements stables, ce qui fait baisser le taux de rendement implicite du YT et rend son prix plus abordable. Pour les investisseurs capables d'analyser les opportunités de prix erronés, un prix plus bas du YT signifie en réalité un potentiel de retour plus élevé.

Conclusion

YT-csUSDL offre une opportunité unique aux investisseurs prêts à prendre des risques raisonnables et à rechercher des rendements asymétriques. En pariant sur l'airdrop de Coinshift, les investisseurs ont la possibilité d'obtenir des retours significatifs à court terme tout en maintenant une stratégie de sortie flexible.

Cependant, chaque investisseur doit effectuer sa propre évaluation des risques et gestion de position. Une fois que le marché prendra conscience de cette opportunité, le prix de YT pourrait rapidement s'ajuster.