Pump.fun une surévaluation suscite une réflexion dans l'industrie

Récemment, une plateforme de lancement de jetons MEME cherchant à lever 1 milliard de dollars avec une valorisation de 40 milliards de dollars a suscité de vives discussions dans l'industrie. En tant que l'un des plus grands bénéficiaires de la tendance actuelle des MEME, la valorisation de cette plateforme a déjà dépassé celle de la plupart des protocoles DeFi de premier ordre, ce qui soulève des questions sur sa légitimité.

L'inquiétude suscitée par la bulle de valorisation

Bien que la plateforme ait bien performé lors de la frénésie des jetons MEME, avec des revenus mensuels atteignant des sommets de plusieurs dizaines de millions de dollars, son modèle commercial repose principalement sur le comportement irrationnel à court terme du marché. La durabilité de ce modèle de monétisation du trafic basé sur le "jeu" est incertaine. Une fois que l'engouement pour les MEME s'estompe ou que le marché retrouve la raison, le modèle de revenus de la plateforme pourrait s'effondrer rapidement.

Le modèle commercial présente des vulnérabilités

Le succès de cette plateforme a certes tiré parti des bénéfices technologiques et culturels de l'époque, mais la profondeur de son fossé commercial mérite d'être discutée. D'un point de vue technique, des plateformes similaires peuvent être rapidement copiées ; d'un point de vue opérationnel, le coût de migration des utilisateurs est extrêmement bas. Plus important encore, la forte dépendance de la plateforme à l'égard d'un écosystème de chaîne publique spécifique l'expose à des risques potentiels.

Les attributs des outils peinent à soutenir des valorisations élevées

En tant qu'"outil d'émission de jetons", pour soutenir une capitalisation boursière de 40 milliards de dollars, la plateforme doit construire un vaste écosystème économique MEME. Cependant, le cœur de la culture MEME réside dans sa simplicité et sa directivité; une surcharge de fonctionnalités pourrait affaiblir les avantages originaux de la plateforme. Dans la quête d'un développement complet, la plateforme pourrait faire face à un dilemme d'identité.

Le système de valeur fait face à une disruption

Cette surévaluation extrême envoie un signal dangereux à l'industrie : un simple modèle "agrégation de trafic + monétisation spéculative" pourrait être plus attrayant que l'innovation technologique et le développement d'infrastructures. Cela pourrait entraîner une afflux de capitaux et de talents vers les domaines liés aux MEME, tandis que la véritable innovation technologique serait marginalisée.

Conclusion

La haute valorisation de la plateforme reflète à la fois la prospérité de l'économie MEME et pourrait également présager un changement des valeurs dans l'industrie. La clé réside dans la capacité de la plateforme à utiliser cet énorme financement pour construire un modèle commercial durable. Sinon, cette valorisation déformée pourrait avoir un impact négatif sur l'ensemble de l'industrie, poussant le monde de la Crypto vers un avenir plus utilitaire et à court terme.